A Menlo Ventures anunciou US$ 3 bilhões em fundos na terça-feira, o maior aumento em seus 50 anos de história, impulsionado em grande parte por seu portfólio de IA, especialmente Anthropic. Sua participação na fabricante de modelos vale agora cerca de US$ 14 bilhões, disseram fontes à Bloomberg.
Para ouvir o pessoal da Menlo falar sobre isso, eles estavam com força quando fizeram um investimento de US$ 750 milhões na Anthropic em 2024, liderando preventivamente a Série D do fabricante de modelos. Na época, essa rodada quadruplicou a avaliação da startup para US$ 18,4 bilhões.
Embora a aposta em si não fosse, sem dúvida, muito arriscada, os meios pelos quais a empresa levantou esse tipo de capital eram ainda mais arriscados.
Menlo foi um dos primeiros investidores, antes de a Anthropic ter um produto. Em 2024, muito antes de Claude Code e Claude Mythos, a empresa dava sinais de sucesso. Ela havia conseguido um acordo de US$ 4 bilhões com a Amazon e estava sendo fortemente perseguida por VCs, tendo sido fundada por ex-pesquisadores da OpenAI, incluindo os irmãos CEO Dario Amodei e a presidente Daniela Amodei. Era uma empresa de IA em ascensão, como muitas startups fundadas por ex-alunos da OpenAI ainda o são hoje.
Mas a forma como Menlo levantou os fundos foi surpreendente. Em 2024, o mundo do risco estava apenas a recuperar do inverno pós-pandemia do capital de risco, com grandes empresas como a SoftBank e a Tiger Global ainda a lamber as feridas. Ninguém estava assinando cheques de três quartos de bilhão de dólares.
Menlo estruturou a maior parte do negócio, no valor de cerca de US$ 500 milhões, como um veículo de propósito específico, ou SPV – uma entidade de investimento única criada para reunir dinheiro de múltiplas fontes para um único negócio. Menlo também contribuiu com US$ 250 milhões de seu próprio fundo e contribuições de pessoas de dentro da Menlo, disseram fontes à Forbes na época, elevando a rodada total para US$ 750 milhões.
Desde então, os SPVs de IA se tornaram tão comuns quanto as baratas, sendo a Anthropic um alvo específico – tanto que a empresa de IA emitiu um alerta no mês passado, chamando todos os SPVs não autorizados e mercados secundários que alegam vender suas ações de “golpes”.
Mas para os investidores no acordo autorizado de Menlo para 2024, o impulso agressivo valeu a pena. Menlo passou a investir nas Séries E e F da empresa.
Além disso, Menlo lançou um fundo inicial de US$ 100 milhões com a Anthropic em 2024, que eles chamaram de forma fofa de Anthology. Desde então, esse fundo aumentou para um capital investido até agora perto de US$ 250 milhões, disse uma fonte com conhecimento do fundo ao TechCrunch. Não só apoiou mais de 60 empresas (e ofereceu-lhes apoio, como acesso a líderes antrópicos e créditos para Claude), mas já produziu vários retornos. Estas incluem Graphite, adquirida pela Cursor, e Astrix Security, adquirida pela Cisco.
O fundo permitiu que Menlo monitorasse o pulso das startups, categorias e tecnologia de IA, nos estágios iniciais. Desde então, a empresa de capital de risco construiu uma representação mais ampla para investimentos em IA, contando com estrelas de IA como OpenRouter, Higgsfield, Legora, Lovable, OpenEvidence e muitas outras em seu portfólio.
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