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O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, não é conhecido por fazer chamadas de preços ousadas.
Mas durante uma entrevista no final de 2025, Dimon fez algumas afirmações bastante contundentes quando questionado se achava que o ouro estava sobrevalorizado ou subvalorizado.
Dimon começou dizendo: “Não sei. Quer dizer, não sou um comprador de ouro – custa 4% para possuí-lo (1)”.
O que ele quer dizer é que o ouro físico pode acarretar custos adicionais de manutenção, como armazenamento, taxas de armazenamento e seguro. Para os incautos, isto pode ser uma surpresa e prejudicar o valor do precioso metal amarelo – especialmente durante períodos de crescimento lento.
Mas, apesar da sua piada inicial, Dimon não descartou completamente o ouro – longe disso.
“Poderia facilmente chegar a US$ 5.000, US$ 10.000, em ambientes como este”, disse ele. “Esta é uma das poucas vezes na minha vida em que é semi-racional ter alguns em seu portfólio.”
Mas ele está certo em ser tão otimista em relação ao ouro?
Veja aqui por que o ouro pode estar recuperando parte do seu brilho, uma avaliação de sua competitividade em 2026 e como você pode proteger suas finanças em tempos de incerteza.
Os comentários de Dimon surgem numa altura em que a incerteza económica e geopolítica tem empurrado muitos investidores para os tradicionais refúgios seguros. Por exemplo, Dimon expressou preocupações sobre o difícil mercado de trabalho na América durante uma entrevista à CNN (2), um indicador chave de uma economia em desaceleração.
“Os preços dos ativos estão meio altos”, acrescentou. “No fundo da minha mente, isso abrange quase tudo neste momento.”
Esta observação reflecte um desconforto crescente entre os observadores do mercado: as avaliações em múltiplas classes de activos aumentaram após anos de dinheiro fácil e apetite resiliente dos investidores. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, advertiu recentemente que os preços das ações “estão bastante valorizados (3)”.
Uma das principais razões pelas quais os investidores recorrem ao ouro é que ele é amplamente visto como o melhor ativo de refúgio. O ouro não está vinculado a nenhum país, moeda ou economia, e quando os mercados financeiros se tornam voláteis ou as tensões geopolíticas aumentam, os investidores muitas vezes acorrem a ele – elevando os preços.
Além disso, o ouro tem há muito tempo a reputação de ser uma proteção sólida contra a inflação – que é uma força que tem vindo a corroer silenciosamente o poder de compra do dinheiro dos americanos durante décadas.
Na verdade, de acordo com a Calculadora de Inflação do IPC do Bureau of Labor Statistics dos EUA, 100 dólares em Fevereiro de 2026 tinham o mesmo poder de compra que apenas 11,63 dólares em Fevereiro de 1970 (4).
O ouro é considerado uma proteção natural porque, ao contrário do papel-moeda, não pode ser impresso à vontade pelos bancos centrais. Essa escassez é parte do que dá ao metal o seu apelo duradouro.
Talvez tenha sido esta combinação de factores que levou os preços do ouro a atingirem um máximo histórico de 5.589,38 dólares por onça em Janeiro de 2026 (5). Embora para atingir os 10.000 dólares, como Dimon sugeriu que poderia, o valor do ouro teria de saltar 131%, com base nos preços à vista do início de Janeiro, especialmente depois dos recentes recuos.
Para ser claro, o ouro já ultrapassou o limite inferior da faixa de Dimon, mas a questão permanece: será que poderá subir ainda mais?
Dimon não é o único apontando o potencial do ouro. Investidores proeminentes há muito que destacam o papel do metal na construção de uma carteira resiliente.
Ray Dalio, fundador do maior fundo de cobertura do mundo, Bridgewater Associates, disse à CNBC que “as pessoas não têm, normalmente, uma quantidade adequada de ouro na sua carteira”, acrescentando que “quando chegam tempos difíceis, o ouro é um diversificador muito eficaz (6)”.
Uma maneira de entrar no ouro, que também pode oferecer vantagens fiscais significativas, é abrir um IRA de ouro com a ajuda do Priority Gold.
Os IRAs de ouro permitem que os investidores mantenham ouro físico ou ativos relacionados ao ouro em uma conta de aposentadoria, o que combina as vantagens fiscais de um IRA com os benefícios de proteção de investir em ouro. Isto pode torná-lo uma opção atraente para aqueles que procuram potencialmente proteger os seus fundos de reforma contra incertezas económicas.
