À medida que a economia dos Estados Unidos se aproxima de 2026, o relatório emergente sobre o seu desempenho é complicado.
Em muitos aspectos, a maior economia do mundo parece estar numa posição forte.
Depois de um ano tumultuado marcado pelo regresso do Presidente Donald Trump à Casa Branca e pela sua tendência para tarifas e proteccionismo, o crescimento recente superou as expectativas da maioria dos analistas.
Num discurso este mês, Trump elogiou o seu desempenho económico, insistindo que os EUA estavam à beira de um boom económico “como o mundo nunca viu”.
No entanto, aninhados nos dados económicos estão sinais de fraqueza que sugerem riscos no futuro. E, o que é crucial, os americanos são amplamente pessimistas quanto à sua condição material.
Aqui estão algumas das principais métricas da economia dos EUA à medida que 2025 chega ao fim:
Crescimento do PIB
Após uma expansão modesta no primeiro semestre de 2025, o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) superou as expectativas no trimestre julho-setembro, atingindo 4,3% anualizado.
Esse foi o desempenho mais forte em dois anos. Também estava bem à frente dos países desenvolvidos congéneres dos EUA.
Durante o terceiro trimestre, as economias da zona euro e do Reino Unido cresceram apenas 2,3% e 1,3%, respectivamente, numa base anualizada.
O Japão, a quarta maior economia do mundo, contraiu 2,3% durante o período.
Embora robusto, o crescimento da economia dos EUA tem sido em grande parte impulsionado por investimentos multibilionários em inteligência artificial liderados por um punhado de gigantes da tecnologia, incluindo Microsoft, Amazon e Alphabet.
Segundo algumas estimativas, os gastos relacionados com a IA representaram cerca de 40% de todo o crescimento em 2025.
Isso significa que muito depende da IA concretizar o seu potencial ainda não comprovado para transformar a economia.
Embora muitos analistas acreditem que a IA dará início a uma quarta revolução industrial, outros estão preocupados com o facto de a tecnologia ter sido amplamente exagerada.
Campbell Harvey, economista da Duke University, disse que 2026 pode ser o ano em que a IA e as tecnologias financeiras descentralizadas começarão a proporcionar ganhos substanciais de produtividade.
“Estamos à beira de tecnologias como a IA, capazes de aumentar substancialmente a produtividade”, disse Harvey à Al Jazeera.
“Isso significa maior crescimento. Ainda não vimos a realização desse maior crescimento por parte da IA.”
Sentimento do consumidor
Embora a economia dos EUA seja forte no papel, os americanos estão globalmente insatisfeitos com o estado das suas finanças. Na verdade, o sentimento do consumidor está perto de mínimos históricos.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan situou-se em 53,3 em dezembro, ligeiramente acima do mês anterior, em comparação com 50 em junho de 2022, quando a inflação atingiu o maior nível em quatro décadas.
No entanto, os americanos continuam a gastar.
Os gastos do consumidor cresceram 3,5% durante o trimestre julho-setembro, o ritmo mais rápido desde o último trimestre de 2024.
O alarde também não mostrou sinais de desaceleração. O relatório anual da Mastercard sobre a época do Natal mostrou que os gastos aumentaram 3,9% em comparação com o ano passado.
A razão para a desconexão entre gastos e sentimento? As fortunas divergentes dos americanos ricos e daqueles com recursos mais modestos.
Os 10% mais ricos representam agora cerca de metade dos gastos, a proporção mais elevada desde que as autoridades começaram a compilar dados em 1989, segundo a Moody’s Analytics.
Harvey disse que daria à economia uma classificação geral de seis em 10.
“Muitos acreditam que os EUA estão presos ao regime de crescimento real do PIB de 2 por cento. O terceiro trimestre mostrou que é possível um maior crescimento. Penso que muitos estão demasiado pessimistas. Precisamos de mais ambição”, disse ele.
Rolf J Langhammer, investigador do Instituto Kiel para a Economia Mundial, na Alemanha, disse que classificaria a economia como seis “na melhor das hipóteses”, observando que o Fundo Monetário Internacional previa uma taxa de crescimento de 2,7% no início do mandato de Trump.
“A força atual é visivelmente menor, apenas cerca de 2%”, disse Langhammer à Al Jazeera.
Mercado de ações dos EUA
Depois de grandes oscilações no início do ano, durante os anúncios de tarifas de Trump, as ações estão encerrando 2025 em alta.
O índice de referência S&P 500 subiu quase 18%, superando facilmente o retorno médio anual de 10,5%.
Embora a maioria dos americanos possua ações, os ganhos beneficiaram desproporcionalmente as famílias mais ricas.
A propriedade de ações varia de 87% em famílias que ganham pelo menos US$ 100 mil por ano até 28% em famílias que ganham menos de US$ 50 mil, de acordo com a Gallup.
Inflação
Apesar dos receios de que as tarifas de Trump alimentassem a inflação, os preços cresceram a um ritmo moderado – embora ainda acima da meta de 2% da Reserva Federal dos EUA.
A inflação homóloga atingiu 2,7 por cento em Novembro, abaixo dos 3 por cento em Setembro.
Embora a inflação esteja muito abaixo do seu recente pico de 9,1% em junho de 2022, quando o então presidente Joe Biden enfrentou um sentimento público igualmente taciturno em relação à economia, os americanos ainda estão a sentir o aperto.
Numa pesquisa da PBS News/NPR/Marist realizada este mês, 70% dos entrevistados disseram que o custo de vida em sua área era incomportável.
Alguns economistas alertaram também que o impacto total das tarifas pode ter sido adiado pelas empresas que armazenaram importações em antecipação a custos mais elevados.
Langhammer disse que o júri ainda não decidiu se o custo de vida permaneceria estável no próximo ano.
“A antecipação das importações está a desaparecer e os efeitos das tarifas sobre a inflação deverão tornar-se mais visíveis em 2026, para além do dólar fraco”, disse Langhammer, observando que a taxa tarifária efectiva média, 17 por cento, era cerca de cinco vezes mais elevada do que antes da posse de Trump.
No entanto, Harvey disse acreditar que as tarifas tiveram um impacto económico mínimo.
“O sector comercial dos EUA é muito pequeno em comparação com outros países. Medindo a intensidade do comércio como a soma das exportações mais as importações dividida pelo PIB, os EUA classificam-se como um dos países menos intensivos em comércio do mundo”, disse ele.
“Outra maneira de ver isto é olhar para o tamanho das importações em relação ao PIB, e você verá que é cerca de 14 por cento. É por isso que acredito que os impactos económicos das tarifas são menos importantes do que a atenção que recebem na mídia.”
Emprego
Apesar da promessa de Trump de restaurar a glória industrial dos EUA, o desemprego tem aumentado de forma constante desde o início do seu segundo mandato, em Janeiro.
A taxa oficial de desemprego subiu para o máximo de quatro anos, 4,6%, em Novembro, acima dos 4% registados em Janeiro.
Embora Trump tenha atribuído o aumento aos cortes em empregos públicos realizados pelo Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) do bilionário Elon Musk, essas demissões representam apenas uma pequena proporção do número total de pessoas desempregadas.
Enquanto o DOGE demitiu cerca de 300.000 funcionários federais, mais um milhão de americanos foram classificados como desempregados em novembro em comparação com janeiro, de acordo com o Bureau of Economic Analysis.
