No início do seu mandato, em Janeiro, o presidente da Câmara Mamdani tinha os credores da Big Apple ao seu lado – apesar dos seus planos de refazer a economia da Big Apple sob a sua agenda socialista.
Agora, isso parece estar a mudar rapidamente, à medida que os investidores em obrigações municipais começaram a vender dívida da cidade de Nova Iorque, com os preços a cair e as taxas de juro – os chamados rendimentos – a atingirem os níveis mais elevados dos últimos meses.
É certo que muitos factores estão em jogo aqui, entre os quais a guerra com o Irão, que está a afectar os títulos de dívida em todos os níveis.
Mas há também uma preocupação inequívoca quanto aos planos de Mamdani de libertar gastos e aumentar os impostos, o que poderá estimular ainda mais empregos e contribuintes a fugir de Gotham e do Empire State.
É claro que os investidores em obrigações de Nova Iorque não serão provavelmente grandes apoiantes do socialismo.
O incentivo financeiro deles é: se você mora em Nova York e está entre aqueles que detêm cerca de US$ 100 bilhões (e crescentes) em dívidas municipais, seus retornos são triplamente isentos de impostos.
Mais de Carlos Gasparino
Isso significa que os municípios de Nova Iorque são um bom lugar para abrigar rendimentos – não apenas dos gananciosos fiscais a nível federal e estatal, mas também de Mamdani.
Neste momento, o presidente da Câmara está a esforçar-se para garantir um orçamento equilibrado – como é exigido por lei – ao mesmo tempo que distribui todas as coisas gratuitas que prometeu quando convenceu 50,78% dos eleitores a escolhê-lo em Novembro.
Suporte antecipado
Durante a maior parte das primeiras semanas de seu mandato, Mamdani teve o mercado de títulos municipais ao seu lado; quanto mais gastava, mais parecia que os investidores em obrigações municipais – a grande maioria deles com rendimentos elevados – investiriam o seu dinheiro em dívidas de Obrigações Gerais (GO) de Nova Iorque e em algo chamado dívida da Autoridade Financeira Transicional para colher algum rendimento isento de impostos.
Até agora, isso é.
No final da semana passada, a Moody’s Ratings disse que poderia em breve rebaixar a classificação dos títulos da cidade de seu atual nível AA, modestamente forte.
Desde o final de Fevereiro, os rendimentos das obrigações GO dispararam 17% (os preços caem quando os rendimentos sobem), enquanto os rendimentos das obrigações transitórias aumentaram 16% durante esse período.
Não está claro até que ponto descerão as classificações das obrigações, mas a acção coincidiu com a descida dos preços das obrigações e os rendimentos mais elevados, o que significa que custará mais para a cidade contrair empréstimos no futuro.
Se os detentores de obrigações que permanecem ao lado de Mamdani ficarem nervosos, esses custos aumentarão ainda mais.
E há uma boa chance de que sim. A Moody’s citou “o surgimento de lacunas orçamentais projectadas consideráveis e persistentes que sinalizam um desequilíbrio estrutural subjacente e uma flexibilidade financeira reduzida, apesar das condições económicas ainda favoráveis da cidade de Nova Iorque”.
Até o nosso controlador esquerdista, Brad Lander, normalmente um líder de claque da guinada para a esquerda de Mamdani, parecia abalado, chamando-lhe um “sério alerta sobre os desafios fiscais que temos pela frente”.
Lander observou que a ação da Moody’s foi “a primeira perspectiva negativa que a cidade recebeu desde a crise da COVID”, que paralisou vastas áreas da economia da Big Apple.
A cidade, devemos salientar, era então governada pelo camarada Bill de Blasio, ele próprio sem experiência em questões de gastos.
Mas o estado também foi administrado com mão relativamente firme pelo então governador. André Cuomo.
O que temos hoje em Mamdani é de Blasio sob efeito de esteróides: um político neófito de 34 anos e ex-rapper que se destacou na Assembleia de Nova Iorque divulgando o marxismo.
Hochul fora de sua profundidade
O governador Hochul, por sua vez, parece incapaz de manter os impulsos estranhos de Mamdani sob controle.
Os nova-iorquinos ricos o suficiente para ficar podem estar enfrentando dificuldades; mas, tal como aqueles que não têm a sorte de partir, também são forçados a lidar com o crime e o lixo que se acumula enquanto Mamdani tenta descobrir formas de pagar por todo o socialismo que prometeu.
Para muitos investidores, todo esse drama pode não parecer tão ruim – basta esperar, juntar seus cupons e esquecer a idiotice de Mamdani.
Se os preços dos títulos caírem, compre mais e obtenha melhores retornos, mas – e este é um grande mas – esse jogo só funciona se você conseguir manter sua dívida até o vencimento. Também não funciona se Mamdani levar a cidade à falência.
É aí que os detentores de obrigações são muitas vezes “escalpelados” – linguagem de Wall Street por não serem reembolsados pelo devedor.
Há também o perigo crescente de os contribuintes de Nova Iorque serem escalpelados, dada a enorme quantidade de dívida pendente.
O serviço ou o pagamento desses títulos está ficando caro, cerca de 10% do orçamento, e está crescendo dados os planos de gastos de Mamdani, que custarão muito mais se os rendimentos dos títulos de Nova York continuarem a disparar.
Resumindo: conseguir uma redução nos impostos parece ser uma dor de cabeça maior do que nunca para os nova-iorquinos – seja com seu contador ou com seu corretor de títulos.
Teremos apenas que ver quantos desistirão e farão as malas para a Flórida.
