A farmacêutica norte-americana Pfizer fechou um acordo de 10 mil milhões de dólares com a Metsera, empresa que desenvolve medicamentos para a obesidade, encerrando uma feroz guerra de ofertas de biotecnologia entre a gigante farmacêutica sediada em Nova Iorque e a rival dinamarquesa Novo Nordisk.
A Metsera aceitou uma oferta adocicada da Pfizer na noite de sexta-feira, citando os riscos antitruste dos EUA na oferta da Novo, que havia anteriormente considerado superior. A gigante dinamarquesa de medicamentos para obesidade disse no sábado que sairia da corrida.
A vitória na guerra de licitações dá à Pfizer uma entrada no lucrativo mercado de medicamentos para obesidade, mesmo que os tratamentos de Metsera ainda faltem anos para chegar ao mercado. É um golpe para a Novo, que tenta recuperar o terreno perdido contra a rival norte-americana Eli Lilly.
Um centro de pesquisa da Pfizer é mostrado no bairro de La Jolla, em San Diego, Califórnia, EUA, em 30 de setembro de 2025. REUTERS
Reviravoltas em uma guerra de lances de biotecnologia
A Pfizer parecia ter fechado o acordo em setembro, antes de a Novo entrar na semana passada com uma oferta não solicitada, desencadeando uma luta por um ativo cobiçado no crescente mercado de perda de peso. A Pfizer está tentando se firmar na obesidade para superar os tropeços internos do passado no desenvolvimento de medicamentos para perda de peso.
A Pfizer concordou em pagar US$ 86,25 por ação em dinheiro, um prêmio de 3,69% em relação ao fechamento da Metsera na sexta-feira, disse a Metsera em comunicado. A oferta inclui US$ 65,60 por ação em dinheiro e um direito de valor contingente que dá aos detentores o direito a pagamentos adicionais de até US$ 20,65 por ação em dinheiro.
A Novo Nordisk disse no sábado que não faria uma oferta maior.
“Após um processo competitivo e após consideração cuidadosa, a Novo Nordisk não aumentará a sua oferta para adquirir a Metsera”, afirmou a farmacêutica dinamarquesa num comunicado.
A Novo acrescentou que está a desenvolver o seu próprio conjunto de opções de tratamento para a obesidade e que “continuará a avaliar oportunidades de desenvolvimento empresarial e aquisições… que promovam os seus objectivos estratégicos”.
O logotipo da empresa farmacêutica dinamarquesa Novo Nordisk é visto em uma placa do lado de fora de sua sede em Bagsvaerd, Dinamarca, em 5 de fevereiro de 2025. Ritzau Scanpix/AFP via Getty Images
Uma fonte próxima da Novo disse que a sua última oferta mal sucedida tinha sido o “valor máximo” do Metsera e que a empresa continuava confiante no seu próprio pipeline de medicamentos para a obesidade. O acordo nunca foi “faça ou morra” para Novo.
“Esta sempre foi uma aquisição complementar para a Novo”, disse a pessoa.
‘Riscos legais e regulatórios inaceitavelmente elevados’
A escalada do jogo de fusões e aquisições fez com que as ações da Metsera disparassem na última semana. Pouco antes de a Novo entrar em cena com sua oferta até o fechamento de sexta-feira, as ações da Metsera subiram quase 60%, elevando seu valor de mercado para US$ 8,75 bilhões.
Por um tempo, parecia que Novo estava no caminho certo. A Novo vem tentando recuperar sua posição de liderança no mercado de medicamentos para obesidade, que perdeu para a Eli Lilly.
A Metsera, no seu comunicado de sexta-feira, disse que a proposta da Novo apresentava “riscos legais e regulatórios inaceitavelmente elevados” em comparação com a fusão proposta com a Pfizer, citando um apelo da Comissão Federal de Comércio dos EUA para discutir os riscos de uma transação com a Novo. O regulador enviou uma carta no início desta semana à Novo e à Metsera, dizendo que o acordo proposto corria o risco de violar as leis antitruste dos EUA.
Logotipos da Pfizer no estande da empresa na 8ª China International Import Expo (CIIE) em Xangai, China, 6 de novembro de 2025 REUTERS
A Novo disse em seu comunicado acreditar que a estrutura de sua oferta estava “em conformidade com as leis antitruste”.
Num comunicado, a Pfizer disse que estava satisfeita por ter chegado a um acordo revisto com a Metsera e espera concluir a fusão logo após a reunião de acionistas da Metsera em 13 de novembro.
Guerra de lances ao estilo de ‘Game of Thrones’ por Metsera
A analista da Bernstein, Courtney Breen, disse que o preço de US$ 10 bilhões se baseava em suposições otimistas sobre o desempenho futuro da Metsera, dizendo que a Pfizer precisaria assumir US$ 11 bilhões em receitas até 2040, quase o dobro das projeções atuais da Metsera. Ela destacou o crescente ceticismo em torno dos preços do GLP-1 no longo prazo, o que poderia comprimir as margens.
O conselho da Metsera recomendou que seus acionistas aprovassem a oferta alterada da Pfizer. A empresa de biotecnologia perde actualmente dinheiro e os analistas esperam perdas adicionais enquanto os seus medicamentos ainda estão em desenvolvimento.
Bandeiras com os logotipos da farmacêutica dinamarquesa Novo Nordisk, fabricante dos sucessos de vendas para diabetes e tratamentos para perda de peso Ozempic e Wegovy são fotos enquanto a empresa apresenta o relatório anual na Novo Nordisk em Bagsvaerd, Dinamarca, em 5 de fevereiro de 2025. Ritzau Scanpix/AFP via Getty Images
A guerra de ofertas entre a Pfizer e a Novo elevou o preço da oferta de 7,3 mil milhões de dólares da Pfizer em Setembro. O ex-chefe de pesquisa e desenvolvimento da Pfizer, John LaMattina, disse à Reuters que a batalha lembrava a aquisição hostil da Warner-Lambert pela Pfizer em 2000, por 90 bilhões de dólares, em um esforço para obter o controle do Lipitor, um medicamento para baixar o colesterol.
“Embora este seja um negócio menor, a Pfizer deve acreditar que o gasoduto da Metsera é fundamental para o seu futuro”, disse ele.
Analistas e investidores apontaram para a luta invulgarmente feroz para obter o controlo da Metsera, cujos tratamentos para a obesidade em fase inicial ainda não foram comprovados, mas poderão ser fundamentais num mercado que alguns analistas estimam que atingirá os 150 mil milhões de dólares no início da próxima década.
“Este é um jogo no nível de Game of Thrones”, disse Peter Kolchinsky, sócio-gerente da RA Capital, um dos 20 maiores acionistas da Metsera, antes que a oferta final fosse aceita.
Os medicamentos experimentais para obesidade da Metsera, MET-097i, um injetável de GLP-1, e MET-233i, que imita o hormônio pancreático amilina, devem atingir US$ 5 bilhões em pico de vendas combinado, de acordo com David Risinger, analista da Leerink Partners.
