A principal questão em Wall Street atualmente é se a corrida de alta continuará em 2026.
Para 2023, 2024 e 2025, os retornos anuais do S&P 500 são de 24%, 23% e 16%. Os analistas preveem unanimemente um ano sólido nos próximos anos.
No entanto, há um problema.
A visão abrangente da Bloomberg sobre as principais previsões para 2026 coloca a IA no centro do mercado, com as empresas a dizerem que o maior perigo é não fazer parte do cenário da IA. Mas o foco parece ser o software, enquanto a questão principal e subjacente é a infra-estrutura.
E isso ajuda a explicar por que o ecossistema do data center está se tornando uma máquina de fazer negócios.
Bloomberg disse que a IA levou a cerca de US$ 70 bilhões em negociações de fusões e aquisições em data centers em 2025. Este não é um número aleatório; é um sinal de que os compradores acham que o tamanho é importante no momento.
Um exemplo de manchete: o SoftBank concordou em comprar a DigitalBridge por US$ 16 por ação em dinheiro. A expectativa é que o negócio seja fechado no segundo semestre de 2026. A empresa disse ainda que a oferta foi 15% superior ao fechamento anterior e 49% superior ao VWAP de 30 dias.
O CEO da DigitalBridge, Marc Ganzi, chamou-o de um momento de demanda impulsionado pela IA e, mais importante, de uma chance de jogar na ofensiva com a ajuda do balanço patrimonial.
Se você quiser uma “prova de mercado” de que isso não é apenas uma manifestação de vibrações, leia as transcrições comerciais imediatamente.
A Alphabet revelou em sua divulgação de resultados do segundo trimestre de 2025 que, em 2025, terá gasto cerca de US$ 85 bilhões em despesas de capital, o que é mais do que os US$ 75 bilhões planejados.
A maior parte deste dinheiro irá para infra-estruturas técnicas. Afirmou também que os gastos de capital aumentariam novamente em 2026 devido à demanda dos clientes e às chances de expansão.
Mais ações de IA:
A Microsoft anunciou que no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, gastou US$ 34,9 bilhões em despesas de capital. Metade disso foi para “ativos de curta duração”, como GPUs e CPUs, e a outra metade foi para ativos de longa duração e grandes sites de data centers (incluindo arrendamentos financeiros).
Em termos simples, isso significa que a Big Tech não está simplesmente “interessada” em IA; é gastar dinheiro para construir uma segunda economia inteira em torno de terreno, energia, refrigeração, switches, racks e fibra.
A Agência Internacional de Energia está muito preocupada. A organização prevê que os data centers em todo o mundo utilizarão cerca de 415 TWh de eletricidade em 2024, o que representa 1,5% de todo o consumo de eletricidade.
O cenário base diz que este número poderá crescer para quase 945 TWh até 2030, o que é quatro vezes mais. Essa não é uma solução fácil e representa um problema para o desenvolvimento de infra-estruturas.
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A AIE prevê que, até 2030, os EUA poderão necessitar de cerca de 240 TWh a mais de electricidade para os seus centros de dados do que necessitam actualmente (e a China poderá necessitar de cerca de 175 TWh a mais).
É por isso que o mercado de IA em 2026 não parece mais “escolher o melhor modelo”. Parece mais com:
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Quem consegue obter energia mais rápido?
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Quem pode aprovar e construir dentro do prazo?
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Quem pode arcar com ativos de longo prazo sem afetar os lucros?
A Alphabet reconheceu que o aumento dos gastos de capital está prejudicando os lucros e perdas, em grande parte devido à maior depreciação.
Também revelou que a depreciação aumentou para 5 mil milhões de dólares no segundo trimestre, o que representa 1,3 mil milhões de dólares a mais do que no mesmo período do ano passado.
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A Microsoft tornou-se ainda mais específica: muito do dinheiro vai para “ativos de curta duração”, incluindo CPUs e GPUs, o que é uma forma educada de expressar que este hardware se esgota rapidamente.
Isso é importante em 2026 porque o mercado fará perguntas mais difíceis.
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Esses investimentos estão rendendo dinheiro com rapidez suficiente?
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As empresas estão construindo vantagens competitivas de longo prazo ou estão apenas gastando dinheiro no ciclo de atualização mais caro do mundo?
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A energia torna-se um factor limitante: a aritmética base da AIE demonstra que a procura por centros de dados está a expandir-se suficientemente rapidamente para que as preocupações com a rede possam tornar-se críticas numa escala maior, não apenas nas notícias.
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O Capex continua a subir e Wall Street começa a dar-lhe uma pontuação. A Alphabet aumentou sua previsão de gastos de capital em 2025 para US$ 85 bilhões e previu que aumentaria ainda mais em 2026. A Microsoft gastou US$ 34,9 bilhões em bens de capital a cada três meses. Esse é o tipo de gasto que faz com que os investidores se preocupem mais do que simplesmente com a “narrativa da IA”.
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As fusões e aquisições ganham velocidade à medida que os compradores procuram empresas maiores. O valor para o data center de 2025 da Bloomberg é de US$ 70 bilhões. Quando todos querem exposição ao mesmo tempo, coisas que antes eram monótonas tornam-se importantes.
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Esta história foi publicada originalmente pelo TheStreet em 4 de janeiro de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Economia. Adicione TheStreet como fonte preferencial clicando aqui.
