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O mercado obrigacionista alerta que as taxas de juro poderão permanecer mais elevadas por mais tempo.
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O rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos estava acima de 5% na terça-feira, à medida que aumentavam as expectativas de subida das taxas.
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Os investidores temem que a inflação elevada faça com que o Fed interrompa os cortes nas taxas, o que pode prejudicar as ações.
O mercado obrigacionista está a enviar um novo aviso aos investidores: não esperem quaisquer cortes nas taxas em breve.
Isso ficou evidente na evolução dos rendimentos do Tesouro esta semana, que subiram à medida que os mercados ponderavam os riscos ascendentes para a inflação decorrentes da guerra no Irão e aumentavam as suas expectativas de que a Reserva Federal manteria as taxas de juro mais elevadas por mais tempo.
O rendimento do Tesouro dos EUA a 30 anos, uma medida das expectativas de taxas de longo prazo, pairava ligeiramente acima de 5% na terça-feira. Foi a primeira vez que o rendimento de 30 anos ultrapassou o limiar psicológico fundamental desde o verão do ano passado.
A inflação foi o principal motor desta mudança. O receio que paira sobre os mercados é que os preços mais elevados do petróleo possam alimentar a inflação noutras partes da economia, levando a Fed a interromper o seu ciclo de cortes de taxas ou mesmo a aumentar as taxas para controlar o crescimento descontrolado dos preços.
Taxas de risco mais elevadas prejudicam as perspectivas para as ações. Os investidores têm apostado em cortes nas taxas em 2026 durante a maior parte do ano passado, um importante catalisador de alta para os ativos de risco. À medida que os rendimentos aumentam, é mais provável que os investidores gravitem em torno das obrigações em detrimento das ações, uma vez que podem obter um retorno comparável com um risco muito menor.
As chances de o Fed aumentar as taxas em pelo menos 25 pontos base ultrapassaram os 35% na segunda-feira, antes de voltarem a cair para 29% na terça-feira.
As chances de o Fed reduzir as taxas em 2026 giravam em torno de 8%, abaixo dos 20% do mês anterior.
Estrategistas globais do JPMorgan disseram ver um risco de que os rendimentos possam subir após a última reunião do Fed, na qual o chefe do banco central, Jerome Powell, falou sobre a possibilidade de uma inflação mais quente.
Anteriormente, os investidores acreditavam que o risco descendente para o mercado de trabalho “superaria as preocupações inflacionárias durante grande parte de 2026”, o que daria ao Fed mais espaço para cortar as taxas, acrescentaram.
Todos os olhos estão voltados para os dados de emprego desta semana, o que deverá dar aos mercados mais orientação sobre as perspectivas das taxas. Se a taxa de desemprego permanecer baixa, isso sugere que o Fed provavelmente optará por manter a política monetária restritiva enquanto se concentra na inflação, escreveram analistas do Bank of America.
“Em contraste, um aumento da taxa U para 4,4% ou mais renovaria as preocupações do Fed sobre a fraqueza do mercado de trabalho. Mas os mercados podem não estar preparados para precificar cortes até que haja maior clareza sobre a trajetória da guerra no Irão”, escreveram analistas, apontando para o relatório de emprego de abril, que será divulgado na sexta-feira.
Ed Yardeni, um importante economista e presidente da Yardeni Research, destacou o spread entre os rendimentos de 10 e 2 anos nas últimas semanas, que começou a diminuir à medida que as expectativas do Tesouro em relação às taxas de curto prazo aumentaram.
“O mercado de títulos está descontando a inflação mais alta e um Fed que permanece em espera ou pode até ter que apertar”, escreveu ele em nota a um cliente.
A Reserva Federal parece “completamente paralisada” nas suas perspectivas de política monetária, escreveu Mark Malek, CIO da Siebert Financial, numa nota na terça-feira.
“O Fed não pode cortar as taxas enquanto os preços da energia estão jogando gasolina no fogo da inflação. O que significa nenhum alívio do mercado hipotecário, nenhum alívio das taxas de cartão de crédito, nenhum alívio em qualquer lugar que exija a redução do custo do dinheiro”, acrescentou ele sobre as expectativas de taxas.
Leia o artigo original no Business Insider
