WASHINGTON (AP) – O Departamento de Justiça ameaçou o Federal Reserve com uma acusação criminal devido ao testemunho do presidente do Fed, Jerome Powell, neste verão, sobre as reformas de seus edifícios, disse Powell no fim de semana.
Trata-se de uma grande escalada por parte da administração, após repetidas tentativas do presidente Donald Trump de exercer maior controlo sobre a instituição independente.
Trump atacou repetidamente Powell por não ter cortado a sua taxa de juro de curto prazo e até ameaçou despedi-lo. A cautela de Powell enfureceu Trump, que exigiu que o Fed reduzisse os custos dos empréstimos para estimular a economia e reduzir as taxas de juros que o governo federal paga sobre a sua dívida. Essa raiva não diminuiu mesmo depois de a Fed ter cortado as taxas de juro em três dos últimos quatro meses de 2025.
Trump também acusou Powell de administrar mal o projeto de renovação de edifícios de US$ 2,5 bilhões do banco central dos EUA. Num afastamento acentuado das suas respostas anteriores aos ataques de Trump, Powell descreveu a ameaça de acusações criminais como simples “pretextos” para minar a independência da Fed no que diz respeito à fixação de taxas de juro.
Embora tenha havido uma resposta limitada dos legisladores republicanos, houve vários rompimentos iniciais com o partido.
“Se ainda restasse alguma dúvida sobre se os conselheiros da administração Trump estão ativamente a pressionar para acabar com a independência da Reserva Federal, agora não deveria haver nenhuma”, disse o senador da Carolina do Norte Thom Tillis, que faz parte do Comité Bancário, que supervisiona as nomeações para a Fed.
Trump já está tentando demitir a governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, devido a alegações não comprovadas de que ela cometeu fraude hipotecária. A alegação foi feita durante o verão por Bill Pulte, nomeado por Trump para a Administração Federal de Habitação.
Aqui estão algumas razões pelas quais a independência da Reserva Federal dos EUA é tão vigiada.
Por que a independência do Fed é importante
O Fed exerce amplo poder sobre a economia dos EUA. Ao reduzir a taxa de juro de curto prazo que controla – o que normalmente faz quando a economia vacila – a Fed pode tornar os empréstimos mais baratos e encorajar mais gastos, acelerando o crescimento e a contratação. Quando aumenta a taxa – o que faz para arrefecer a economia e combater a inflação – pode enfraquecer a economia e causar perdas de emprego.
Há muito que os economistas preferem bancos centrais independentes porque podem tomar mais facilmente medidas impopulares para combater a inflação, como aumentar as taxas de juro, o que torna mais caros os empréstimos para comprar uma casa, um carro ou eletrodomésticos.
A importância de uma Fed independente foi cimentada para a maioria dos economistas após o aumento prolongado da inflação na década de 1970 e no início da década de 1980. O antigo presidente da Fed, Arthur Burns, foi amplamente responsabilizado por permitir que a dolorosa inflação daquela época acelerasse, ao sucumbir à pressão do presidente Richard Nixon para manter as taxas baixas antes das eleições de 1972. Nixon temia que taxas mais altas lhe custassem a eleição, que ele venceu com folga.
Paul Volcker acabou sendo nomeado presidente do Fed em 1979 pelo presidente Jimmy Carter, e empurrou a taxa de curto prazo do Fed para o nível surpreendentemente alto de quase 20%. (Atualmente é de 3,6%, o valor mais baixo em quase três anos.) As taxas surpreendentes desencadearam uma recessão acentuada, empurraram o desemprego para quase 11% e provocaram protestos generalizados.
Mesmo assim, Volcker não vacilou. Em meados da década de 1980, a inflação voltou a cair para um dígito baixo. A vontade de Volcker de infligir dor à economia para controlar a inflação é vista pela maioria dos economistas como um exemplo chave do valor de uma Fed independente.
