A Flutter Entertainment está se inclinando mais para os mercados de previsão, mesmo com alguns investidores questionando quanta vantagem a mudança realmente trará.
Em sua carta aos acionistas sobre os lucros do quarto trimestre, a controladora da FanDuel deixou claro que planeja aumentar os gastos em seu novo produto de mercados de previsão este ano. A empresa disse: “Acreditamos que este novo produto nos permite aproveitar uma expansão significativa e incremental do mercado endereçável dos EUA antes de mais regulamentação estatal – um espaço onde a nossa escala e experiência nos dão uma vantagem natural. Espera-se um aumento no investimento nos mercados de previsão com perda de EBITDA ajustada que deverá estar no topo da faixa anteriormente orientada de US$ 200 milhões a US$ 300 milhões. Em outras palavras, os lucros sofrerão um impacto no curto prazo à medida que a Flutter desenvolve o negócio.
Flutter essencialmente confirma que um braço afiliado de negociação de mercado de previsão está a caminho. pic.twitter.com/2W3DfFIDwd
-Dan Bernstein (@dan_bernstein_) 26 de fevereiro de 2026
A administração enquadrou esses gastos como deliberados. A empresa está a posicionar os mercados de previsão como um motor de crescimento a longo prazo, e não como uma experiência paralela, e parece disposta a absorver a diluição a curto prazo para estabelecer uma posição segura.
Por que Flutter vê vantagens nos mercados de previsão, não na erosão
Uma das maiores preocupações que pairam sobre o setor é se os mercados de previsão irão desviar a atividade das casas de apostas desportivas online tradicionais. Se os clientes transferirem os dólares das apostas desportivas para contratos de eventos, o efeito líquido poderá ser menos entusiasmante do que sugere o crescimento das manchetes.
O presidente-executivo da Flutter, Peter Jackson, procurou reprimir essa narrativa. “Não identificamos nenhuma evidência de qualquer impacto significativo”, disse ele, referindo-se aos temores de que os mercados de previsão estejam prejudicando o negócio de apostas esportivas da FanDuel.
“Realizamos uma revisão abrangente da potencial canibalização dos mercados de previsão e não identificamos nenhuma evidência de qualquer impacto significativo”. – Peter Jackson, CEO da Flutter.
Divulgação de resultados do 4T25https://t.co/ylsgOyuLvV pic.twitter.com/0SvY0crzJ0
-Alfonso Straffon 
(@astraffon) 26 de fevereiro de 2026
A empresa apontou para uma revisão interna para respaldar isso. De acordo com Flutter, a análise baseou-se em verificações de canais da indústria, análise de dados de terceiros sobre depósitos, ativos e tendências de download de aplicativos e análise detalhada das tendências dos clientes FanDuel, e descobriu que qualquer efeito de manipulação provavelmente fica em “pontos percentuais baixos de um dígito”. Ele também enfatizou que os mercados de previsão “não têm sido um impulsionador significativo da moderação do cliente e lidam com as tendências que observamos”.
A Flutter também está chamando a atenção para o desempenho em estados recém-abertos para apoiar seu argumento de que a demanda permanece forte. No Missouri, por exemplo, o crescimento do número de usuários ultrapassou o modelo modelado pelos executivos. A empresa disse que as aquisições “foram muito acima das expectativas, atingindo 5% da população nos primeiros 30 dias, tornando o Missouri um dos nossos melhores lançamentos estaduais até o momento”.
Tomados em conjunto, Flutter argumenta que os mercados de previsão não estão a esvaziar as suas apostas desportivas, descrevendo-as como “uma oportunidade de crescimento incremental significativa”, e vai um passo mais longe ao sugerir que “o surgimento de mercados de previsão irá acelerar o caminho para a regulamentação estatal das apostas desportivas online e iGaming”.
Por dentro do lançamento do FanDuel Predicts
A FanDuel já lançou o FanDuel Predicts, um aplicativo independente desenvolvido em parceria com o CME Group, uma das maiores bolsas de derivativos do mundo.
O aplicativo começou a ser lançado no final de 2025 e vem se expandindo por todo o país em fases. Os usuários podem negociar contratos vinculados a resultados esportivos, bem como assumir posições vinculadas aos principais índices de referência financeiros, como o S&P 500 e o Nasdaq-100, commodities, incluindo petróleo e ouro, e indicadores macroeconômicos, como IPC e PIB.
