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Apesar das inúmeras mudanças políticas sob o presidente Trump e a sua administração, o S&P 500, o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite subiram para máximos históricos em 2025.
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Numa publicação no Truth Social, o Presidente Trump delineou um plano informal para fornecer pelo menos um pagamento de estímulo de 2.000 dólares aos contribuintes – sem os que ganham muito – financiado por tarifas.
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Os benefícios a curto prazo da proposta de Donald Trump seriam fortemente compensados pelos danos que poderia causar à economia dos EUA.
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10 ações que gostamos mais do que o índice S&P 500 ›
Em menos de sete semanas, quando o mercado de ações cruzar a linha de chegada para 2025, é provável que olhemos para outro ano fenomenal para Wall Street. O amplamente seguido S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)sem idade Média Industrial Dow Jones (DJÍNDICES: ^DJI)e crescimento dominado por ações Composto Nasdaq (NASDAQINDEX: ^IXIC) todos atingiram vários máximos históricos este ano.
O que torna estes ganhos surpreendentes ainda mais impressionantes é o facto de terem ocorrido num contexto de um aumento modesto da taxa de desemprego, de um aumento recente na taxa de inflação prevalecente e da mais longa paralisação do governo federal de que há registo, que terminou oficialmente em 12 de Novembro.
No entanto, o Presidente Donald Trump poderá não ter terminado de exercer a sua influência política sobre a economia e os mercados accionistas dos EUA.
Presidente Trump fazendo comentários. Fonte da imagem: Foto oficial da Casa Branca por Shealah Craighead, cortesia do Arquivo Nacional.
Na semana passada, o presidente apresentou uma proposta informal de verificação de estímulo tarifário que fez com que os painéis de mensagens nas redes sociais, juntamente com alguns contribuintes, fervilhassem de entusiasmo. No entanto, o que Donald Trump pode não perceber é que o seu plano potencial para colocar mais dinheiro nos bolsos dos cidadãos americanos teria várias consequências indesejadas.
Desde que assumiu o cargo para o seu segundo mandato não consecutivo, o Presidente Trump e a sua administração promulgaram algumas mudanças significativas. Por exemplo, a Administração da Segurança Social tornou-se mais enxuta após os despedimentos, e a taxa de recuperação associada aos pagamentos indevidos da Segurança Social aumentou para 50%, dos 10% que se situavam durante a presidência de Joe Biden.
Trump também supervisionou a aprovação de sua principal lei tributária e de gastos, o “grande e belo projeto de lei”. Esta legislação tornou permanentes as faixas de impostos individuais da anterior lei tributária e de gastos de Trump, a Lei de Reduções de Impostos e Empregos. Também introduziu uma série de incentivos fiscais de curto prazo para trabalhadores selecionados que recebem pagamento de horas extras e gorjetas.
Contudo, a marca mais profunda do presidente poderá ser a sua política tarifária e comercial. No início de Abril, ele revelou uma taxa tarifária global abrangente de 10% e anunciou “tarifas recíprocas” mais elevadas sobre dezenas de países que têm desequilíbrios comerciais adversos com os EUA.
Agora, o Presidente Trump pretende colocar dinheiro directamente nas mãos dos americanos através de um cheque de estímulo tarifário. A postagem abaixo na plataforma de mídia social X (antigo Twitter) fornece um instantâneo da postagem Truth Social de Trump de 9 de novembro descrevendo sua proposta.
A tese por trás de um cheque de estímulo tarifário é simples: coloca dinheiro nos bolsos do público, o que, presumivelmente, fluiria para as empresas americanas. Isto deverá reforçar a actividade económica e potencialmente sustentar um mercado de trabalho recentemente mais fraco. Testemunhámos tácticas semelhantes durante a pandemia da COVID-19 sob a forma de verificações de estímulo fiscal por parte do governo federal.
Embora a perspectiva de a maioria dos contribuintes receberem até 2.000 dólares possa parecer tentadora no papel, esta proposta informal (a partir de agora) teria algumas consequências potencialmente perigosas.
Fonte da imagem: Getty Images.
Para começar, não está claro se estão a ser geradas receitas tarifárias suficientes para que o presidente cumpra a sua proposta de pagamento de “pelo menos 2.000 dólares por pessoa” a indivíduos qualificados.
Embora ainda não conheçamos os factores de qualificação desta proposta flexível, as receitas dos direitos aduaneiros totalizaram cerca de 195 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2025 para o governo dos EUA (o ano fiscal termina em 30 de Setembro). Com a expectativa de que as tarifas aumentem apenas cerca de 200 mil milhões de dólares anuais para o governo federal durante a próxima década, de acordo com uma análise do Laboratório Orçamental de Yale, o custo para pagar este estímulo poderá ser superior à receita tarifária arrecadada num determinado ano.
A segunda questão, que poderá ser a mais preocupante de todas, é o potencial dos controlos de estímulo tarifário para reacenderem a taxa de inflação prevalecente. Um rápido aumento da oferta monetária M2 durante a pandemia da COVID-19 fez com que a taxa de inflação prevalecente disparasse para um máximo de quatro décadas de 9,1% em Outubro de 2022.
Um estudo publicado em janeiro de 2023 no site do Federal Reserve Bank de St. Louis (“Desequilíbrio entre demanda e oferta durante a pandemia da COVID-19; O papel da política fiscal”) detalha os efeitos da política fiscal da COVID-19 no consumo e na estabilidade de preços. Esta análise sugeriu que o estímulo fiscal durante a pandemia impulsionou a taxa de inflação prevalecente em “cerca de 2,6 pontos percentuais”. Muito provavelmente, testemunharíamos pressões inflacionárias semelhantes devido a uma verificação de estímulo tarifário.
Outra preocupação muito real, caso o presidente Trump avance com esta proposta, é o que acontecerá seis a 18 meses depois, quando os cheques de estímulo forem gastos ou guardados? Este estímulo proporcionaria, muito provavelmente, um impulso a curto prazo à actividade económica e ao emprego nos EUA, mas a recuperação poderá revelar-se problemática.
A taxa de desemprego e a taxa de inflação dos EUA têm subido cada vez mais. Dados da taxa de desemprego dos EUA por YCharts.
Partindo do pressuposto de que os controlos de estímulo tarifário aumentariam a taxa de inflação prevalecente, o que já está a acontecer com a política tarifária e comercial de Trump, poderíamos testemunhar as peças do puzzle da estagflação a encaixarem-se. Este é um cenário em que a inflação e o desemprego estão a aumentar enquanto o crescimento económico permanece estagnado ou em contracção. A estagflação é um cenário de pesadelo para a Reserva Federal porque não existe uma forma fácil de a resolver.
Por último, mas certamente não menos importante, o cheque de estímulo tarifário de Donald Trump ignora o elefante na sala: a crescente dívida nacional da América. Já não está claro se as receitas tarifárias podem reduzir os défices federais anuais que estão a aumentar a dívida nacional dos EUA. Se o presidente utilizasse parte ou a totalidade das receitas tarifárias cobradas anualmente para um pagamento de estímulo, isso tornaria a situação da dívida dos EUA muito mais precária.
Embora o plano informal do Presidente Trump possa ser bem intencionado, provavelmente causaria muito mais problemas a longo prazo do que resolveria a curto prazo.
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Sean Williams não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O presidente Donald Trump quer dar aos americanos de baixa e média renda um cheque de estímulo tarifário de US$ 2.000 – mas isso teria consequências indesejadas foi publicado originalmente por The Motley Fool
