As empresas americanas estão finalmente a obter alívio dos reembolsos tarifários – só que chegou mesmo a tempo de uma nova onda de factores económicos inflacionistas.
A Alfândega e Protecção de Fronteiras dos EUA emitiu 49,2 mil milhões de dólares em reembolsos em Junho, de acordo com a declaração mensal do Tesouro dos EUA, elevando o total dos reembolsos tarifários para cerca de 71 mil milhões de dólares, ou mais de 60% dos 166 mil milhões de dólares disponíveis após o Supremo Tribunal ter derrubado as tarifas ao abrigo da Lei Internacional de Poderes Económicos de Emergência (IEEPA) em Fevereiro.
Mas à medida que as empresas recuperam os custos associados aos impostos de importação que foram obrigadas a pagar no ano passado, descobrem que, em muitos casos, esses fundos estão a ser consumidos graças ao impacto de outras pressões económicas.
“Esperamos mais pressão sobre os negócios do ponto de vista das commodities”, disse o diretor financeiro da PepsiCo, Steve Schmitt, na teleconferência de resultados da empresa na semana passada. “Utilizaremos a tarifa, essencialmente os reembolsos, para ajudar a compensar alguma inflação de commodities que estamos vendo e nos permitir continuar a jogar no ataque no negócio”.
O CEO da empresa, Ramon Laguarta, disse que a guerra no Irão e o seu impacto nos preços do gás, em particular, impactaram o comportamento do consumidor, reduzindo os gastos discricionários e as idas às lojas de conveniência, o que está correlacionado com as compras.
Marcos Gabriel, CFO da marca de especiarias McCormick & Company, observou durante uma apresentação de resultados no mês passado que os seus 31 milhões de dólares em reembolsos tarifários irão contrabalançar os custos mais elevados. A empresa aumentou os preços duas vezes no ano passado como resultado de tarifas e capacidade limitada de frete.
“Penso que é importante notar que o conflito no Médio Oriente está realmente a provocar mais inflação do que não tínhamos contemplado antes…por isso vamos usar a maior parte do reembolso tarifário para compensar estes custos mais elevados”, disse Gabriel.
Impactos económicos das tensões geopolíticas
Os economistas há muito que concluíram que a política tarifária de Trump era inflacionária, com a Goldman Sachs a alertar que, apesar da eliminação das tarifas da IEEPA, os preços continuarão a ser elevados, em parte como resultado da continuação das taxas impostas através das Secções 122, 232 e 301 da Lei Comercial de 1974.
Mas mesmo quando as empresas ajustam as cadeias de abastecimento e as margens para ter em conta o aumento dos custos tarifários, encontram ventos contrários noutros lugares. Embora a inflação grossista tenha caído no mês passado, à medida que os preços da energia caíram, os novos ataques de Trump ao Irão e o reacender do impasse no Estreito de Ormuz deixaram os analistas preocupados com a possibilidade de os preços voltarem a subir. O economista-chefe da Goldman Sachs nos EUA, David Mericle, alertou que se o petróleo subir acima dos 100 dólares por barril, como aconteceu no início do conflito, o núcleo da inflação mensal poderá aumentar de 3 a 4 pontos base nos próximos meses.
A história continua
O analista do Bank of America Securities, Steve Juneau, previu, numa nota de 20 de Maio aos clientes, que os custos do petróleo e do gás permaneceriam teimosamente elevados, deixando os descontos tarifários como forma de extinguir custos de frete mais elevados.
“Os importadores que receberem reembolsos provavelmente usarão o dinheiro para compensar o aumento dos custos de energia e transporte”, disse ele. “Eles também podem oferecer algum tipo de alívio ao consumidor, que as pesquisas sugerem ser mais provável que venha na forma de aumentos de preços mais lentos, em vez de um benefício direto para os consumidores. Portanto, os reembolsos poderiam ser uma força desinflacionária modesta antes das eleições intermediárias.”
Rebecca Homkes, professora da London Business School e professora da Duke Corporate Executive Education, disse que essas preocupações estão se atualizando para muitas empresas atualmente.
“A dificuldade é que os golpes continuam chegando para algumas dessas grandes empresas”, disse ela à Fortune. “Eles obtêm um pouco de alívio da inflação, e então nós temos o choque tarifário. Recebemos a decisão da IEEPA da Suprema Corte; achamos que as coisas vão se normalizar. Recebemos todos os choques da Guerra do Irã.”
Como as empresas estão lidando com a incerteza
As empresas estão lidando com reembolsos e inflação de maneira diferente. Alguns, por exemplo, estão a cumprir as promessas feitas aos consumidores de lhes conceder descontos. O presidente e CEO do BJ’s Wholesale Club, Bob Eddy, disse aos investidores em maio que os reembolsos de tarifas ajudariam a reduzir os preços ao consumidor nas lojas em meio por cento.
“Continuaremos a usar qualquer fonte de ganho que pudermos para realmente trazer esse valor de volta aos nossos membros, para que possamos construir a franquia no longo prazo”, disse ele.
Outras empresas estão a ter de aumentar a sua opcionalidade para avaliar a ansiedade dos seus conselhos de administração ou investidores sobre a incerteza geopolítica futura, disse Homkes. Isto poderia parecer uma pausa nos gastos, apesar de ainda haver dinheiro para gastar, ou um aumento na confiabilidade da cadeia de suprimentos.
Mais incerteza está a caminho, no entanto. Para além da guerra no Irão, as tarifas ainda são uma das três principais questões para os executivos, segundo Homkes. A boa notícia, no entanto, é que as tarifas actuais têm um âmbito menor – as tarifas da Secção 122 deverão expirar no final deste mês, e as tarifas da Secção 301 afectam apenas um determinado país de mercadorias – o que significa que é menos provável que se assemelhem às qualidades astronómicas e abrangentes das tarifas da IEEPA.
“Esses dias, até agora, parecem que não voltarão”, disse Homkes.
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com