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Além da volatilidade do mercado em 2025, o recente tropeço económico causado pelo início da guerra no Irão fez com que muitos especialistas do mercado se sentissem inseguros sobre o que vem a seguir.
A opinião tradicional é que os mercados crescem durante uma guerra, e o ouro, em particular, é uma aposta segura durante tempos politicamente turbulentos.
No entanto, esse não está sendo o caso até agora em 2026.
Apesar do aumento da procura de ouro em 2025, causado pela incerteza sobre a política tarifária de Trump, o preço não continuou a subir, apesar do aumento da incerteza do mercado.
De acordo com um artigo publicado pela Deutsche Welle, existem várias razões possíveis para o preço do ouro ainda não ter subido na sequência da guerra com o Irão (7). Vão desde a relutância dos bancos centrais em comprar ouro até às mudanças na procura da indústria joalheira.
Em última análise, só o tempo dirá se o ouro registará outro aumento histórico ou se a sua trajetória recorde chegou ao fim.
É por isso que é uma boa ideia ter em mente que, como diz Dalio, o ouro é muitas vezes melhor utilizado como apenas uma parte de uma carteira bem diversificada. É apenas um ativo de alto valor que você pode usar para escapar de um mercado tumultuado.
E quando se trata de activos alternativos, existem muitas outras opções para tempos de guerra.
Em 1999, o S&P 500 atingiu o pico e foram necessários 14 longos anos para se recuperar totalmente.
Hoje? A Goldman Sachs prevê retornos anuais de apenas 3% entre 2024 e 2034. Parece desanimador, mas não é surpreendente: o S&P está a ser negociado no seu rácio preço/lucro mais elevado desde o boom das pontocom. A Vanguard não está longe, projetando cerca de 5%.
Na verdade, quase tudo parece ter preços próximos aos máximos históricos – ações, ouro, criptografia, o que você quiser.
É por isso que os multimilionários há muito que dedicam uma fatia das suas carteiras a uma classe de activos com baixa correlação com o mercado e com forte potencial de recuperação: a arte do pós-guerra e a arte contemporânea.
Pode parecer surpreendente, mas mais de 70.000 investidores seguiram o exemplo desde 2019 – através da Masterworks. Agora você pode possuir cotas fracionárias de obras de Banksy, Basquiat, Picasso e muito mais.
A Masterworks vendeu 27 obras de arte até agora, gerando retornos líquidos anualizados de 14,6%, 17,6% e 17,8%.
A venda mais recente da Masterworks destaca outra tendência – saídas mais rápidas além do típico período de espera média. Apenas 17 dias depois de comprar uma pintura de Elizabeth Peyton por US$ 1,16 milhão, ela foi vendida por US$ 1,5 milhão – gerando um retorno de 22,9% para investidores rápidos o suficiente para comprar.
Leitores Moneywise podem obter acesso prioritário para diversificar com arte: pule a lista de espera aqui.
Observe que o desempenho passado não é indicativo de retornos futuros. Investir envolve risco. Veja divulgações importantes do Regulamento A em Masterworks.com/cd
Arte e ouro não são os únicos ativos aos quais os investidores recorrem em tempos de inflação. O setor imobiliário também provou ser uma proteção poderosa, com o benefício adicional de gerar renda passiva por meio do aluguel.
Quando a inflação aumenta, os valores das propriedades também aumentam frequentemente, reflectindo os custos mais elevados de materiais, mão-de-obra e terrenos. Ao mesmo tempo, as receitas de arrendamento tendem a aumentar, proporcionando aos proprietários um fluxo de receitas que se ajusta à inflação.
Por exemplo, de acordo com a RealPage, um fornecedor de software para o setor imobiliário, espera-se que as rendas médias efetivas solicitadas para apartamentos a preços de mercado nos EUA aumentem em 2026 (8).
Na verdade, a RealPage prevê um aumento de 2,3% nos aluguéis em todo o país este ano. Se for verdade, isso representaria um forte contraste com a queda de 0,7% no preço dos aluguéis durante 2024.
Dito isto, os altos preços das casas podem tornar a compra de uma casa mais desafiadora, especialmente com as taxas de hipoteca ainda elevadas. E ser proprietário não é exatamente um trabalho manual – gerenciar inquilinos, manutenção e reparos pode consumir rapidamente seu tempo, sem mencionar seus retornos.
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@fortuna(1); CNN (2); CNBC (3); Bureau de Estatísticas Trabalhistas dos EUA (4); CBS Notícias (5); @CNBCInternationalLive(6); Deutsche Welle (7); Página Real (8)
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