Meio milhão de russos declararam falência no ano passado, enquanto as instituições bancárias do país suportam o peso do custo da guerra na Ucrânia, afirma um relatório da inteligência europeia esta semana.
À medida que a guerra na Ucrânia continua no seu quarto ano, o Ministério do Desenvolvimento Económico da Rússia reduziu a sua previsão do PIB para 2026 de 1,3% para 0,4%.
O aumento da dívida das famílias é uma das coisas que cria as condições para uma crise bancária “explosiva”, de acordo com o relatório da inteligência europeia, visto pela Reuters. Mas os especialistas dizem que, embora os indivíduos enfrentem uma crise de custo de vida – e muitos enfrentem a falência – é improvável uma crise bancária total.
Aqui está o que sabemos sobre os problemas financeiros da Rússia e o que isso significa para o seu esforço de guerra.
O que aconteceu?
De acordo com o relatório da inteligência europeia visto pela Reuters, à medida que o governo da Rússia continua a investir dinheiro na sua guerra contra a Ucrânia, depende cada vez mais dos bancos para apoiar as empresas e os mutuários diários.
Para fazer isso, os bancos russos concederam um número crescente de empréstimos “arriscados” nos últimos anos, diz o relatório.
Embora isto tenha permitido que a máquina de guerra da Rússia continuasse a funcionar e ajudado muitos russos a fazer face às despesas, incluindo a compra de casas, também introduziu um risco financeiro acrescido, incluindo mais pessoas que não pagaram as suas dívidas e muitas declararam falência.
O relatório de inteligência de duas páginas, preparado para informar as autoridades europeias sobre o estado dos bancos da Rússia, também destaca a sua vulnerabilidade às sanções ocidentais.
Embora os bancos da Rússia tenham resistido principalmente às sanções impostas pelos EUA e pelos países europeus desde a invasão em grande escala da Ucrânia por Moscovo em 2022, o novo relatório observa que a UE está a preparar um 21º pacote de sanções que espera finalizar em Julho, que terá como alvo bancos e redes de criptomoedas.
O que está a causar a pressão sobre os bancos e mutuários russos?
Os bancos russos emitiram uma quantidade crescente de empréstimos “maus”, de acordo com o relatório da inteligência europeia. Os empréstimos inadimplentes são aqueles que correm maior risco de inadimplência.
Dez por cento dos empréstimos empresariais da Rússia são agora duvidosos, estimou o relatório, um aumento acentuado em relação a dois anos atrás. Entretanto, mais de 500 mil russos declararam falência no ano passado, um aumento anual de quase um terço, acrescentou, enquanto os programas de crédito apoiados pelo Estado encorajaram mais de 13 milhões de russos a contrair três ou mais empréstimos de bancos ao mesmo tempo para se manterem à tona no meio da crise do custo de vida.
Vladislav Inozemtsev, membro associado do Programa Rússia e Eurásia do think tank Chatham House, com sede em Londres, disse que os empréstimos corporativos vencidos ascendem agora a cerca de 7 biliões de rublos (91 mil milhões de dólares), representando 3% do PIB da Rússia, actualmente estimado em 2,65 biliões de dólares, ou o valor de dois anos dos lucros totais do sistema bancário.
No entanto, acrescentou que mais de metade da dívida vencida em empréstimos empresariais consiste em empréstimos concedidos a empresas da indústria de defesa ou a empresas ligadas de uma forma ou de outra à defesa estatal.
“Não deve haver dúvidas de que estes acabarão por ser reembolsados pelo Estado (ou, mais provavelmente, o governo manterá os pagamentos de juros sobre eles em dia para não complicar a posição dos bancos); mesmo que alguns empréstimos nunca sejam reembolsados, o Banco Central fornecerá aos bancos afectados a liquidez necessária.”
Os empréstimos vencidos a particulares totalizam outros 1,7 biliões de rublos (22 mil milhões de dólares).
“Este segmento poderá sofrer muitas falências e os bancos terão de amortizar parte destes empréstimos, mas já foram reservadas reservas para isso”, disse Inozemtsev.
Então, estará a Rússia a enfrentar uma crise bancária?
O relatório de inteligência europeu afirma que a dependência dos bancos russos do apoio governamental, tais como programas de crédito apoiados pelo Estado, que incentivaram muitas pessoas a contrair múltiplos empréstimos, bem como a reestruturação generalizada de empréstimos, estão a mascarar uma crise iminente que um novo factor de stress económico – como novas sanções ou mais pessoas que não cumprem empréstimos de risco – poderia trazer à tona.
“A situação cria a ilusão de uma economia dinâmica que, na realidade, esconde uma situação explosiva que um choque económico, como um ambicioso pacote de sanções contra os bancos… poderia desencadear”, afirma o relatório.
