A força de trabalho varreu o poder exatamente um ano atrás, armado com uma maioria significativa e promete reviver uma economia britânica cada vez mais horror.
O primeiro -ministro Keir Starmer, o chanceler Rachel Reeves e os colegas de gabinete lançaram imediatamente uma ofensiva de charme da cidade após sua vitória em julho de 2024, na esperança de convencer empresas e investidores a apoiar a estratégia econômica do trabalho.
Mas, embora muitos pareciam cuidadosamente otimistas após vários anos de incerteza sob vários líderes conservadores, a paciência rapidamente carrega pouco.
O crescimento econômico permanece morno, as empresas e a confiança do consumidor estão se tornando mais fracas, e as expectativas da inflação britânica continuam superando os camaradas globais.
A desidratação da reforma do bem-estar e o combustível de inverno que oferece inversão de marcha, enquanto recebida por ativistas, corroeu a segurança política em conexão com uma grande maioria parlamentar e feriu que o trabalho pode controlar uma posição tributária cada vez mais frágil.
E embora Reeves pareça ter a confiança do primeiro -ministro agora, a resposta do mercado à dramática ansiedade de mercado do PMQ desta semana mostra ansiedade sobre a capacidade do Reino Unido de colocar sua casa em ordem.
O primeiro -ministro Keir Starmer e o chanceler Rachel Reeves lançou uma ofensiva da cidade após a vitória em julho de 2024
Os subsídios nacionais de seguros nacionais de empregadores superiores e um aumento vivo no salário desde abril apenas agravam o dilema, com custos de mão -de -obra mais altos enquanto pesam na produção econômica, enquanto o aumento da inflação mais ampla.
O resultado foi ver aumentos de dois dígitos nos juros de retorno dourados de longo prazo sobre a dívida do governo com retornos de 10 e 30 anos acima de 36 e 67 pontos no ano passado, respectivamente.
Agora, também existe uma grande lacuna entre o retorno dos títulos do governo britânico em comparação com os camaradas globais.
O veterano do mercado Michael Browne, atualmente estrategista de investimentos da Franklin Templeton, disse que isso é dinheiro: ‘Os mercados dizem que há um problema de inflação persistente no Reino Unido, que é cerca de duas a três vezes na Alemanha.
“Ele diz que não há confiança no mercado de títulos no momento sobre nossa posição de inflação”.
Jogue uma mão difícil
Embora a queixa do trabalho sobre um “buraco negro fiscal” deixado por conservadores pareça ter enfrentado simpatia limitada entre a mídia e os eleitores, os participantes do mercado estão cientes de que a miséria econômica da Grã -Bretanha não é um novo fenômeno.
“(Trabalho herdou) uma relação dívida / BNP de 95 %, o aumento dos custos de juros que ocorreram durante um período em que as taxas de crescimento eram extremamente pobres e provavelmente permaneceriam muito ruins”, disse Browne.
“A inflação também dirigiu de 3,5 a 4 %, para que o Banco da Inglaterra nunca diminuísse tanto as taxas de juros para ajudá -lo”.
Ele observa que o trabalho ainda não tem “mercados perturbados” desde que chegou ao poder “, especialmente alguns de seus últimos predecessores”.
Browne também elogiou os esforços “realmente sensíveis” para distinguir os gastos diários de investimentos e ajustes nas regras financeiras do governo para permitir gastos em projetos de capital para projetos de capital.
Da mesma forma, o economista -chefe da Panmure Liberum Simon French disse que controla uma economia avançada ‘com uma população envelhecida, sob infraestrutura ingestida, obrigações tributárias projetadas sob custos mais favoráveis para condições de capital … e quase 20 anos de crescimento lento da produtividade não é uma tarefa simples’.
“Sobreponha isso a uma mudança geracional nos gastos com defesa e ameaças do excelente distúrbio internacional do comércio e essa tarefa está começando a parecer intransponível”, acrescentou.
O crescimento permanece fraco, mas a produção do Reino Unido rastreia os camaradas globais, o que ilustra um ambiente macroeconômico global difícil
O francês também observou que o PIB do Reino Unido ainda está “rastreando” a mediana do G7 desde a eleição, um aumento de 0,8 % em uma base composta nos três trimestres dos dados disponíveis, apesar de uma desaceleração econômica ser um sintoma comum de uma “escolha de mudança”.
Ele disse: “Uma desaceleração dos negócios que o setor privado responde a uma nova contraparte regulatória e tributária, e quando o setor público reprodica suas operações para novas prioridades ministeriais, é a experiência das eleições de mudança britânicas anteriores 1979, 1997 e 2010”.
A deterioração do ambiente geopolítico, bem como a introdução de tarifas comerciais prejudiciais, não ajudou.
Os pontos franceses, no entanto, trabalham o histórico financeiro do trabalho como “uma modesta sala de sexo fora de 10 anos para melhorar”.
“Esse ponto reconhece o contexto de um contexto doméstico e internacional desafiador, tendências econômicas suaves que estavam ancoradas para serem ancoradas, mas também alguns gols”, disse ele.
