Dentro do campo Paramount Skydance, há uma piada sobre qual nova “desculpa” a Warner Bros. Discovery irá apresentar para rejeitar a mais recente oferta de aquisição “adoçada” da PSKY para o conglomerado de mídia.
“Desta vez, aposto que eles dizem que não gostam do tipo de papel que usamos”, brincou uma pessoa da equipe da Paramount.
Há também uma raiva crescente contra o CEO do WBD, David Zaslav, e seu conselho.
Foi Zas – como o magnata mercurial é conhecido nos círculos da mídia – quem derrubou a tentativa da Paramount Skydance em setembro passado de comprar a empresa por US$ 19 por ação, criando uma guerra de ofertas que agora está empurrando o preço de venda para a estratosfera.
A gigante de streaming Netflix emergiu como vencedora, pelo menos por enquanto.
Mas o produtor de Hollywood David Ellison – o CEO da Paramount Skydance que está em parceria com Gerry Cardinale da RedBird Capital e que é apoiado financeiramente pela fortuna de 240 mil milhões de dólares do pai Larry Ellison – não desistirá do fantasma.
Mais de Carlos Gasparino
Pensando em litígio
Eles lançaram uma oferta hostil pela empresa com ofertas cada vez mais açucaradas que continuam sendo rejeitadas.
Agora, como fui o primeiro a relatar, eles estão pensando em litígios – a chamada estratégia DEFCON 1 – porque acham que o processo foi fraudado desde o início para dar vantagem à Netflix.
Eles não descartaram a possibilidade de aumentar sua oferta, pelo menos no momento em que este relatório vai para a imprensa, mas o clima interno é que eles precisam jogar o jogo longo, tentar convencer os investidores de que seu negócio é superior ao da Netflix e talvez até processar a Zas & Co.
Zas e seu pessoal negam a acusação de fraude e forneceram divulgações explicando o processo de licitação, incluindo várias reuniões com os Ellisons.
Mas as pessoas da Paramount Skydance apontam para a amizade de Zas e do CEO da Netflix, Ted Sarandos, pairando sobre a seleção, que IMHO é a parte menos convincente do argumento.
A diretoria do setor de mídia era e é um clube de meninos, e o que sei sobre Zas é que ele é um animal econômico.
Ele está realmente procurando por mais dinheiro.
Mais convincente é o tique-taque dos Ellisons sobre como eles continuam conseguindo a suposta flecha.
Primeiro, a Zas & Co. queria US$ 30 por ação para toda a empresa.
Depois que os Ellisons marcaram essa caixa, eles voltaram com uma oferta em dinheiro.
Então o Team Zas exigiu que Larry Ellison garantisse pessoalmente a oferta de US$ 78 bilhões em dinheiro e pagasse a taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões do acordo com a Netflix.
Os Ellison dizem que sim, mas ainda acreditam que o conselho do WBD provavelmente lhes dirá para bater areia na próxima semana.
Ninguém sabe como isso vai acontecer, mas se eu apostasse, apostaria no seguinte cenário: Zas já está oferecendo uma espécie de ramo de oliveira, dizendo ao pessoal da mídia o quanto ele admira e respeita o cofundador da Oracle, Larry, e acha que David Ellison não é apenas um excelente produtor de cinema (“Top Gun: Maverick” está entre seus créditos), mas que Zas ficou impressionado com as habilidades de negociação de David.
Zaslav também tem dito que está aberto a uma oferta mais alta, e as palavras “34 dólares por ação” continuam saindo de sua boca e voltando para os Ellisons e RedBird.
Grandes egos
Eu, por exemplo, acho que os Ellisons e o RedBird irão para lá, mas primeiro algumas advertências.
Muitos grandes egos estão envolvidos: Zaslav, Sarandos, Cardinale, banqueiros de topo de ambos os lados, para não mencionar um dos homens mais ricos do mundo, Larry Ellison.
Portanto, não descarte o DEFCON 1.
Além disso, a Paramount Skydance realmente acredita que tem uma oferta superior.
É uma licitação para toda a empresa, não apenas para o estúdio e o streaming que a Netflix deseja, e há pouca sobreposição regulatória.
A Netflix teria que convencer a Divisão Antitruste do Trump DOJ de que combinar os serviços de streaming nº 1 e 3 seria bom para os consumidores.
(Larry Ellison é um apoiador de longa data de Trump.)
Os Ellisons também argumentam que os números não funcionam no acordo da Netflix, uma oferta de US$ 27,75 por ação que inclui as próprias ações da Netflix (que estão sendo prejudicadas) que rendem cerca de US$ 80 bilhões.
Os accionistas do WBD ficariam ainda mais ferrados porque o seu valor “mais elevado” deriva de uma venda separada de propriedades de cabos do WBD – o chamado equity stub – por até 3 dólares por acção.
CNN, TNT e Discovery terão dívidas de US$ 15 bilhões sob o acordo, além da perda de assinantes devido ao corte do cabo, então boa sorte com isso.
“Não há nenhuma maneira de eles pagarem US$ 34”, disse uma pessoa próxima à equipe da Paramount Skydance.
“Eles acham que esta oferta é simplesmente melhor.”
E sim, o pessoal da Paramount Skydance está chateado; eles acreditam que Zas – um veterano da NBCU e mais tarde da Discovery Inc. e orientado por pessoas como Jack Welch e John Malone na arte de fazer negócios – estava sendo muito fofo ao entregar as chaves para Sarandos, apesar da oferta superior de PSKY.
Muito som e fúria ainda emana deste acordo, agora em seu quarto mês.
Mas se eu apostasse, as cabeças mais frias prevaleceriam, os Ellisons amenizariam o preço e fariam a Zas uma oferta irrecusável.