No entanto, as autoridades russas têm minimizado consistentemente qualquer crise deste tipo, tendo o vice-governador do banco central, Filipp Gabunia, afirmado no mês passado que “as vulnerabilidades no sector financeiro não são críticas”.
Alguns especialistas dizem que, até agora, a Rússia não parece estar a enfrentar uma crise bancária total.
Em 2024 e 2025, os bancos russos reportaram lucros de cerca de 80 a 90 mil milhões de dólares ao longo dos dois anos, de acordo com Vladislav Inozemtsev, membro associado do Programa Rússia e Eurásia do think tank Chatham House, com sede em Londres.
“Embora a economia esteja a abrandar em 2026 e os problemas no sector real estejam a aumentar, os bancos estão a ganhar ainda mais dinheiro”, disse Inozemtsev à Al Jazeera.
Ele acrescentou que nos primeiros cinco meses deste ano, o lucro líquido total do sector bancário da Rússia ultrapassou 1,9 biliões de rublos (24,8 mil milhões de dólares) – e a actual previsão para o ano inteiro é de 3,9 biliões (51 mil milhões de dólares), o que seria mais um recorde histórico.
Inozemtsev disse que a estrutura do sistema bancário russo, composto por alguns bancos grandes e fortemente supervisionados, torna menos provável uma crise bancária total. Ele disse que mesmo que os bancos mais pequenos falissem e os indivíduos enfrentassem a falência, isso não desencadearia uma crise no país.
Inozemtsev concluiu: “É por isso que estou confiante de que a Rússia não pode passar por uma crise bancária que se assemelhe, mesmo remotamente, à crise bancária de 2012-2014, quando os bancos dos 50 maiores faliram todos os meses – para não falar de 1998, ou da situação nos Estados Unidos durante a Grande Depressão. Não vejo ameaças à estabilidade do sistema bancário russo.”
Como a guerra afetou a economia da Rússia?
Transformou a economia da Rússia, centrando-a numa base de guerra.
O crescimento, que no ano passado abrandou para 1 por cento e é projectado pelas autoridades russas em apenas 0,4 por cento este ano, é agora alimentado principalmente pela produção de defesa e pelos gastos do Estado, uma vez que as sanções ocidentais cortaram as exportações do país – especialmente o petróleo – dos principais mercados e investimentos estrangeiros. A Rússia contornou grande parte desta situação utilizando uma frota paralela para exportar petróleo.
Embora a economia do tempo de guerra se tenha revelado mais forte do que muitos esperavam, há sinais de fissuras. O sector energético russo tem sido duramente atingido pelos contínuos ataques de drones ucranianos às instalações energéticas.
Uma recente sondagem Gallup revelou que 60 por cento dos russos acreditam que as suas condições económicas estão a piorar, marcando a primeira vez em duas décadas que uma maioria defende essa opinião.
Cinquenta e seis por cento dos russos dizem que os padrões de vida estão a deteriorar-se, enquanto 58 por cento dizem que é um mau momento para conseguir um emprego no local onde vivem, mesmo que o desemprego continue baixo devido ao recrutamento militar e aos empregos na indústria de defesa.
“Eu diria, em primeiro lugar, que fez com que a economia funcionasse num maior isolamento do mundo do que antes – isto é, a dependência da economia do mundo exterior tornou-se muito menor”, disse Inozemtsev.
“A economia tentou prosseguir a substituição de importações (com sucesso apenas em algumas indústrias), deixou de depender de fluxos de investimento estrangeiro e o seu mercado de ações já não reage aos movimentos nas bolsas estrangeiras – em todos os sentidos, a economia russa tornou-se mais fechada.”
O que isto significa para o esforço de guerra da Rússia?
Inozemtsev disse que a guerra desencadeou um rápido aumento dos gastos militares e uma carga fiscal crescente, que pesam sobre a economia e a arrastam cada vez mais para baixo.
Alguns economistas argumentam que a economia da Rússia poderia continuar a crescer indefinidamente graças a ordens militares, mas isso é improvável, disse ele.
“Os gastos militares são efectivamente uma pura dedução do bem-estar geral, e a Rússia não pode travar uma guerra desta forma para sempre; o país está a perder tanto o seu potencial económico actual como o seu futuro”, disse Inozemtsev.
Acrescentou que a inovação está quase totalmente ausente, há uma fuga significativa de cérebros e o investimento está a cair drasticamente.
“Vale a pena notar que a política governamental – incluindo os esforços para nacionalizar certas empresas ‘estratégicas’, aumentar os impostos e cortar gastos sociais – está a causar muito mais danos à economia do que as sanções ocidentais e a deterioração do ambiente externo combinadas”, disse Inozemtsev.
“Francamente, é difícil imaginar qualquer melhoria no estado da economia russa antes do fim da guerra.”