Você já se perguntou o que os analistas querem dizer quando dizem que uma ação, ou o mercado mais amplo, está sobrevalorizada ou subvalorizada?
Em termos gerais, os pesquisadores de ações analisarão métricas como preço sobre vendas (P/S) ou preço sobre lucro (P/E) e compararão esses índices com níveis históricos e pares do setor para ajudar a avaliar o perfil de avaliação de uma empresa. Embora úteis, essas métricas podem ser insuficientes, pois representam apenas dados de um ano.
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Uma ferramenta de avaliação frequentemente esquecida que pode revelar-se mais útil é o rácio preço/lucro ajustado ciclicamente (CAPE). O rácio CAPE proporciona uma visão mais aprofundada das avaliações de mercado, uma vez que representa o equivalente a uma década de lucros ajustados pela inflação. Esta abordagem ajuda a suavizar anomalias e ciclos económicos únicos.
Vamos dar uma olhada no atual índice CAPE do S&P 500 e compará-lo com períodos anteriores. A partir daí, os investidores inteligentes deverão ser capazes de desenvolver um plano de jogo sólido para navegar na volatilidade contínua em 2026.
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Conforme observado, o índice CAPE difere de métricas mais padrão, como o múltiplo P/E, porque não é distorcido por eventos únicos. O CAPE oferece uma visão normalizada do valor a longo prazo, suavizando as flutuações de curto prazo.
Dados do S&P 500 Shiller CAPE Ratio por YCharts
Actualmente, o rácio CAPE é de 39 – mais do dobro da sua média de longo prazo e aproximando-se do seu máximo histórico. As únicas outras ocasiões na história em que o rácio CAPE esteve próximo do seu nível actual foram no final da década de 1920 e em 2000.
Em ambos os períodos, o mercado de ações acabou por despencar – quebrando durante a Grande Depressão e durante o rebentamento da bolha pontocom. É importante observar isto porque pode sinalizar que o rácio CAPE é um bom barómetro das quebras do mercado de ações.
Neste momento, o mercado de ações permanece elevado em relação aos níveis históricos, impulsionado pelos ventos favoráveis da procura de inteligência artificial (IA). Hiperescaladores como Microsoft, Amazônia, Alfabetoe Metaplataformas estão gastando centenas de bilhões de dólares adquirindo chips de Nvidia, Broadcome Microdispositivos avançados para seus data centers de próxima geração.
Este investimento em infraestruturas de IA está a aumentar as avaliações. Assim, o rácio CAPE está a subir, apoiado pela noção de rendimentos mais elevados. Porém, com base nessas tendências, fica claro que uma vez que o CAPE oscila acima de 25 a 30, o mercado de ações tende a entrar em correção.
A história continua
A discrepância mais evidente na história do CAPE ocorreu em 2000, quando atingiu o pico de 44. Em última análise, o S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) aumentou mais de 40% entre 2000 e 2002, no rescaldo da bolha pontocom.
Em termos gerais, um aumento do rácio CAPE sugere que os preços das ações estão desligados dos fundamentos empresariais subjacentes – sinalizando potencialmente uma sobrevalorização.
O S&P 500 está atualmente a apenas 4% do seu máximo histórico. Se olharmos para este número isoladamente, podemos estar convencidos de que o mercado está instável e prestes a tornar-se sobrevalorizado.
Mas se levarmos esta análise um passo adiante, muitas das maiores empresas de tecnologia do mundo, em particular, estão negociando por níveis razoáveis de P/E quando comparados com períodos anteriores da revolução da IA.
Dados do índice NVDA PE por YCharts
Para mim, há uma grande diferença entre o atual boom da IA e a bolha das pontocom. Ao contrário dos primórdios da Internet, muitos hiperescaladores já rentabilizaram os seus investimentos em IA de forma lucrativa. Neste contexto, alguns investidores podem argumentar que os lucros recordes e o fluxo de caixa do superciclo da IA apoiam um prémio de mercado.
No entanto, os investidores inteligentes ainda devem planear estrategicamente. Embora um rácio CAPE crescente não garanta que uma correção severa seja iminente, tem sido historicamente um bom indicador de vendas.
Com isto em mente, uma boa estratégia poderia ser reduzir a sua exposição a ações de crescimento voláteis e a posições especulativas imprevisíveis. Em vez disso, eu optaria por ações blue chip com modelos de negócios diversificados e duráveis. Além disso, complementar posições de alta convicção com dinheiro irá isolá-lo ainda mais de quaisquer crises, ao mesmo tempo que lhe dará flexibilidade para comprar na queda.
Em última análise, o S&P 500 provou ser uma máquina resiliente e geradora de dinheiro no longo prazo – subindo ao longo de vários ciclos económicos. Assim, investir o seu capital com sabedoria neste momento – mesmo durante uma recessão – deverá revelar-se rentável ao longo do tempo.
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Adam Spatacco ocupa cargos na Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft e Nvidia. The Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft e Nvidia. O Motley Fool recomenda Broadcom. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
O mercado de ações soa um alarme pela primeira vez em 25 anos. Aqui está o que a história diz que o S&P 500 fará em 2026. foi publicado originalmente por The Motley Fool
