00:00 Palestrante A
Em seguida, a Novo aumentou a sua oferta pela empresa de biotecnologia norte-americana Metsera na quinta-feira, poucas horas depois de a Pfizer ter igualado a proposta anterior de 10 mil milhões de dólares da farmacêutica dinamarquesa na noite de quarta-feira. O valor exato em dólares ainda não está claro, embora o CEO da Novo, Mike Dusta, tenha dito ontem em um evento na Casa Branca que sua oferta é atualmente mais alta.
00:29 Palestrante A
Bem, para nos ajudar a analisar essas histórias com mais detalhes, estou acompanhado por Chris Rossbach, diretor de investimentos da J Stern. Chris, muito obrigado por se juntar a nós aqui no Market Sunrise.
00:46 Palestrante A
Bem, vamos começar com Tesla. Uh, o que você acha, não foi uma grande surpresa, acho que os acionistas da Tesla aprovaram o acordo de pagamento para Musk. Mas o que isso realmente significa para o futuro da Tesla?
01:05 Chris Rossbach
Bem, acho que a Tesla é uma empresa única. É interessante ver como foi a votação porque uma abstenção seria um voto contra, ah, a proposta. Claramente, muitos acionistas, incluindo os grandes fundos de índice, devem ter votado a favor. e vamos descobrir os detalhes sobre isso. Mas a Tesla é uma empresa diferente de todas as outras. É mais como um investimento de capital de risco para os seus acionistas porque o negócio automóvel em si representa apenas uma pequena parte da avaliação global. Se Musk for realmente capaz de ter sucesso na construção desses negócios da mesma forma que uma empresa de capital de risco faria, então isso gerará enormes retornos e então, ah, essas recompensas podem estar na faixa do que seria razoável, mas é isso que os acionistas acabaram de decidir e o veredicto será divulgado em termos do que ele realmente será capaz de alcançar.
02:11 Palestrante A
Parece-me, Chris, que você concorda com o conselho da Tesla quando diz que as metas que estabeleceram para Musk são agressivas.
02:22 Chris Rossbach
são porque estamos falando de indústrias muito grandes que Tesla e Musk estão tentando perturbar. Da nossa perspectiva, investimos em empresas de qualidade que pensamos que podemos comprar a preços razoáveis e uma empresa como a Tesla está a tentar mudar a cara do transporte. Hum, a questão é: será sobre direção autônoma? Será que nos centros das cidades será mesmo sobre carros? Será sobre pods? Será sobre software? Quem fornecerá o software e esses pods? E, claro, a Tesla pode ser a empresa que consegue fazer isso, mas ainda estamos nos primeiros dias com grande incerteza. e, portanto, a oportunidade é grande, o risco também e as recompensas para o CEO também deveriam ser.
03:22 Palestrante A
OK. Passemos às preocupações que parecem persistir nos mercados sobre uma bolha de IA. Você está preocupado com isso?
03:35 Chris Rossbach
Não estamos preocupados com uma bolha subjacente de IA. Achamos que estamos apenas no início dos dados e da capacidade computacional e da capacidade de obter resultados a partir disso. E podemos ver isso porque as empresas que tiveram os benefícios até agora são as grandes plataformas tecnológicas que possuem os dados. Uh, mas a maioria das grandes empresas do mundo não. Eles ainda estão no processo de reuni-los, de agregá-los de uma forma que possa ser usada. e então achamos que ainda estamos no começo. Também achamos que a demanda por GPUs, que é o que está impulsionando a Nvidia e toda a indústria dos hiperescaladores e das grandes plataformas e provavelmente dos grandes players soberanos como a Arábia Saudita, é real e vai acontecer e é grande o suficiente para explicar avaliações para empresas como Nvidia ou ASML ou outras que são absolutamente críticas em termos de fornecimento desse hardware. O que é muito menos incerto, devo dizer, é a IA aberta e os triliões de dólares de procura de que têm falado, como isso vai ser financiado e assim por diante. Portanto, haverá volatilidade, nem toda GPU encomendada será comprada pelas pessoas que a compram, não será usada. Portanto, haverá volatilidade, mas estamos positivos no longo prazo e pensamos que se houver um retrocesso significativo, será uma oportunidade.
05:22 Palestrante A
Então você está vendo que isso é um retrocesso significativo o suficiente que estamos vendo agora?
05:28 Chris Rossbach
Não, quero dizer, está extremamente ameno até agora. Se você ver os retornos que a Nvidia gerou, hum, algumas das outras empresas também, então, uh, não, somos apenas um mero pontinho. Uh, acabamos de ver o que aconteceu em abril deste ano, hum, com o dia da libertação e que tipo de volatilidade pode acontecer se as pessoas realmente começarem a se preocupar. e isso, claro, seguiu-se à volatilidade em torno do Deepseek. Então, uh não, isso é apenas um pontinho no caminho.
06:06 Palestrante A
Vamos passar para a indústria farmacêutica agora. Hum, o que você acha dessa batalha por Metsara? A Novo Nordisk tem passado por momentos bastante difíceis ultimamente e parece estar tentando flexionar seus músculos contra a Pfizer. Parece um movimento um pouco estranho, você não acha?
06:29 Chris Rossbach
Bem, certamente é um movimento agressivo, mas é o que você deve fazer quando estiver encurralado. Uh, o mercado geral para GLP1 é claramente enorme. Uh, parece uma droga que as pessoas podem tomar para realmente modificar seu comportamento e melhorar sua saúde. Uh, mas também é um produto que tem muitos concorrentes, muitos produtos novos com uma funcionalidade melhor, melhores maneiras de aproveitá-lo, uh, chegando e com um grande debate sobre preços. Uh, então é muito competitivo e acho que o fato de Eli Lily estar bem posicionada, mas a Novo Nordisk não, mostra qual é o problema. A Pfizer, uma das maiores empresas farmacêuticas do mundo, também fracassou no desenvolvimento de medicamentos. É por isso que eles estão atrás da Metsara com o dinheiro que têm e o fato de que a Novo, depois de ter sido a pioneira, agora é forçada a competir com outras empresas farmacêuticas, por uma empresa que tenha a nova tecnologia e a promessa de receitas maiores, mostra exatamente em que posição mais fraca está a Novo Nordisk. Eu acho que é um problema real. Uh e uh, precificar esse tipo de coisa contra uma das maiores empresas farmacêuticas do mundo não é uma proposta arriscada.
