Apenas dois meses depois de listar seu primeiro fundo de risco na bolsa de valores, Robinhood se prepara para lançar um segundo. A empresa tem apresentou um registro confidencial para RVII, uma etapa regulatória padrão que permite trabalhar no processo de aprovação antes de tornar os detalhes públicos.
NOao contrário do seu primeiro fundo, que atualmente detém participações em 10 empresas em estágio avançado – Airwallex, Boom, Databricks, ElevenLabs, Mercor, OpenAI, Oura, Ramp, Revolut e Stripe — O RVII lançará uma rede mais ampla, investindo em startups em fase de crescimento e em fase inicial. É uma distinção significativa, dado que as startups em fase inicial são mais jovens e apresentam mais riscos, mas também oferecem potencial para maiores retornos.
A meta de arrecadação de fundos para o RVII ainda não foi definida, disse a empresa em um blog. Para o seu fundo inaugural, a Robinhood procurou angariar mil milhões de dólares, mas acabou por ficar várias centenas de milhões aquém desse objetivo.
Apesar do défice, o primeiro fundo teve um forte desempenho. RVI – o ticker do primeiro fundo do Robinhood, negociado na NYSE (Bolsa de Valores de Nova York) – estreou na NYSE a US$ 21 por ação no início de março e desde então mais que dobrou, fechando na segunda-feira a US$ 43,69. O entusiasmo do mercado pelas perspectivas de IA das startups subjacentes ao fundo provavelmente alimentou o aumento das ações.
A premissa por trás de ambos os fundos aborda uma lacuna de longa data sobre quem investe em startups. De acordo com as regras federais, apenas investidores “credenciados” – aqueles com um patrimônio líquido superior a US$ 1 milhão ou renda anual superior a US$ 200 mil – podem colocar dinheiro em empresas privadas. Historicamente, isso excluiu os investidores comuns das fases iniciais e mais lucrativas do crescimento de uma empresa. O RVI e agora o RVII foram projetados para mudar isso, permitindo que qualquer pessoa invista em um portfólio de startups privadas por meio de uma conta regular de corretagem.
“Você pode pensar na (Robinhood Ventures) como uma empresa de capital de risco de capital aberto com liquidez diária. Sem requisitos de credenciamento e sem transporte”, disse o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, em entrevista na conferência Future of Everything do The Wall Street Journal na semana passada. A liquidez diária significa que as ações podem ser compradas ou vendidas em qualquer dia em que o mercado esteja aberto, ao contrário dos fundos de capital de risco tradicionais, onde o capital fica bloqueado durante anos. Sem carry significa que Robinhood não recebe uma porcentagem dos lucros do investimento, como normalmente fazem as empresas de capital de risco convencionais.
Ao longo dos últimos anos, as startups de IA mais valiosas passaram de apostas iniciais a empresas avaliadas em dezenas ou centenas de milhares de milhões de dólares, e quase toda essa valorização aconteceu nos mercados privados, fora do alcance da maioria dos investidores.
A visão de longo prazo de Tenev vai ainda mais longe. “A aspiração é que, se for uma empresa que levanta uma ronda de sementes e uma ronda de Série A – portanto, apenas o primeiro capital – o retalho deve ser uma grande parte dessa ronda, tal como acontece agora nos mercados públicos”, disse Tenev na conferência. “E deveríamos deixar essas pessoas entrarem no piso térreo, para que possam realmente beneficiar desta valorização potencial que está a acontecer cada vez mais nos mercados privados.”
Se essa visão se concretizar, poderá mudar fundamentalmente a forma como as startups levantam o seu capital inicial, com os investidores de retalho a ficarem ao lado de empresas de capital de risco, incluindo nas primeiras rondas, onde muitas vezes são obtidos os maiores retornos e também se perde muito dinheiro.
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