Os investidores estão observando de perto
Um esforço para despedir Powell faria quase certamente que os preços das acções caíssem e os rendimentos das obrigações disparassem, aumentando as taxas de juro da dívida pública e aumentando os custos de empréstimos para hipotecas, empréstimos para aquisição de automóveis e dívidas de cartão de crédito. A taxa de juros do Tesouro de 10 anos é uma referência para as taxas de hipotecas.
Todos os principais mercados dos EUA caíram na segunda-feira no sino de abertura, os rendimentos dos títulos subiram e o valor do dólar americano caiu.
A maioria dos investidores prefere uma Fed independente, em parte porque esta normalmente gere melhor a inflação sem ser influenciada pela política, mas também porque as suas decisões são mais previsíveis. Os responsáveis da Fed discutem frequentemente publicamente como alterariam as políticas de taxas de juro se as condições económicas mudassem.
Se a Fed fosse mais influenciada pela política, seria mais difícil para os mercados financeiros anteciparem — ou compreenderem — as suas decisões.
Embora a Fed controle uma taxa de curto prazo, os mercados financeiros determinam os custos dos empréstimos a longo prazo para hipotecas e outros empréstimos. E se os investidores temerem que a inflação se mantenha elevada, exigirão rendimentos mais elevados das obrigações governamentais, aumentando os custos dos empréstimos em toda a economia.
Na Turquia, por exemplo, o presidente Recep Tayyip Erdogan forçou o banco central a manter as taxas de juro baixas no início da década de 2020, mesmo quando a inflação disparou para 85%. Em 2023, Erdogan permitiu mais independência ao banco central, o que ajudou a reduzir a inflação, mas as taxas de juro de curto prazo subiram para 50% para combater a inflação e permanecem elevadas.
A independência do Fed não significa que ele seja irresponsável
Os presidentes do Fed, como Powell, são nomeados pelo presidente para mandatos de quatro anos e precisam ser confirmados pelo Senado. O presidente também nomeia os outros seis membros do conselho de administração do Fed, que podem cumprir mandatos escalonados de até 14 anos.
Essas nomeações podem permitir que um presidente altere significativamente as políticas do Fed ao longo do tempo. O ex-presidente Joe Biden nomeou quatro dos atuais sete membros: Powell, Cook, Philip Jefferson e Michael Barr. Uma quinta nomeada por Biden, Adriana Kugler, renunciou inesperadamente em 1º de agosto, cerca de cinco meses antes do final de seu mandato. Trump já nomeou o seu principal economista, Stephen Miran, como potencial substituto, embora necessite da aprovação do Senado. O mandato de Cook termina em 2038, portanto, forçá-la a sair permitiria que Trump nomeasse um legalista mais cedo.
Trump poderá substituir Powell como presidente do Fed em maio, quando o mandato de Powell expirar. No entanto, 12 membros do comité de fixação de taxas de juro da Fed têm direito a voto sobre aumentar ou diminuir as taxas de juro, por isso mesmo a substituição do presidente não garante que a política da Fed mudará da forma que Trump deseja.
Entretanto, o Congresso pode definir os objectivos da Fed através de legislação. Em 1977, por exemplo, o Congresso deu à Fed um “mandato duplo” para manter os preços estáveis e procurar o máximo de emprego. O Fed define preços estáveis como inflação de 2%.
A lei de 1977 também exige que o presidente do Fed testemunhe perante a Câmara e o Senado duas vezes por ano sobre a economia e a política de taxas de juro.
O presidente poderia demitir Powell antes do término de seu mandato?
O Supremo Tribunal sugeriu no ano passado, numa decisão sobre outras agências independentes, que um presidente não pode demitir o presidente da Fed só porque não gosta das escolhas políticas do presidente. Mas ele pode ser capaz de removê-lo “por justa causa”, normalmente interpretado como algum tipo de delito ou negligência.
É uma razão provável pela qual a administração Trump se concentrou na renovação do edifício, na esperança de que pudesse fornecer um pretexto “por justa causa”. Ainda assim, Powell provavelmente resistiria a qualquer tentativa de destituí-lo, e o caso poderia acabar na Suprema Corte.
