Bem, os dados foram divulgados. IA startups contabilizadas por 41% dos US$ 128 bilhões em dólares de risco arrecadados pelas empresas da Carta no ano passado – uma participação anual recorde. De certa forma, porém, sabíamos disso. Os investidores no ano passado foram vorazes na aplicação de capital para startups de IA, a tal ponto que 10% das startups representaram metade do financiamento.
Essas startups incluíam Anthropic, OpenAI e xAI, que arrecadaram bilhões de dois dígitos no ano passado com avaliações altíssimas. Na verdade, eles ainda estão aumentando a uma velocidade ainda mais surpreendente. Em janeiro, a xAI levantou uma Série E de US$ 20 bilhões. Em fevereiro, a OpenAI conseguiu uma rodada de US$ 110 bilhões, uma das maiores rodadas privadas já levantadas, aproximando a empresa mais do que nunca de uma avaliação de US$ 1 trilhão.
Em termos de tamanho, entre OpenAI e xAI estava a Anthropic, que levantou uma Série G de US$ 30 bilhões no mês passado com uma avaliação de US$ 380 bilhões. A OpenAI e a Anthropic foram responsáveis por uma grande parte dos 189 mil milhões de dólares em capital de risco global levantados no mês passado e, juntamente com a xAI, provocaram IPOs para o final deste ano que deixaram os investidores espumando pela boca.
A situação do mercado de risco é agora em forma de K – ou bifurcada – em que o capital permanece concentrado num número seleto de empresas que depois apoiam um punhado de empresas, enquanto todas as outras estão, bem, meio que lá.
“Embora as rodadas de financiamento tenham ficado um pouco mais difíceis de levantar, o capital para cada rodada aumentou”, disse Peter Walker, chefe de insights da Carta, ao TechCrunch. “Portanto, menos apostas, mas mais capital. As startups de IA estão levantando rodadas maiores, não porque tenham muitos funcionários – elas não têm – mas porque o custo de execução de modelos de IA é alto.”
Os dados mais recentes da Carta também mostram que os fundos arrecadados em 2023 e 2024 (após o lançamento do ChatGPT no final de 2022) registraram a maior taxa interna de retorno (TIR), em comparação com o declínio da TIR dos fundos arrecadados entre 2017 e 2020. O relatório vê o aumento da TIR nos últimos anos como um indicador positivo para os fundos que apoiam algumas das principais startups emergentes deste momento de IA.
“É promissor que os fundos mais jovens tenham visto a TIR começar forte”, disse Walker, acrescentando, no entanto, que há alguns factores a considerar. Por um lado, disse ele, os fundos mais recentes podem parecer que estão a ter um bom desempenho no papel, porque se investirem numa ronda de sementes, por exemplo, e essa empresa continuar a levantar uma Série A com uma avaliação mais elevada, então, no papel, parece que o investidor obteve retornos elevados num curto período de tempo.
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“Isso aumenta a TIR”, disse Walker. “Também é provável que as carteiras dos fundos vintage mais recentes estejam cheias de startups nativas de IA de uma forma que as carteiras dos fundos 2021/2020 não estão.”
O tempo dirá se este entusiasmo inicial se traduzirá em retornos reais para os investidores através de saídas como IPOs de grande sucesso ou aquisições de grande valor, sendo esses retornos então mais amplamente distribuídos pelas jovens startups; ou se estivermos apenas na fase de hype de uma bolha que acabará por rebentar.
