Um operador de bolsa de derivados está agora num tribunal federal em Montana, reagindo aos reguladores estatais e alargando uma disputa nacional sobre os mercados de previsão.
Kalshi apresentou sua queixa no domingo (12 de abril) no Tribunal Distrital dos EUA, nomeando o procurador-geral Austin Knudsen e outras autoridades. A empresa quer que um juiz bloqueie o que considera uma medida de aplicação iminente e esclareça que sua plataforma está sob supervisão federal.
Kalshi cita o Nono Circuito e um caso recente no Arizona como base para processar Montana, depois que a Divisão de Controle de Jogos do estado emitiu uma carta de cessação e desistência no ano passado. @RWW #PredictionMarkets
-Suswati Basu (@suswatibasu) 13 de abril de 2026
A disputa se resume ao controle dos contratos dos eventos. Estes são produtos financeiros que permitem aos utilizadores negociar com base em resultados do mundo real, desde dados económicos até eleições. Kalshi diz que essas negociações pertencem à lei federal de derivativos, e não aos estatutos estaduais de jogos de azar.
Kalshi processa Montana em meio a conflitos entre estados federais sobre regulamentação
Kalshi aponta para o seu estatuto de bolsa regulamentada a nível federal, argumentando que a Commodity Futures Trading Commission tem “jurisdição exclusiva” sobre as suas operações. Na sua opinião, essa autoridade não deixa margem para a aplicação da lei pelo Estado.
Os reguladores de Montana discordam. Numa carta de cessação e desistência de 6 de abril, a Divisão de Controle de Jogos do estado disse ter concluído que as atividades de Kalshi “constituem jogos de azar ilegais na acepção da lei de Montana” e alertou que a não interrupção poderia levar a “ações legais contra” a empresa.
O aviso supostamente contrasta com um acordo anterior. Em abril de 2025, as autoridades estaduais disseram que “não iniciariam qualquer execução civil ou criminal contra Kalshi durante a pendência” de litígios relacionados em outros lugares. Kalshi agora diz que Montana está se afastando dessa posição enquanto os recursos continuam em um caso no Arizona, onde a empresa recentemente obteve uma vitória parcial no tribunal.
Disputas semelhantes estão ocorrendo em outros estados. Kalshi entrou com uma ação separada em Iowa sobre a mesma questão, enquanto um juiz federal em Nova Jersey interrompeu a aplicação contra plataformas de mercado de previsão. Cada caso acrescenta outra peça à questão mais ampla de como a lei federal sobre commodities interage com as regras estaduais de jogos de azar.
Kalshi diz que entrou em contato com as autoridades de Montana depois de receber a última carta, mas não obteve uma resposta clara. Argumenta que o alerta, combinado com esse silêncio, os sinais de fiscalização poderão acontecer em breve.
Em seu processo, a empresa cita linguagem recente do tribunal de apelação dizendo que é “razoável” concluir que a lei federal impede a regulamentação estadual de negociação em bolsas aprovadas pelo governo federal. Permitir que Montana aja, argumenta Kalshi, levaria a regras conflitantes entre os estados e perturbaria o funcionamento dos mercados de futuros.
A empresa também aponta o risco de danos imediatos. Faz referência a conclusões judiciais anteriores que descrevem “danos económicos e à reputação, incluindo perda de negócios e de boa vontade” quando as ações de execução avançam sem revisão judicial.
As autoridades de Montana ainda não responderam aos processos judiciais, mas as suas cartas anteriores sugerem que consideram estes contratos ilegais ao abrigo da lei estatal, com potenciais sanções civis e criminais.
Imagem em destaque: Kalshi / Canva
O processo pós-Kalshi em Montana aguça a disputa sobre as regras do mercado de previsão apareceu pela primeira vez no ReadWrite.