Nossos ganhos do quarto trimestre e do ano de 2025 refletem a força de nosso portfólio global e as vantagens do Flutter Edge.
Destaques de 2025:
• 15,9 milhões de AMPs, um aumento de 14% em relação ao ano anterior
• Receita de US$ 16,4 bilhões, aumentando 17% em relação ao ano anterior
• EBITDA ajustado de US$ 2,8 bilhões, aumento de +21% em relação ao ano anterior
• @FanDuel nº 1 em OSB e iGaming dos EUA… pic.twitter.com/z2ScTt4wFu
– Flutter Entertainment (@FlutterEnt) 26 de fevereiro de 2026
Flutter diz que os padrões iniciais de uso estão alinhados com as expectativas. “A grande maioria da atividade centrou-se no desporto e o volume médio por cliente (está) em linha com as expectativas”, disse a empresa aos investidores.
Os executivos veem os grandes eventos esportivos como catalisadores naturais para uma maior adoção. Os planos de desenvolvimento estão voltados para a Copa do Mundo FIFA de 2026 e o início da temporada 2026/27 da NFL, dois momentos de sustentação que podem trazer novos usuários para o produto.
A Rival DraftKings também está trabalhando com a CME em sua própria oferta de mercados de previsão. Os movimentos paralelos reiteram a seriedade com que os principais operadores dos EUA estão a levar esta categoria. O que começou como um nicho de mercado agora parece uma frente competitiva emergente.
A tese geral de Flutter baseia-se na expansão e não na substituição. A empresa descreve os mercados de previsão como “expansivos TAM” ou “expansivos de mercado totalmente endereçável”, argumentando que eles abrem a porta para clientes que não podem acessar legalmente as casas de apostas esportivas online tradicionais. Aproximadamente 40% da população dos EUA vive em estados sem apostas desportivas online regulamentadas, e Flutter acredita que os contratos de eventos podem chegar a alguns desses consumidores. Ela também vê potencial para atrair novos clientes de esportes e entretenimento que talvez nunca tenham se envolvido com apostas esportivas antes.
Além da distribuição, a Flutter acredita que tem uma vantagem operacional. A empresa afirma estar “exclusivamente posicionada para precificar mercados complexos e correlacionados em tempo real” e sinalizou interesse em utilizar os seus modelos proprietários para fornecer serviços de criação de mercado, o que alargaria a sua experiência na definição de probabilidades a uma arena nova, mas relacionada.
As pressões financeiras da Flutter Entertainment e o roteiro para 2026
O impulso dos mercados de previsão está a desenrolar-se num contexto financeiro mais complicado.
Os analistas do Bank of America rebaixaram recentemente o DraftKings e o Flutter, citando os mercados de previsão entre vários ventos contrários. O banco baixou o preço-alvo do Flutter de 325 dólares para 250 dólares, argumentando que, mesmo que a canibalização permaneça limitada, a concorrência adicional e a volatilidade das margens poderão pesar sobre o setor.
Ao mesmo tempo, os operadores enfrentam mudanças nos regimes fiscais e margens desiguais nas apostas desportivas nos principais estados. Isto tornou os investidores mais sensíveis a qualquer nova iniciativa que exija grandes gastos iniciais.
A Flutter também vem remodelando partes de sua organização. Cerca de 250 funções estão a ser eliminadas em Leeds, no Reino Unido, à medida que a empresa consolida plataformas tecnológicas e se ajusta às pressões regulamentares e de custos na Europa. Os resultados trimestrais anteriores mostraram um crescimento das receitas, mas também incluíram uma perda líquida considerável no terceiro trimestre de 2025, impulsionada em parte por imparidades e custos de acesso ao mercado.
Neste contexto, a administração pede aos acionistas que se concentrem no longo prazo. Para 2026, a empresa sinalizou que a orientação pressupõe o investimento em EBITDA ajustado próximo ao topo da faixa anteriormente delineada de US$ 200 milhões a US$ 300 milhões. Também indicou que o envolvimento do cliente nos mercados de previsão provavelmente diminuirá na segunda metade do ano.
A mensagem do topo é: “Nossa prioridade é construir valor para o futuro, ao mesmo tempo que mantemos a flexibilidade para acelerar o investimento. Acreditamos que isso posicionará a FanDuel para proporcionar crescimento futuro e aproveitar as oportunidades de longo prazo para o nosso negócio”. Por enquanto, Flutter aposta que a paciência valerá a pena.
Imagem em destaque: Flutter Entertainment
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