00:00 Palestrante A
Cory, que bom ver você. Você nos traz uma ótima história hoje, Cory, que eu adoro.
00:04 Cory
Sim.
00:04 Palestrante A
Hum, para os não iniciados, talvez apenas explique isso para nós. Sistemas de conforto. Vamos começar em alto nível. Nem todo mundo pode conhecer a história. Conte-nos a história, Cory, a história, a missão.
00:13 Cory
É provavelmente a empresa mais chata que você poderia imaginar. Eles fazem reparos e instalações de HVC e elétrica. E ainda assim eles se encontraram no mundo da IA, uh, como um dos principais beneficiários aqui, porque saímos desta indústria, sobre a qual você estava nos perguntando. Saímos de um lugar onde os projetos são imaginados e permitidos e talvez haja semicondutores sendo comprados e coisas assim, mas para juntar essas coisas para construir esses data centers, você precisa de pessoas com chaves inglesas e cintos de ferramentas e precisa de sistemas de conforto.
00:46 Palestrante A
Então, estamos falando sobre os instaladores de tubos, os soldadores que realmente instalam e fazem a manutenção dos sistemas de aquecimento e resfriamento. É isso que queremos dizer, Cory?
00:58 Cory
Sim, absolutamente. E esta é uma empresa que acompanho há muito tempo, mas não estou dando conselhos sobre ações, mas gostaria de falar sobre essa empresa. Foi um dos meus verdadeiros home runs na minha vida para esta empresa. Na verdade, seu desempenho foi superado em vídeo nos últimos cinco anos e em muitos períodos diferentes. É uma empresa única na capacidade de fazer aquisições com sucesso, certo? Roll-ups como esse tendem a não funcionar. E ainda assim esta empresa tem tido muito sucesso. Tem uma cultura incrível de trazer esses grupos de empreiteiros para dentro de suas tendas e ajudá-los a encontrar o trabalho certo, licitar nos projetos certos. E, você sabe, há três, quatro anos, quando eu era dono desta empresa, olhei para ela e ela estava fazendo ótimos negócios, fazendo novos sistemas de escritório em resposta ao COVID, quando quando, uh, as empresas queriam ter um sistema de ventilação melhor para melhor, uh, segurança para os trabalhadores durante a pandemia, isso era uma grande parte de seus negócios. Mas a tecnologia, o que eles chamam de tecnologia, realmente cresceu em seus negócios a um ponto em que
02:11 Cory
cinco anos atrás representava menos de 5% de seus negócios. Agora, está realmente se aproximando, é cerca de 50% das receitas agora e está crescendo a um ritmo fantástico, quase dobrando ano após ano, esmagando as estimativas de Wall Street, juntando-se ao S&P 500. Mas realmente nos diz onde estamos no mundo da IA agora. Isso realmente nos mostra que a construção da IA está absolutamente acontecendo e há dúvidas sobre qual será o valor das empresas de IA. Há dúvidas sobre as empresas que estão pedindo dinheiro emprestado para fazer a construção, mas não há dúvida de que o dinheiro está sendo gasto na construção agora e é para o beneficiário dos sistemas de conforto, uh, o ótimo com a grande correção do ticker.
03:00 Palestrante A
E os sistemas de conforto, Cory, quem você consideraria como seus principais rivais? E o que eles trazem de diferente para a mesa?
03:08 Cory
Acho que o que vemos com os sistemas de conforto é que eles estão realmente focados nesta área específica. Então, temos outras empresas que estão fazendo uma construção mais ampla do que está acontecendo no data center de todas as coisas que vão para o data center. Você tem empresas focadas especificamente em refrigeração líquida e coisas mais inovadoras que podem ou não ser implementadas em todos esses data centers. Claro, temos as empresas das quais falamos o tempo todo, as Nvidias e os chips sensuais e a AMD vai ficar com parte dessa participação, a Taiwan Semiconductor vai fabricar esses chips? Mas esses caras estão focados na parte chata desse negócio que está indo tão bem e crescendo tão rapidamente. não apenas no número de empregos que estão conseguindo e também na forma como conseguem licitar esses empregos. Eles também viram margens em expansão a cada trimestre nos últimos anos. E isso mostra que eles podem cobrar um pouco mais por esses negócios. O que também é interessante para os sistemas de conforto é que eles entram e saem desses projetos rapidamente. Hum, eu estava voltando aos 10K deles. Eu adoro quando uma empresa realmente arquiva seu Q ou K com os resultados, como toda empresa provavelmente deveria ou não. Esses caras realmente arquivam seus resultados, fazem isso após o fechamento, depois fazem a teleconferência na manhã seguinte para que as pessoas tenham uma chance, pessoas como eu tenham a chance de realmente passar por isso, trabalhar em seus modelos, ler o 10K ou o 10Q, entender o tipo certo de perguntas a serem feitas à gestão. O que vemos é que algumas coisas não mudaram. Seus projetos tendem a ser concluídos em seis a nove meses. Portanto, isso não é um mistério sobre se os projetos estarão lá ou não daqui a alguns anos, se o backlog é real, se eles entram e saem desses projetos, os concluem e estão gerando bons lucros e fluxo de caixa livre. É um espetáculo para ser visto.
