As universidades e os laboratórios de investigação são há muito tempo o profundo tesouro tecnológico da Europa. Agora, os spinouts acadêmicos se consolidaram em um sólido funil de startups no valor de US$ 398 bilhões – e o dinheiro de capital de risco vem em seguida.
De acordo com o European Spinout Report 2025 da Dealroom, 76 destas empresas de tecnologia profunda e ciências da vida atingiram avaliações de mil milhões de dólares, receitas de 100 milhões de dólares, ou ambas. Estes incluem unicórnios como Iceye, IQM, Isar Aerospace, Synthesia e Tekever, que agora estão a inspirar mais fundos para apoiar spinouts universitários.
Ainda este mês, surgiram dois novos fundos que trarão mais financiamento para talentos emergentes das universidades tecnológicas europeias, ao mesmo tempo que acrescentam amplitude a um pipeline atualmente liderado por Cambridge, Oxford e ETH Zurique.
O PSV Hafnium, da Dinamarca, fechou recentemente o seu fundo inaugural com uma subscrição excessiva de 60 milhões de euros (aproximadamente 71 milhões de dólares), com foco na tecnologia profunda nórdica. Com escritórios em Berlim e Londres, mas também em Aachen, a U2V (University2Ventures) visa o mesmo montante para o seu primeiro fundo, do qual concluiu recentemente o primeiro fechamento.
Estes dois recém-chegados juntam-se ao crescente número de empresas de capital de risco europeias que têm spinouts universitários como parte central da sua tese de investimento. Lançada por empresas como Cambridge Innovation Capital e Oxford Science Enterprises, que agora amadureceram totalmente, esta categoria também se diversificou.
Embora ainda consista maioritariamente em fundos apoiados por uma ou várias universidades e institutos, inclui agora empresas independentes que simplesmente vêem as spinouts como potenciais retornadores de fundos – e com razão. A Oxford Ionics, adquirida pela IonQ, com sede nos EUA, foi uma das seis spinouts da Suíça, do Reino Unido e da Alemanha que proporcionou saídas de mais de mil milhões de dólares aos seus investidores em 2025.
Estas saídas acompanham o aumento dos montantes de financiamento. De acordo com a Dealroom, as spin-outs universitárias europeias em tecnologia profunda e ciências da vida estão no bom caminho para angariar um valor quase histórico de 9,1 mil milhões de dólares em 2025. Isto contrasta com o financiamento global de capital de risco na Europa, que caiu quase 50% em relação ao seu pico de 2021.
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As grandes rondas encerradas em 2025 também reflectem o apetite por spinouts em sectores tão variados como a energia nuclear – Proxima Fusion – e drones de dupla utilização – Quantum Systems, agora avaliados acima de 3 mil milhões de dólares. Em muitos casos, estas startups aproveitam a investigação de laboratórios especializados, o que também explica porque existe uma longa cauda de localizações europeias capazes de produzir spinouts.
Construir relacionamentos com centros fora de Oxbridge e com países líderes também pode ser uma forma de os recém-chegados se diferenciarem e encontrarem negócios. “As instituições de investigação nórdicas possuem um potencial extraordinário e inexplorado”, afirmaram os parceiros do PSV Hafnium num comunicado de imprensa.
O próprio PSV Hafnium é uma empresa derivada da Universidade Técnica da Dinamarca (DTU), mas também está a fazer investimentos iniciais noutros países nórdicos. Um dos nove cheques até o momento foi para a SisuSemi, uma startup finlandesa que aproveita uma década de pesquisa na Universidade de Turku para trazer novas tecnologias de limpeza de superfícies para a indústria de semicondutores.
É uma boa notícia para equipes como o SisuSemi que haja mais financiamento disponível para elas. Também vem juntar-se a subvenções, apoio à comercialização e melhores condições de negócio que contribuem para um ambiente encorajador para as spin-outs da Europa. No entanto, permanece um ponto problemático: o capital de crescimento.
Como observam os autores do relatório, esta lacuna “não é uma tendência exclusiva das spinouts, mas algo que tem impacto em todo o ecossistema de startups na Europa”. Ainda assim, é bastante surpreendente que quase 50% do financiamento em fase final para spinouts europeus de tecnologias profundas e ciências da vida venha de fora da Europa, principalmente dos EUA.
Embora esta percentagem tenha diminuído ao longo dos anos, a Europa não colherá plenamente os benefícios dos seus investimentos em talento e investigação, a menos que esta situação mude de forma mais substancial — mas essa é uma questão mais ampla que precisa de ser resolvida.
