O défice comercial dos EUA diminuiu acentuadamente no quarto trimestre, sugerindo que as tarifas do Presidente Trump podem estar a reequilibrar o comércio, abrindo os mercados estrangeiros às exportações dos EUA e reduzindo a dependência das importações.
O défice médio de bens de três meses caiu para 80,5 mil milhões de dólares no quarto trimestre, uma queda de 27% face aos 109,6 mil milhões de dólares registados no mesmo período do ano anterior. O défice combinado de bens e serviços caiu ainda mais acentuadamente, caindo quase 40% para 50,7 mil milhões de dólares, face a 83,6 mil milhões de dólares no quarto trimestre de 2024.
As exportações médias aumentaram US$ 22,2 bilhões, enquanto as importações médias diminuíram US$ 10,7 bilhões em comparação com o quarto trimestre de 2024, mostraram dados do Departamento de Comércio na quinta-feira.
Ao longo dos seis meses terminados em Dezembro, o défice médio de bens também foi menor do que no período do ano anterior, reforçando a ideia de que os dados mais recentes mostram melhorias, mesmo que os meses individuais ainda se alterem. De Julho a Dezembro, o défice de bens foi em média de cerca de 84,6 mil milhões de dólares por mês, uma queda de cerca de 20% em relação ao ano anterior.
A melhoria ocorreu apesar de um pico em Dezembro, que viu o défice mensal aumentar para 70,3 mil milhões de dólares, impulsionado principalmente pelos fluxos voláteis de ouro e por um aumento nas importações de acessórios de computador, provavelmente ligados ao investimento em inteligência artificial. As exportações caíram 5,0 mil milhões de dólares em Dezembro, reflectindo o fraco crescimento económico no exterior, enquanto as importações aumentaram 12,3 mil milhões de dólares.
Os números do comércio podem ser voláteis mês a mês. Os economistas olham frequentemente para a tendência de três meses para a trajetória das balanças comerciais e os efeitos da política.
Para todo o ano de 2025, o défice manteve-se essencialmente inalterado em 901,5 mil milhões de dólares, uma queda de 2,1 mil milhões de dólares em relação a 2024. Mas a composição mudou significativamente: as exportações cresceram 199,8 mil milhões de dólares, ou 6,2 por cento, ultrapassando o crescimento das importações de 197,8 mil milhões de dólares, ou 4,8 por cento.
Embora o défice de bens tenha aumentado cerca de 2,1 por cento este ano, é inferior ao aumento médio anual de 4,5 por cento registado nos quatro anos anteriores sob o presidente Biden, quando o défice cresceu de 90,3 mil milhões de dólares em 2021 para 101,3 mil milhões de dólares em 2024. Isto sugere que, mesmo numa base anual, as políticas comerciais de Trump estão a aumentar o défice.
O comércio da China despenca, os défices de amigos aumentam
Os dados mostraram um reequilíbrio significativo por país. O défice com a China despencou 93,4 mil milhões de dólares para 202,1 mil milhões de dólares em 2025, o menor em mais de duas décadas, à medida que as exportações dos EUA para a China caíram 36,9 mil milhões de dólares e as importações diminuíram 130,4 mil milhões de dólares.
Os fluxos comerciais deslocaram-se para outros países asiáticos. O défice de Taiwan aumentou 73,0 mil milhões de dólares, para um recorde de 146,8 mil milhões de dólares, impulsionado por um aumento de 85,2 mil milhões de dólares nas importações – grande parte delas semicondutores e equipamento informático. O défice do Vietname cresceu 54,7 mil milhões de dólares, para 178,2 mil milhões de dólares, enquanto o do México aumentou para um recorde de 196,9 mil milhões de dólares.
A mudança reflecte tanto os ajustamentos da cadeia de abastecimento impulsionados pelas tarifas como a crescente procura de hardware relacionado com a inteligência artificial. Só as importações de computadores aumentaram quase 145 mil milhões de dólares no ano passado, à medida que as empresas investiam fortemente em infra-estruturas de IA.
A diferença de dezembro é um obstáculo para o PIB
Após o relatório, os economistas revisaram suas estimativas para o PIB do quarto trimestre, que será divulgado na sexta-feira. O modelo GDPNow do Federal Reserve Bank de Atlanta mostra agora que as exportações líquidas contribuem minimamente para o crescimento, actualmente estimado em 3%.
O défice comercial de mercadorias em termos corrigidos pela inflação – que contribui para os cálculos do PIB – aumentou para 97,1 mil milhões de dólares em Dezembro, o valor mais elevado desde Julho. O comércio de ouro não monetário, que oscilou acentuadamente em Dezembro, está excluído dos cálculos do PIB.
Trump utilizou as tarifas como alavanca para abrir os mercados estrangeiros e incentivar a produção interna. A administração contestou estudos que sugerem que os americanos suportam os custos das tarifas, apontando para evidências de que os fornecedores estrangeiros e os retalhistas nacionais estão a absorver grande parte do fardo através de margens comprimidas.
O Supremo Tribunal está a avaliar se Trump tem autoridade para impor tarifas amplas ao abrigo da lei de emergência. A decisão pode ocorrer já na sexta-feira ou no início da próxima semana.
Os dados de Dezembro mostraram défices com países específicos a mudarem dramaticamente. O défice de Taiwan aumentou 4,1 mil milhões de dólares, para 19,8 mil milhões de dólares, só em Dezembro, enquanto o défice do México diminuiu 3,3 mil milhões de dólares, para 14,5 mil milhões de dólares. O excedente com a Suíça, normalmente impulsionado pelo comércio farmacêutico e de ouro, caiu em 8 mil milhões de dólares, para apenas 0,1 mil milhões de dólares.
O Census Bureau observou que os cronogramas de divulgação permanecem incertos após a recente paralisação do governo, com a data do próximo relatório comercial a ser determinada.
