Os mercados de previsão permitem que as pessoas apostem em praticamente qualquer coisa – desde jogos de basquete esse eleições. E entre as apostas mais chocantes recentemente, o destino da guerra dos EUA e de Israel contra o Irão.
Pouco antes de um frágil acordo de cessar-fogo no início desta semana, um novo grupo de contas na plataforma de mercado de previsão Polymarket fez negociações altamente específicas e oportunas apostando que haveria um anúncio sobre a suspensão dos combates no dia 7 de abril. Alguns rapidamente embolsaram prêmios, que totalizaram centenas de milhares de dólares em lucros combinados. Outros ainda aguardam pagamentos como fim do conflito mortal ainda parece incerto.
Independentemente disso, as negociações mais uma vez colocaram os holofotes num mundo obscuro – e crescente – de transações especulativas, 24 horas por dia, 7 dias por semana, que agora enchem a Internet. E alguns levantaram questões sobre atividades suspeitas, incluindo um comerciante anônimo da Polymarket embolsando mais de US$ 400 mil após a captura do ex-presidente venezuelano Nicolás Maduro pelos militares dos EUA em janeiro.
O site do mercado de previsão da Polymarket será exibido na tela do computador em 11 de janeiro.
O momento e os assuntos de tais negociações alimentaram preocupações sobre possíveis negociações com informações privilegiadas – com ligações aumentando entre os legisladores para investigações. Plataformas populares, incluindo Polymarket, implementaram barreiras de proteção adicionais nos esforços é combater o uso de informações privilegiadas recentemente, mas os críticos dizem que não é suficiente.
Entretanto, como as apostas preditivas do mercado são categorizadas de forma diferente das formas tradicionais de jogo, surgiram tensões sobre a supervisão do governo. A administração do presidente Donald Trump já lançou seu apoio atrás dos operadores da empresa – e processou três estados sobre seus esforços para regulá-los ainda mais.
Aqui está o que sabemos:
Como funcionam os mercados de previsão
O escopo dos tópicos envolvidos nos mercados de previsão pode variar imensamente. Recentemente, houve um aumento nos salários em eleições e jogos esportivos. Mas alguns usuários também apostaram milhões em coisas como rumores – e em última análise não realizados – “final secreto” para “Stranger Things” da Netflix, se o governo dos EUA confirmará a existência de vida extraterrestre e quanto o bilionário Elon Musk poderá postar nas redes sociais este mês.
Na linguagem da indústria, o que alguém compra ou vende num mercado de previsão é chamado de “contrato de evento”. Normalmente são anunciadas como apostas de “sim” ou “não”. E o preço de um flutua entre US$ 0 e US$ 1, refletindo o que os traders estão coletivamente dispostos a pagar com base em uma chance de 0% a 100% de acreditarem que um evento ocorrerá.
Quanto mais provável que os traders pensem que um evento ocorrerá, mais caro o contrato se tornará. E à medida que essas probabilidades mudam ao longo do tempo, os usuários podem sacar antecipadamente para obter lucros incrementais ou tentar evitar perdas maiores sobre o que investiram.
Relacionado | Talvez seja hora de regulamentar os jogos de azar em guerras e eleições
Os defensores dos mercados de previsão argumentam que colocar dinheiro em risco leva a melhores previsões e permite avaliar a opinião pública como uma alternativa às pesquisas. E alguns acham que há valor em monitorizar os mercados de previsão para potenciais notícias, especialmente eleições.
Ainda assim, os mercados de previsão também podem estar errados. As pessoas que investem seu dinheiro podem estar acompanhando de perto certos eventos, mas outras podem estar apenas adivinhando aleatoriamente.
Quem está por trás de todas as negociações também não está claro.
As empresas que gerem as maiores plataformas da atualidade sabem quem são os seus clientes – pois recolhem informações pessoais para verificar identidades e pagamentos. Mas a maioria dos utilizadores pode negociar sob pseudónimos anónimos em websites públicos, tornando difícil para o mundo saber quem está a lucrar com muitos contratos de eventos.
Os críticos também sublinham que a facilidade e a rapidez de adesão a estas apostas 24 horas por dia, 7 dias por semana, levam a perdas financeiras todos os dias, prejudicando particularmente os utilizadores que já podem ter dificuldades com o jogo.
Os principais jogadores
Polymarket é um dos maiores mercados de previsão do mundo. Os usuários podem financiar contratos de eventos por meio de criptomoedas, cartões de débito ou crédito e transferências bancárias.
As restrições variam consoante o país, mas nos EUA o alcance destes mercados expandiu-se rapidamente nos últimos anos, coincidindo com a mudança de políticas fora de Washington.
