A Madison Square Garden Sports decidiu dividir o New York Knicks e o New York Rangers em duas empresas separadas e de capital aberto – uma medida que analistas dizem que poderia finalmente desbloquear bilhões em valor de franquia preso vinculado ao vasto império esportivo de James Dolan.
A MSG Sports disse que apresentou confidencialmente uma declaração inicial de registro do Formulário 10 à Securities and Exchange Commission na segunda-feira, enquanto avança uma proposta de cisão isenta de impostos que separaria os negócios dos Knicks dos negócios dos Rangers.
A entidade Knicks incluiria a franquia da NBA e a afiliada da Westchester Knicks G League, enquanto a empresa Rangers abrigaria o clube da NHL e o Hartford Wolf Pack.
A MSG Sports de James Dolan entrou com um pedido para dividir os Knicks e os Rangers em empresas separadas de capital aberto. James Keivom para o NY Post
“Essa mudança demorou muito para acontecer”, disse ao Post Derek Reisfield, cofundador da MarketWatch e ex-executivo da CBS que trabalhou nas negociações de direitos da NFL.
“Tem havido uma lacuna persistente entre o valor das ações da MSG Sports e o valor do mercado privado”, disse Reisfield.
A Forbes avaliou os Knicks em US$ 9,75 bilhões no ano passado, enquanto a CNBC recentemente classificou a franquia acima da marca de US$ 10 bilhões em meio às expectativas crescentes de direitos de mídia da NBA.
Os Rangers, por sua vez, foram avaliados pela Forbes em US$ 4 bilhões – tornando-os a segunda franquia mais valiosa da NHL, atrás apenas do Toronto Maple Leafs.
Os Knicks foram avaliados perto ou acima de US$ 10 bilhões pelas principais agências de financiamento esportivo. A estrela dos Knicks, OG Anunoby, é vista acima durante a série de playoffs de seu time contra Paul George (8) e VJ Edgecombe do Philadelphia 76ers. Charles Wenzelberg/New York Post
A MSG Sports, no entanto, tem atualmente uma avaliação de mercado público de cerca de 8,5 mil milhões de dólares – muito abaixo do valor combinado estimado no mercado privado dos Knicks e Rangers.
Os investidores há muito que consideram que a complicada estrutura empresarial de Dolan obscurecia o verdadeiro valor das equipas.
A MSG Sports disse que a transação, se concluída, criaria duas empresas separadas de capital aberto. A empresa alertou que não há garantia de que a separação será concluída.
Ainda assim, o pedido alimentou imediatamente especulações sobre se Dolan poderia acabar lucrando com uma ou ambas as franquias, depois de décadas insistindo que as equipes não estavam à venda.
Os Rangers seriam alojados em uma empresa pública separada sob a proposta de cisão da MSG Sports. Robert Sabo para o NY Post
“Se alguma das equipes será vendida, isso não está claro”, disse Reisfield. “Mas ter entidades separadas permitirá vendas parciais de equipes individuais para arrecadar dinheiro ou a venda total de uma das equipes.”
As avaliações das franquias esportivas explodiram nos últimos anos, à medida que bilionários e empresas de private equity investem dinheiro em ativos escassos e de destaque. Reisfield observou que os vínculos das equipes com o MSG continuam sendo um fator complicador porque a licença de funcionamento da arena expira em 2028.
“A arena é um grande componente do valor e do gerador de caixa de uma franquia esportiva”, disse ele. “Muitas das equipes esportivas são, na verdade, duas empresas agora: uma equipe esportiva e uma empresa de incorporação imobiliária.”
O Garden é propriedade separada da Sphere Entertainment – uma estrutura que há muito levanta questões entre os investidores sobre contratos de arrendamento, despesas compartilhadas e como o caixa flui entre entidades controladas por Dolan.
O Madison Square Garden é uma peça-chave do quebra-cabeça de avaliação à medida que a MSG Sports se move para dividir os Knicks e os Rangers. Christopher Sadowski para o NY Post
A MSG Sports elogiou a divisão como uma forma de os investidores “avaliarem mais claramente os ativos e as perspectivas de crescimento de cada empresa”, ao mesmo tempo que proporcionam “maior flexibilidade estratégica e financeira”.
As ações da MSG Sports estavam sendo negociadas cerca de 0,75% mais altas a partir das 14h, horário do leste dos EUA, na segunda-feira. O preço das ações da Sphere Entertainment caiu quase 2%.
Um porta-voz do MSG se recusou a comentar além da declaração da empresa.
