Por Rocky Swift
TÓQUIO (Reuters) – Os voláteis mercados financeiros do Japão devem agora enfrentar a primeira-ministra Sanae Takaichi firmemente no comando após sua vitória decisiva no domingo, que lhe confere um mandato eleitoral para reanimar a economia.
A questão para os investidores é se o dinamismo eleitoral de Takaichi a levará a expandir as suas ambições de estímulo ou se lhe dará margem de manobra política para proceder com mais cautela.
Desde que ela começou sua ascensão para se tornar a primeira mulher primeira-ministra do país em outubro, o “comércio de Takaichi” empurrou as ações nacionais para níveis recordes, ao mesmo tempo que causou uma venda precipitada de títulos do governo japonês e do iene.
Os eleitores enfrentaram fortes nevascas em Tóquio e outras partes do Japão para conseguir o que as pesquisas indicavam ser a vitória mais decisiva para o Partido Liberal Democrata de Takaichi desde 1996.
“O mercado de ações acredita verdadeiramente em Takaichi, então a grande vitória será uma boa notícia para as ações quando os mercados abrirem na segunda-feira”, disse Chris Scicluna, chefe de pesquisa da Daiwa Capital Markets Europe.
Takaichi, um devoto das políticas de estímulo “Abenomics” do falecido primeiro-ministro Shinzo Abe, prometeu uma política fiscal proativa financiada em grande parte através da emissão de títulos.
Ela chegou ao cargo num ponto baixo em termos de poder e popularidade para o seu Partido Liberal Democrata, que governou o Japão durante a maior parte do período pós-Segunda Guerra Mundial, forçando-a a negociar com partidos da oposição com plataformas fiscais ainda mais liberais.
“A base da administração tornar-se-á muito mais estável, facilitando a criação de expectativas em torno do avanço da política económica”, disse Kota Suzuki, estrategista da Nomura Asset Management. “Como já não haverá necessidade de procurar activamente a cooperação da oposição, haverá menos pressão para uma expansão fiscal do tipo generosa.”
Com as pesquisas já indicando uma vitória decisiva do LDP, o índice Nikkei 225 de referência do Japão estabeleceu um recorde histórico de 54.782,83 na terça-feira. Os grandes vencedores ultimamente incluem setores como defesa, inteligência artificial e chips que foram escolhidos por Takaichi para investimentos direcionados.
Mas as perspectivas de mais despesas governamentais perturbaram os investidores já preocupados com o peso da dívida do Japão, o maior do mundo desenvolvido. Essas preocupações vieram à tona em 20 de janeiro, quando as taxas ao longo da curva de rendimentos do JGB dispararam para níveis máximos de várias décadas ou mesmo recordes, depois de Takaichi ter convocado eleições antecipadas e ter abraçado a suspensão do imposto sobre vendas de alimentos.
O iene também foi punido, perdendo cerca de 6% em relação ao dólar desde a escolha de Takaichi como primeiro-ministro em Outubro e atingindo mínimos históricos em relação ao euro e ao franco suíço. Apenas ameaças de intervenção conjunta no mercado monetário com os Estados Unidos detiveram a queda do iene.
O tamanho da vitória de Takaichi significa que “o comércio de Takaichi irá reviver, o que significa que os rendimentos do JGB estarão sob pressão ascendente”, disse Naoya Hasegawa, estrategista-chefe de títulos da Okasan Securities. “O movimento do iene, os rendimentos das ações e dos títulos afetarão uns aos outros. Se o iene cair rapidamente, os rendimentos tenderão a subir.”
Embora os rendimentos do JGB permaneçam elevados, alguma calma voltou ao mercado nas últimas semanas, à medida que crescia a confiança de que uma Takaichi encorajada manteria sua promessa de estímulo “responsável”. Os últimos quatro leilões de dívida registaram uma procura resiliente e os rendimentos dos JGB a 30 anos caíram 31,5 pontos base desde o seu máximo histórico de 3,88% em 20 de janeiro.
“Presumimos que Takaichi continuará a encontrar um equilíbrio delicado entre a política fiscal proativa e a disciplina fiscal”, disse Shigeto Nagai, da Oxford Economics, em Tóquio.
“Embora pensemos que ela está determinada a fazer o melhor uso do espaço fiscal gerado pelas receitas fiscais impulsionadas pela inflação, também acreditamos que ela está seriamente preocupada com um novo aumento nos rendimentos dos JGB”, acrescentou.
(Reportagem de Rocky Swift, Satoshi Sugiyama, Kevin Buckland e Junko Fujita em Tóquio, e Rae Wee em Cingapura; Edição de William Mallard)
