Andreessen Horowitz acaba de anunciar que a empresa acaba de levantar pouco mais de US$ 15 bilhões em novos financiamentos. O montante representa mais de 18% de todos os dólares de capital de risco alocados nos Estados Unidos em 2025, de acordo com o cofundador da empresa Ben Horowitz, mas ainda mais surpreendente é que leva a organização a mais de 90 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, colocando-a empatada com a Sequoia Capital como uma das maiores empresas de risco do mundo. O que é apropriado, uma vez que o a16z parece ser muito amigável com os verdadeiros fundos soberanos, incluindo pelo menos um da Arábia Saudita.
A empresa, que emprega aproximadamente centenas de pessoas em cinco escritórios – três na Califórnia, mais Nova Iorque e Washington DC – tornou-se uma operação global com funcionários em seis continentes. Em dezembro, abriu seu primeiro escritório na Ásia em Seul para sua prática de criptografia.
Esse capital recentemente comprometido divide-se em cinco fundos: 6,75 mil milhões de dólares para investimentos de crescimento, 1,7 mil milhões de dólares cada para aplicações e infraestruturas, 1,176 mil milhões de dólares para o “Dinamismo Americano” (mais sobre isso em breve), 700 milhões de dólares para biotecnologia e cuidados de saúde, e outros 3 mil milhões de dólares para outras estratégias de risco. É o tipo de dinheiro que faz você se perguntar de onde vem tudo isso e, mais importante, para onde vai.
A questão “de onde vem” é uma questão que a empresa historicamente se recusou a responder. Quando perguntamos à a16z esta semana sobre seus sócios limitados e seu índice de capital distribuído e integralizado – o DPI, ou quanto dinheiro real a empresa retornou aos investidores ao longo de seus 16 anos de história – a empresa não respondeu. O que sabemos é que a CalPERS investiu 400 milhões de dólares em 2023, marcando a primeira vez na história da a16z que recebeu dinheiro de um grande fundo de pensões da Califórnia, provavelmente porque as instituições com requisitos de transparência não se alinham realmente com a preferência da empresa pela opacidade. Sabemos também que a Sanabil Investments, o braço de risco do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, lista Andreessen Horowitz entre as suas participações em carteira.
A conexão saudita não é sutil. Em 2023, Marc Andreessen e Ben Horowitz apareceram no palco com o cofundador da WeWork, Adam Neumann, para discutir seu investimento de US$ 350 milhões em seu então novo empreendimento imobiliário residencial, Flow. O local foi uma conferência apoiada por um dos maiores fundos soberanos da Arábia Saudita. Horowitz elogiou a Arábia Saudita como um “país startup”, acrescentando que “o saudita tem um fundador; você não o chama de fundador, você o chama de sua alteza real”.
Mas Marc Andreessen encontrou outro membro da realeza para admirar. Desde a vitória eleitoral do presidente Donald Trump em novembro de 2024, Andreessen passou muitas horas em Mar-a-Lago, por conta própria, ajudando a moldar políticas em tecnologia, negócios e economia. No início do ano passado, tornou-se um “estagiário não remunerado” no Departamento de Eficiência Governamental de Elon Musk, examinando candidatos para a administração Trump – não apenas para cargos tecnológicos, mas para cargos no Departamento de Defesa e em agências de inteligência. Scott Kupor, o primeiro funcionário da a16z em 2009, foi empossado como Diretor do Escritório de Gestão de Pessoal dos EUA no verão passado.
Isto é importante porque a estratégia actual da a16z está fortemente centrada no que chama de “Dinamismo Americano” – uma prática que investe na defesa, aeroespacial, segurança pública, habitação, educação e indústria. O portfólio alinha-se notavelmente bem com as prioridades do Departamento de Defesa: Anduril (sistemas de defesa autônomos), Shield AI (drones militares), Saronic Technologies (navios navais autônomos) e Castelion (mísseis hipersônicos). A maior aposta é que a América precisa de reindustrializar e relocalizar a produção crítica, especialmente porque, como o próprio a16z observa, os EUA esgotariam todo o seu inventário de mísseis “em algo como 8 dias” num conflito com a China por causa de Taiwan, precisando depois de três anos para reconstruí-lo.
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Depois, há a aposta na IA, que pode ser a aposta de maior risco e maior recompensa da empresa até agora. A16z se posicionou em todos os níveis da pilha de IA: infraestrutura (Databricks), modelos básicos (com participações em Mistral AI, OpenAI e xAI) e aplicativos (Character.AI, entre muitas outras empresas do portfólio).
A empresa tem vitórias para apontar. Seu investimento de US$ 25 milhões na Coinbase se transformou em uma avaliação de US$ 86 bilhões no IPO de 2021. Há o Airbnb (público com mais de US$ 100 bilhões), o Slack (adquirido por US$ 27,7 bilhões) e o GitHub (US$ 7,5 bilhões para a Microsoft). Seu portfólio inclui 115 unicórnios, 35 IPOs e 241 aquisições, segundo a empresa de inteligência de mercado Tracxn. A empresa também ganhou e perdeu dinheiro ao adquirir tokens de criptomoeda, embora haja menos visibilidade sobre esses números.
Num post de blog publicado na manhã de sexta-feira, Ben Horowitz escreve que “como líder americano em capital de risco, o destino das novas tecnologias nos Estados Unidos depende parcialmente dos nossos ombros”. É o tipo de declaração que certamente causará agitação em empresas rivais, algumas das quais já existem há mais de 50 anos, em comparação com a muito mais jovem a16z. Horowitz enquadra a missão da a16z como “garantir que a América ganhe os próximos 100 anos de tecnologia”.
Resta saber se isso acontecerá. O que é certo é que Andreessen Horowitz dominou a arte de angariar dinheiro – desta vez 15 mil milhões de dólares – para financiar uma visão de domínio tecnológico americano que atravessa Riade, Mar-a-Lago e o Pentágono. Isso é um grande argumento e, claramente, funciona.