Mas a inflação da Grã -Bretanha foi desmembrada dos camaradas do G7, que estão enfrentando um aumento de preço muito mais fraco
Aumentos de impostos sobre o trabalho do trabalho pesam
O índice de preços ao consumidor foi de 3,4 % durante os 12 meses a maio, de acordo com o mais recente Escritório de Estatísticas Nacionais.
Embora isso tenha caído de 3,5 % no mês passado, não se espera que a CPI recupere a meta de 2 % de Boe por algum tempo.
Os economistas apontam para a inflação aumenta para o salário do setor público, bem como o salário e os ni-hikes, que administram um dissociação do IPC da Grã-Bretanha de camaradas em G7 e terminou uma tendência com paridade que permaneceu na ascensão às eleições do ano passado.
Ao mesmo tempo, os custos de mão -de -obra mais altos já começaram a atingir o mercado de trabalho com o desemprego que perde mais alto da baixa histórica e a taxa de vaga está diminuindo.
O economista -chefe do Instituto de Diretora Anna Leach disse que os aumentos de impostos do trabalho na empresa “já prejudicaram” a ambição de sua estratégia industrial “de tornar o Reino Unido o melhor país a investir em qualquer lugar do mundo”.
Ela acrescentou: ‘A realidade é que o governo tem sido muito mais radical nos negócios tributários do que para remover bloqueadores para o crescimento.
“Precisamos ver um progresso mais rápido e uma maior ambição contra a liberalização-muito separada reforma do planejamento e uma reconsideração do cenário tributário para as empresas, se quisermos mudar a riqueza econômica do Reino Unido”.
O momento econômico também se depara com a confiança dos consumidores abusados, que viu Briter preferir penetrar em dinheiro pela economia em vez de gastar.
O Escritório de Responsabilidade Orçamentária reduziu suas previsões do ano inteiro para o crescimento do PIB de 2 para 1 % em 2025 em março, com a economia que deve se expandir cerca de 1,5 % nos próximos cinco anos.
Mas a Boe reluta em vir ao resgate do governo para afastar mais deterioração financeira dos cortes na taxa de juros do pára -choques. O banco central sinalizou consistentemente uma estratégia lenta e constante para manter a inflação sob controle.
O BOE ainda deve reduzir as taxas de juros duas vezes mais este ano e leva a taxa básica de 4,25 para 3,75 %. Enquanto o Federal Reserve dos EUA também está desacelerando, o Banco Central Europeu já reduziu sua principal taxa de juros de política para 2 %.
Browne de Franklin Templeton disse: “Se você tem um desequilíbrio – se a política monetária e a política fiscal forem sincronizadas – ela permanecerá o caso por um longo tempo”.
Espera -se que os custos de mão -de -obra sejam mais altos no emprego nos próximos meses
Requisitos do mercado de títulos: cortes ou aumentos de impostos?
Uma estratégia lenta e constante para cortes nas taxas de juros no meio da inflação mais alta provavelmente manterá as taxas de empréstimos do governo a longo prazo em níveis já dolorosos, mesmo quando o Reino Unido emite ainda mais válidos.
“O mercado de casos espalha o sinalizador de preocupações sobre a deterioração do saldo orçamentário atual e da unidade de empréstimos do governo total”, disse os franceses de Panmure Liberum.
A aprovação das reformas de bem -estar do governo pretendia economizar até 5 bilhões de libras, mas sua diluição ainda deixa o chanceler por um buraco com vários bilhões de libras para preencher se ela deve manter suas regras financeiras.
Reeves esperava que o crescimento econômico aprimorado a divulgasse sobre a necessidade de mais cortes dolorosos de despesas, ou para que ela quebre a promessa do governo de não aumentar os impostos sobre os indivíduos.
No entanto, na ausência de algum crescimento material, escolhas difíceis são pesadas no outono.
Browne disse: ‘Sua opção agora (é); Primeiro, tributa mais, sem dúvida focada em empresas e riqueza. Segundo, não se importe fingindo que não é um problema e perdendo toda a credibilidade, (ou) três, encontra cortes em outros lugares.
Alternativa One impulsiona a economia contra o ciclo de morte de impostos e despesas. Alternativa Dois assusta o mercado de camponeses, bem como treliça durante sua estréia de 44 dias, (e) opção três que sabemos que não acontecerá.
Darius McDermott, CEO da Chelsea Financial Services, acrescentou: ‘Embora a política de Reeve possa estar incorreta, a verdadeira preocupação com os investidores é que uma compensação em potencial possa levar a parte mais à esquerda em um momento em que os mercados estão desesperados de acordo com sinais de liderança fiscal credível.
“Sem um pivô claro contra decisões difíceis, o risco é esse desconforto em espiralar a uma crise mais ampla de confiança pela culpa britânica”.
A grande lacuna entre o retorno da dívida do governo britânico de longo prazo em comparação com os camaradas do G7 mostra problemas de inflação dos investidores
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