A divulgação, na semana passada, do relatório de emprego de Setembro, há muito adiado, complica o caminho a seguir pela Reserva Federal quando o banco central tomar a sua próxima decisão sobre as taxas de juro em Dezembro, disseram economistas de Wall Street.
“Manter ou cortar, provavelmente haverá múltiplas dissidências”, escreveu Michael Feroli, economista-chefe para os EUA do JPMorgan, em nota de pesquisa na quinta-feira. “Vemos isso como uma decisão muito difícil, mais próxima ainda do que setembro do ano passado. Embora anteriormente esperávamos um corte no próximo mês, agora estamos inclinados a ver o Comitê pular no próximo mês, mas com cortes ainda chegando em janeiro e maio, antes de serem suspensos”.
O relatório de emprego de setembro mostrou que a economia dos EUA criou 119 mil empregos naquele mês, superando facilmente as estimativas dos economistas de 51 mil, segundo dados da Bloomberg. Contudo, os dados relativos aos salários dos meses de Verão foram revistos em baixa e a taxa de desemprego subiu em relação a Agosto.
As ações inicialmente subiram após as notícias de quinta-feira, mas terminaram o dia em baixa. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) deverá emitir sua próxima decisão política em 10 de dezembro.
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Os comentários feitos pelo presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, na sexta-feira, sugeriram que um corte nas taxas estava sobre a mesa no curto prazo. Williams disse que os riscos para o emprego aumentaram, enquanto os riscos para a inflação diminuíram. A Fed tem um duplo mandato para alcançar o pleno emprego e a estabilidade de preços.
“Vejo a política monetária como sendo modestamente restritiva, embora um pouco menos do que antes das nossas ações recentes”, disse Williams num discurso em Santiago, Chile. “Portanto, ainda vejo espaço para um ajuste adicional no curto prazo ao intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais para mover a orientação da política para mais perto do intervalo neutro, mantendo assim o equilíbrio entre a realização dos nossos dois objetivos.”
Após os comentários na manhã de sexta-feira, os mercados colocaram uma probabilidade de 73% de um corte nas taxas em dezembro, acima dos 39% do dia anterior.
A Reserva Federal, liderada pelo presidente Jerome Powell, tomará a sua próxima decisão sobre a taxa de juro no próximo mês. REUTERS/Kevin Lamarque · Reuters / Reuters
Os economistas observaram que o relatório de emprego de setembro estava datado devido à paralisação do governo e que as letras miúdas não eram todas positivas, apesar do número da manchete ter superado as expectativas.
As revisões de dados anteriores mostraram que a economia dos EUA perdeu 4.000 empregos em Agosto, em vez do ganho de 22.000 relatado anteriormente. Em julho, foram adicionadas 72 mil posições, abaixo das 79 mil relatadas anteriormente.
A taxa de desemprego aumentou ligeiramente para 4,4%, face aos 4,3% do mês anterior. Enquanto isso, a taxa de participação da força de trabalho subiu de 62,3% para 62,4%.
“Estamos vendo aqui um aumento na taxa de desemprego ao mesmo tempo que a participação da força de trabalho (taxa) está aumentando”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, ao Yahoo Finance em entrevista. “Isso significa que mais pessoas ficarão à margem do mercado de trabalho a partir do final do verão.”
“A outra coisa que é interessante observar, especialmente do ponto de vista do Fed, é que estamos vendo uma pressão descendente em termos de dinâmica de crescimento salarial”, acrescentou. “Sabemos que muitos decisores políticos da Fed estão hesitantes em flexibilizar ainda mais a política monetária devido ao risco de inflação persistente provocada pelas tarifas. Este tipo de pressão descendente sobre o crescimento salarial é uma indicação de que é pouco provável que os efeitos de segunda ordem através do crescimento salarial se materializem num mercado de trabalho que está a abrandar.”
Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab, disse que o relatório não mudaria a direção das taxas de juros por si só.
“É uma notícia bastante antiga nesta fase do jogo e retrospectiva”, disse ela em entrevista. “Portanto, será importante obter dados mais atuais.”
Ela acrescentou: “Estamos convencidos de que não estamos buscando um corte nas taxas em dezembro e não acho que, nesta fase do jogo, isso dê ao Fed a munição necessária para mudar e cortar as taxas. Acho que ainda é um Fed dividido com base nesses números”.
Anjali Robins é editora sênior do Yahoo Finance.
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