Todos nós sabemos que a Paramount Skydance finalmente venceu a guerra de lances pela Warner Bros. Mas quem foi o verdadeiro vencedor nesta disputa de aquisição do século?
O épico tango de seis meses entre alguns dos maiores players da mídia para o proprietário do estúdio Warner Bros., o streamer da HBO Max e a CNN chegou a um final adequadamente impressionante na noite de quinta-feira – embora os leitores regulares desta coluna provavelmente não tenham ficado muito surpreso.
Vamos começar com a Netflix e seu co-CEO Ted Sarandos, o arquiteto da tentativa frustrada da gigante do streaming de capturar o WBD. Até poucos dias atrás, ele continuava sendo o favorito oficial. Ted pode ser melhor descrito como vencedor e perdedor.
Até poucos dias atrás, o chefe da Netflix, Ted Sarandos, permanecia o líder oficial. Imagens Getty
Ele é um vencedor aqui pela simples razão de ter ido embora, embora depois de muito drama. Isso porque a Netflix não precisava fazer esse acordo. As ações da Netflix dispararam mais de 10% depois que postei em meu feed X que a Netflix iria desabar.
Não foi com negócios como esse que a Netflix se tornou uma das maiores e mais bem-sucedidas empresas de mídia já criadas. Cresceu organicamente. No entanto, Sarandos passou meses a juntar montanhas de dívidas, ao mesmo tempo que convidava ao escrutínio regulamentar. Ao desistir, Sarandos pode voltar a construir o seu negócio.
Agora, aqui está o porquê de Sarandos ser um perdedor: ele foi lá. Por que este experiente magnata da mídia pensou que tudo isso era um bom negócio para os acionistas (ele perdeu US$ 200 bilhões em valor de mercado durante as negociações) – e por que ele pensou que tinha uma chance com os policiais antitruste de Trump ao combinar os streamers nº 1 e nº 3 – ainda é um mistério.
Mais de Carlos Gasparino
Também ainda não está claro se os federais abandonaram completamente a investigação de monopólio da Seção 2 da Lei Sherman sobre o tamanho já poderoso da Netflix e sua capacidade de espremer os consumidores.
Depois, há David Zaslav, CEO da Warner Bros. Discovery. Ele é um vencedor claro. Conheço Zas há anos, quando ele trabalhou duro na infraestrutura da NBCUniversal e depois se mudou como CEO da Discovery Inc.
Ele teve sua grande chance administrando um conglomerado de mídia genuíno em 2022, quando a AT&T desmembrou a Warner Media e seu mentor, o lendário John Malone, organizou uma nova empresa combinando-a com a Discovery e tornando Zas seu CEO. Ele teve um começo difícil, sendo criticado pelos cortes de custos por causa de todas as dívidas envolvidas e por não apresentar resultados.
O CEO do WBD, David Zaslav, flanqueado pelo co-CEO da Netflix, Greg Peters e Sarandos, antes da Netflix desistir. Descoberta da Warner Bros.
O chefe da Paramount Skydance, David Ellison, agora está no topo de uma das maiores empresas de mídia do mundo. Imagens Getty
Mas lentamente, Zas começou a reconstruir o que hoje é a Warner Bros. Em 2025, sua empresa estava preparada para algo grande, mas você não saberia disso pelo preço de suas ações. Então a mágica aconteceu: primeiro, uma oferta não solicitada da Paramount Skydance de US$ 18 por ação, quando suas ações estavam em torno de US$ 12.
Então ele começou a trabalhar balançando o WBD na frente de quem é quem nas empresas de mídia e tecnologia. Ele despertou muito interesse até que restassem apenas dois, Netflix e Paramount Skydance. Zas queria pelo menos US$ 30 por ação e as pessoas riram. No início desta semana, ele recebeu seu número mais um dólar quando a Paramount Skydance apareceu com uma oferta de US$ 31 por ação, US$ 80,5 bilhões.
O chefe da Paramount Skydance, David Ellison, também é um vencedor, e não apenas por conseguir o acordo de mídia que definiu sua geração. Ele também demonstrou sabedoria ao colocar um dos melhores negociadores de mídia no ramo, Gerry Cardinale, encarregado de sua busca pelo WBD.
Ellison é filho do bilionário da tecnologia Larry Ellison, que forneceu apoio financeiro para o negócio, por isso é tentador considerá-lo um garoto sortudo do esperma. Estou aqui para dizer que ele é inteligente e perspicaz e sabe o que não sabe. Ele começou com um pequeno produtor de filmes independentes, viu os valores deprimidos na mídia e abocanhou a Paramount, com seu estúdio, streamer de baixa classificação e unidade outrora proeminente da CBS.
Agora, Ellison está no topo de uma das maiores empresas de mídia do mundo. Ele capturou o que parecia ser uma baleia branca ao jogar o jogo longo: ações judiciais desafiando a decisão inicial do WBD de vender para a Netflix, propostas hostis e muita aspereza. Sim, há muitas dívidas neste negócio e haverá corte de custos. Mas, a meu ver, Ellison realmente não pagou a mais no final.
As pessoas pensaram que ele usaria o dinheiro de seu pai para ganhar, investindo US$ 34 por ação na Zas, mas ele parou em US$ 31. A razão: Gerry Cardinale, o melhor banqueiro do ramo em guerra de licitações. Ele também ouviu seu GC, Makan Delharim, e pop e não pagou a mais. Cardinale & Co. viu os desafios regulatórios enfrentados pela Netflix e sabia que o sentimento dos investidores havia começado por causa das promessas de dinheiro fictício da Netflix com uma cisão da TV a cabo.
Sim, há muitas dívidas neste negócio e haverá corte de custos. Mas, a meu ver, Ellison realmente não pagou a mais no final. AFP via Getty Images
Se Ellison é um vencedor, Cardinale também o é e as pessoas que ele tinha ao seu redor.
Em outro lugar, outro vencedor é Melissa Zuckerman, confiável e inteligente e acessível da PSKY; outra perdedora: Susan Rice, membro do conselho da Netflix e partidária democrata, que irritou a Casa Branca com alguns comentários idiotas sobre Trump no pior momento possível.
Mas se estes são os resultados mais recentes, há indícios de que a parte difícil pode ser o que vem a seguir, à medida que este novo gigante dos meios de comunicação social, seja lá como for chamado, pondera dolorosos cortes de custos e reajusta-se para se manter competitivo. Fique ligado na próxima safra de vencedores e perdedores.
