A guerra EUA-Israel contra o Irão está novamente a escalar e os preços do petróleo estão a subir, mas os especialistas dizem que as verdadeiras pistas sobre o estado da economia estão para além dos índices e desses preços.
“Os mercados têm estado algo inativos nos últimos dois meses, mas mudaram desde o início da guerra no Irão”, disse Michael Klein, professor de assuntos económicos internacionais na Fletcher School da Tufts.
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Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos, por exemplo, subiram quase 60 pontos base desde o início da guerra contra o Irão, no final de Fevereiro, para 4,6% na segunda-feira. Esse é o nível mais alto que os rendimentos, um indicador da inflação, alcançaram no ano passado, disse Klein, tornando mais caro para as empresas o empréstimo de dinheiro e desacelerando a economia.
“As taxas de juro das obrigações incorporarão a taxa de inflação porque os credores, quando são reembolsados, querem estar cobertos pela erosão do seu dinheiro, que acontece através da inflação”, disse Klein.
Mostra também que os investidores esperam que a inflação suba ainda mais, uma vez que o Estreito de Ormuz, o ponto de estrangulamento estratégico através do qual 20 por cento do petróleo mundial passou antes da guerra, continua a permanecer praticamente fechado após uma breve pausa, quando os fluxos de carga aumentaram nos dias após os EUA e o Irão terem assinado um memorando de entendimento para prolongar o seu cessar-fogo.
Essa breve abertura reflectiu-se nos preços ao consumidor, que caíram 0,4% em Junho numa base mensal. Isso foi liderado por um declínio nos preços da energia, incluindo uma queda de 9,7% nos preços do petróleo, de acordo com o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Departamento de Estatísticas do Trabalho do Departamento do Trabalho.
Mas um mês depois da assinatura do memorando de entendimento, e dias depois de este parecer ter desmoronado, o petróleo de referência Brent atingiu os 91,42 dólares por barril no domingo, antes de cair na segunda-feira para os 88,04 dólares. O preço médio nacional dos EUA na bomba para um galão (3,78 litros) de gasolina estava em US$ 4, acima dos US$ 3,87 da semana anterior.
“Os mercados estão voltados para o futuro. As pessoas estão desconsiderando o que Trump está dizendo sobre a guerra porque ele diz uma coisa um dia e outro dia outro”, disse Klein à Al Jazeera.
Os comerciantes veem agora uma probabilidade de 55 por cento de uma subida das taxas de juro de um quarto de ponto percentual nos EUA em Setembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.
Rachel Ziemba, investigadora sénior adjunta do Centro para uma Nova Segurança Americana, concorda que o mês passado “passou de um optimismo excessivo sobre como serão os fluxos de petróleo”, à medida que os preços do petróleo foram vendidos mesmo antes de o Memorando de Entendimento ter sido assinado e na sequência de algum aumento nos volumes, para uma “correcção na última semana, quando o Memorando de Entendimento estava a desmoronar-se e o risco de conflito estava a aumentar”.
No período anterior e posterior à assinatura do acordo, em 17 de Junho, havia mais petróleo do que petroleiros para o transportar, à medida que os navios encalhados saíam do Estreito de Ormuz, fazendo baixar os preços. “Isso não era compatível com os fundamentos de longo prazo”, disse Ziemba.
Mas agora, com a diminuição da oferta a curto prazo, os preços estão novamente a subir.
“Os produtos petrolíferos, como a gasolina e o gasóleo, têm uma oferta mais reduzida do que o petróleo bruto, e é aí que os consumidores sentirão o aperto, porque não é possível fazer funcionar um trator ou um carro com petróleo bruto”, disse ela.
Além do encerramento do Estreito de Ormuz, a nível mundial algumas grandes refinarias também estão a produzir menos.
Por exemplo, as refinarias no Médio Oriente estão a produzir com uma capacidade muito inferior devido aos danos causados pelos ataques iranianos. da mesma forma, as refinarias russas também foram atingidas pelos drones ucranianos e estão a produzir menos.
“Mesmo quando os preços do petróleo bruto caíram, os preços dos produtos petrolíferos não caíram tanto devido a esta escassez”, disse Ziemba à Al Jazeera.
Ajuda governamental cotada em
Neste contexto, o S&P 500 caiu 0,81 por cento no mês passado, o Nasdaq-100 caiu 5,66 por cento, enquanto o Dow Jones Industrial Average subiu 0,53 por cento, para 51.839 pontos, tendo atingido um pico de 53.055 pontos em 6 de julho.
“As ações têm estado relativamente estáveis”, disse Mariano Torras, presidente do departamento de finanças e economia da Universidade Adelphi. “Existe um grande risco de que as coisas possam piorar muito e que haja consequências para a alimentação e a segurança a nível mundial, mas os mercados não parecem estar a ter em conta estes riscos a longo prazo.”
Os economistas estão a soar o alarme sobre a segurança alimentar porque, com o estreito fechado, os preços dos produtos com utilização intensiva de energia, como os fertilizantes, irão disparar. À medida que o Hemisfério Sul entra na época de sementeira, os países em desenvolvimento de África e da América do Sul, especialmente, serão os mais duramente atingidos. Mesmo para países como a Índia, que é um grande consumidor de fertilizantes por colheita produzida, isto poderá aumentar a inflação alimentar, disse Ziemba.
“O impacto dependerá de quanto tempo durar a escassez”, disse ela. “O melhor cenário são preços mais elevados do que no ano passado. O pior cenário, contudo, é um bloqueio extenso, juntamente com secas noutras partes do mundo.”
Torras concordou que partes do mundo poderiam estar perante uma “situação grave”. Mas isso não se refletiu nos mercados de ações.
“Existe apenas esta presunção de que tudo ficará bem porque o governo e a Reserva Federal dos EUA intervirão e ajudarão como fizeram no passado”, disse ele, referindo-se a exemplos passados disso, incluindo a crise da Ásia Oriental do final da década de 1990, a crise financeira de 2008 nos EUA, bem como a ajuda prestada por vários bancos centrais durante a pandemia da COVID-19, quando muitos reduziram as taxas de juro para ajudar as empresas.
“Wall Street está a avaliar as suas expectativas de que irão receber assistência do governo porque se houver um choque demasiado grande, todos perdem e algo tem de ser feito. Eles estão a avaliar isso”, disse Torras.
Klein, da Fletcher School, concorda.
“Os mercados sobem e os mercados descem. É um erro concentrar-se demasiado nas flutuações diárias, semanais ou mesmo mensais. Como disse o economista John Maynard Keynes, os mercados respondem às opiniões das pessoas. É uma mentalidade de rebanho.”