A Universidade de Harvard, uma das mais prestigiadas universidades da Ivy League da América, revelou algumas falhas nas suas finanças à medida que continua a sua batalha com a administração Trump, descobriu On The Money.
Esta é a nossa leitura de um documento interessante que a escola distribuiu recentemente em Wall Street, uma “declaração de oferta preliminar” que faz divulgações aos investidores que estão a ponderar se devem abocanhar a dívida da universidade.
Harvard está planejando emprestar US$ 675 milhões por meio de uma agência de Massachusetts que vende títulos municipais de baixo custo e com vantagens fiscais em nome de certas entidades privadas que se qualificam para o privilégio, entre elas as universidades.
A Universidade de Harvard, uma das mais prestigiadas universidades da Ivy League da América, revelou algumas falhas nas suas finanças à medida que continua a sua batalha com a administração Trump. Design de postagem de Jack Forbes/NY
A maioria dessas questões seria bastante prosaica; na verdade, não há nada de incomum neste empréstimo em si, uma vez que está a ser usado principalmente para refinanciar obrigações mais antigas e de custo mais elevado e para financiar alguns projectos de capital.
O que é interessante são as revelações contidas no documento, que alguns dizem representar uma nova realidade preocupante para a elite das nossas faculdades, depois de ter sido examinado pela administração Trump e pelo público pela forma como lidou com questões políticas controversas no campus.
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Para aqueles da direita que pensam que Harvard está à beira da falência devido aos seus contínuos contratempos com a Casa Branca – incluindo investigações do governo e o estrangulamento dos fundos federais de investigação por causa do anti-semitismo no campus – ficarão um pouco desapontados. A escola mantém as mais altas classificações de títulos – triplo A da Moody’s e da Standard & Poor’s, as maiores empresas que avaliam a capacidade de um emissor de pagar seus títulos.
Enquanto isso, a enorme doação de US$ 56,9 bilhões de Harvard – um conjunto de investimentos que ajuda a universidade a financiar projetos e distribuir ajuda financeira para estudantes – retornou 11,9% no ano fiscal encerrado em 30 de junho de 2025.
Harvard Embora seja notoriamente seletiva, menos estudantes estão se inscrevendo. REUTERS
As pessoas na escola me disseram que os retornos da doação superaram o “referência” de longo prazo da escola ou a meta de gerar um retorno de 8%. OK, nada mal. Mas os ganhos de 11,9% nas dotações não superaram o S&P, que subiu cerca de 13% durante esse período.
Harvard, é claro, é notoriamente seletiva; apenas cerca de 4% dos estudantes de graduação que se inscrevem conseguem entrar, observou o prospecto. E é caro. O custo total de um ano de graduação (mensalidades mais hospedagem e alimentação média) é de US$ 86.926, um aumento de 16,6% nos últimos cinco anos, de acordo com o documento.
Mas são menos os que se candidatam, mostra também o documento. Pode-se encontrar um gráfico interessante mostrando que a escola recebeu cerca de 47.800 inscrições do “primeiro ano” para o ano acadêmico de 2025-2026, uma queda de 17% desde o ano acadêmico de 2021-2022. A matrícula de alunos do primeiro ano caiu mais de 6% desde o ano letivo de 2021-2022.
Presidente de Harvard, Alan Garber PA
Harvard rebate que esses números estão distorcidos porque a escola reverteu no ano passado um padrão de “teste opcional” da era Covid para candidatos a faculdades, reinstalando testes padronizados para o ano acadêmico de 2025-2026, portanto seu processo é mais seletivo. Outro conjunto de números mostra que a safra de alunos ingressantes do ano atual corresponde aproximadamente aos números anteriores à entrada em vigor do mandato opcional do teste.
Agora vamos ao balanço da escola, também aninhado na declaração de ofertas. Não é segredo que o capital privado tem os seus problemas: retornos fracos e iliquidez significativa num sector conhecido como “crédito privado”, ou empréstimos directos a empresas, incluindo empresas de software, que os investidores acreditam que poderiam ser derrubados pela inteligência artificial.
O prospecto não indicava se Harvard tinha investimentos em crédito privado, mas observava que “os resultados das doações no ano fiscal de 2025 foram prejudicados por ter menos capital público do que privado”.
Essa é uma maneira de ver as coisas. O pessoal de Harvard salienta que os seus gestores financeiros não são pagos para fazer tudo em cada investimento; eles estão jogando o jogo longo em busca de retornos decentes dentro de parâmetros de risco rígidos.
Diante de tudo isso, há as tentativas da Casa Branca de reduzir o financiamento federal; os documentos incluíam uma declaração do presidente de Harvard, Alan Garber, que referia um contínuo congelamento das contratações em toda a universidade, bem como a manutenção dos salários inalterados, “demissões dolorosas” e “redução de projectos e despesas”.
Em outras palavras, não é tão fácil ser elite.
