A Reserva Federal reduziu a sua taxa de juro de referência em um quarto de ponto percentual pela segunda vez este ano, na quarta-feira, elevando a taxa de juro de curto prazo para um intervalo de 3,75% a 4%.
“Os indicadores disponíveis sugerem que a actividade económica tem vindo a expandir-se a um ritmo moderado. Os ganhos de emprego abrandaram este ano e a taxa de desemprego subiu, mas manteve-se baixa ao longo de Agosto; os indicadores mais recentes são consistentes com estes desenvolvimentos. A inflação subiu desde o início do ano e permanece um pouco elevada”, afirmou a Fed num comunicado na conclusão da sua reunião de política monetária de dois dias.
O corte das taxas amplia o esforço do banco central para apoiar o mercado de trabalho após vários meses de desaceleração do crescimento do emprego. A decisão era amplamente esperada pelos investidores e surge num contexto de paralisação governamental prolongada que atrasou a divulgação dos principais relatórios económicos, deixando os decisores políticos sem dados oportunos sobre as tendências do emprego e da inflação.
A medida de quarta-feira reduz a taxa dos fundos federais para o seu nível mais baixo em três anos, após uma redução anterior de um quarto de ponto em Setembro. O banco central também votou pelo fim do escoamento de títulos do Tesouro do seu balanço de 6,6 biliões de dólares, interrompendo o processo de redução das suas participações em dívida pública.
Os responsáveis da Fed enfrentam incertezas sobre até que ponto deverão reduzir ainda mais as taxas, à medida que equilibram os riscos para ambos os lados do seu duplo mandato. Alguns decisores políticos argumentaram que a inflação, que oscilou perto dos três por cento, continua demasiado elevada para justificar cortes adicionais, enquanto outros vêem evidências de que a economia está a perder dinamismo e poderá necessitar de mais apoio.
“Quando você dirige no nevoeiro, você diminui a velocidade”, disse Powell em entrevista coletiva após a reunião do Fed.
Powell argumentou que a inflação, eliminando os efeitos das tarifas, está próxima da meta de 2% do Fed. Acrescentou que, embora as tarifas tenham aumentado os preços, na sua opinião, o efeito será provavelmente de curta duração, com a trajetória da inflação a regressar à trajetória de dois por cento assim que os custos tarifários forem totalmente contabilizados.
A falta de dados oficiais intensificou essas divisões. Com indicadores-chave sobre contratações, despesas e preços indisponíveis, as autoridades basearam-se em inquéritos privados limitados e em tendências anteriores para avaliar a trajetória da economia.
“Houve opiniões fortemente divergentes hoje, e a conclusão disso é que ainda não tomamos uma decisão sobre dezembro e vamos analisar os dados que temos, como isso afeta as perspectivas e o equilíbrio de riscos”, disse Powell.
Os investidores estão agora concentrados na próxima reunião da Fed, em Dezembro, onde os decisores políticos decidirão se continuarão a flexibilizar ou farão uma pausa para avaliar o impacto das recentes reduções. O resultado provavelmente dependerá de os dados governamentais serem restaurados a tempo de fornecer uma imagem mais clara da saúde da economia.
A decisão do Fed não foi unânime. O presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, votou contra o corte da taxa. O governador do Fed, Stephen Miran, também votou contra o corte, dizendo que preferia um corte maior, de meio ponto. Esta é a terceira reunião consecutiva do Fed em que o Comité Federal de Mercado Aberto, que define a taxa de referência, está dividido sobre a sua decisão. Os outros dez membros votantes do FOMC votaram a favor do corte de um quarto de ponto.
A taxa de fundos federais é a taxa de juros overnight que os bancos cobram uns dos outros pelos saldos de reserva. As reservas são depósitos mantidos no Federal Reserve que os bancos usam para liquidar pagamentos entre si. Os bancos dos EUA já não são grandes mutuários no mercado de fundos federais porque a Fed opera agora sob um regime de “reservas abundantes”, o que significa que a maioria das instituições detém mais reservas do que necessitam. Os principais mutuários hoje são sucursais norte-americanas de bancos estrangeiros, que normalmente têm bases de depósitos nacionais mais pequenas. As exigências de reservas para bancos dos EUA foram eliminadas em março de 2020.
O Fed paga juros aos bancos sobre as suas reservas. Em conexão com o corte das taxas de quarta-feira, o Fed reduziu a taxa de juros que paga sobre os saldos de reservas para 3,90%. Esta taxa tornou-se o principal instrumento para influenciar os custos de financiamento de curto prazo e, por extensão, as taxas de financiamento em toda a economia.