Embora os mercados tenham encontrado o apoio da Commodity Futures Trading Commission, controlada por Trump, o ex-presidente Joe Biden foi mais agressivo na repressão. Após um acordo de 2022 com a CFTC, a Polymarket foi impedida de operar no país. Isso mudou com Trump no final do ano passado, quando a Polymarket anunciou que voltaria aos EUA depois de receber autorização da comissão. Os usuários residentes nos Estados Unidos agora podem entrar em uma “lista de espera” para acessar a plataforma.
Relacionado | O que poderia dar errado em apostar em guerras?
Enquanto isso, o principal concorrente da Polymarket, Kalshi, é uma bolsa regulamentada pelo governo federal desde 2020. A plataforma oferece maneiras semelhantes de comprar e vender contratos de eventos como a Polymarket – e atualmente permite contratos de eventos eleitorais e esportivos em todo o país. Kalshi obteve aprovação judicial poucas semanas antes das eleições de 2024 para permitir que os americanos investissem nas próximas disputas políticas e começou a sediar negociações esportivas no ano passado.
O espaço agora está lotado com outros grandes nomes. Liga Principal de Beisebol assinou um acordo com a Polymarket no mês passado, seguindo outras parcerias no hóquei profissional e no futebol. Enquanto isso, os gigantes das apostas esportivas DraftKings e FanDuel lançaram suas próprias plataformas de previsões. O site de mídia social de Trump, Truth Social, também prometeu oferecer uma previsão de mercado na plataforma por meio de uma parceria com a Crypto.com – e um dos filhos do presidente, Donald Trump Jr., ocupa cargos de consultoria na Polymarket e na Kalshi.
No mês passado, a Associated Press acordado para vender a data das eleições nos EUA a Kalshi.
Regulamentação frouxa e apelos à reforma
Por estarem posicionados como contratos de eventos de venda, os mercados de previsão são regulamentados pela CFTC. Isso significa que eles podem evitar restrições ou proibições estaduais em vigor para jogos de azar tradicionais e apostas desportivas hoje.
“É uma lacuna enorme” disse Karl Lockhart, professor assistente de direito na Universidade DePaul que estudou esta área. “Você apenas precisa cumprir um conjunto de regulamentos, em vez de (regras de) cada estado do país.”
Apostas desportivas está no centro das atenções. Existem alguns grandes estados – como a Califórnia e o Texas, por exemplo – onde as apostas desportivas ainda são ilegais, mas agora as pessoas podem apostar em jogos, negociações de atletas e muito mais através de contratos de eventos.
Os anúncios de Kalshi preveem uma vitória de Zohran Mamdani nas eleições para prefeito de Nova York antes que os votos sejam contados e as urnas fechem em novembro de 2025.
E crescendo número de estados e tribos estão tentando impedir isso. Mas a administração Trump já recuou, mantendo que a CFTC tem autoridade exclusiva para regular os mercados de previsão. Muitos advogados esperam que o litígio chegue eventualmente ao Supremo Tribunal dos EUA.
Apesar de supervisionar triliões de dólares para o mercado global de derivados dos EUA, a CFTC é muito menor do que a Comissão de Valores Mobiliários, que regula a indústria de valores mobiliários. E, ao mesmo tempo que os contratos de eventos crescem rapidamente nas plataformas de mercado de previsão, registaram-se cortes consideráveis na força de trabalho e saídas de liderança. O presidente da CFTC, Michael Selig, é o único membro que ocupa apenas uma das cinco vagas de comissário.
Enquanto isso, membros do Congresso de ambos os lados do corredor introduziram legislação ampla para mais grades de proteção nos últimos meses. Logo depois, Kalshi – que afirmou que sempre proibiu o uso de informações privilegiadas – mudou-se rapidamente impedir que candidatos políticos negociem suas próprias campanhas e bloquear preventivamente qualquer pessoa envolvida em esportes universitários ou profissionais de contratos relacionados aos esportes que praticam ou para os quais são empregados. A Polymarket inverte as suas regras para dizer claramente que os utilizadores não podem negociar contratos onde possam possuir informações confidenciais ou possam influenciar o resultado de um evento.
A CFTC também pode proibir contratos de eventos relacionados com guerra, terrorismo e assassínios, o que, segundo os especialistas, poderia colocar algumas negociações de mercado de previsão – incluindo as relacionadas com a guerra do Irão – em terreno ainda mais instável, pelo menos nos EUA. Legisladores como o senador democrata Adam Schiff estão a procurar uma proibição total deste tipo de negociações.
Ainda assim, os usuários podem encontrar maneiras de comprar determinados contratos enquanto viajam para o exterior ou conectando-se a diferentes VPNs.
