Se o Manchester United quiser emergir na ponta direita de uma congestionada tabela intermediária da Premier League, ele precisará se fortalecer na janela de transferências de janeiro.
Como Gary Neville observou no início do mês, muitos membros do grupo de pares do United têm estado notavelmente normais neste semestre. Se eles conseguirem agir juntos, há espaço para os Red Devils passarem pelo grupo.
Se Ruben Amorim conseguir os jogadores que deseja em janeiro e no próximo verão, será um verdadeiro teste para saber se a sua equipa consegue realmente fazer o Teatro dos Sonhos balançar.
Foto de Ash Donelon/Manchester United via Getty Images
Mas será que o United pode se dar ao luxo de fazer negócios na janela de inverno, onde os clubes são famosos como reféns?
Sim, janeiro é o mês que nos deu Bruno Fernandes, Nemanja Vidic e Andy Cole, mas também Alexis Sanchez.
E, como Sir Jim Ratcliffe se esforçou para nos lembrar, o clube não está na melhor forma financeiramente.
Aqui, Unidos em Foco dá uma olhada em quanto o United pode gastar, quanto investimento Ratcliffe provavelmente sancionará e a estratégia de recrutamento e retenção que a Ineos acredita que pode trazer a glória de volta a Old Trafford.
PSR – Quanto o Man United pode gastar em janeiro?
De acordo com o PSR, ou Regras de Lucro e Sustentabilidade, para dar-lhes o título completo, a Premier League permite que o United não perca mais do que £ 105 milhões em um período contínuo de três temporadas, com certas despesas isentas do cálculo.
Mas, a menos que trabalhem para a Premier League ou para o departamento de contabilidade do próprio clube, qualquer um que lhe diga exatamente quanto o Man United pode gastar com o PSR em janeiro está mentindo.
No entanto, sabemos que o clube está confortavelmente sob as regras nacionais, com bastante espaço, apesar de não ter registado lucro desde a temporada 2018-19, com as perdas nesse período a acumularem-se a cerca de 407 milhões de libras.
Lucros e perdas do Man United Crédito: Adam Williams/United in Focus/GRV Media
No entanto, entre 2023-24 e 2024-25 – as duas épocas que, bem como 2025-26 – constituem a actual janela de avaliação do PSR, o défice foi mais modesto.
O United envia sua posição PSR para revisão pela Premier League usando as contas da Red Football Limited, a empresa registrada no Reino Unido cujas perdas em 2023-24 foram de cerca de £ 29 milhões e espera-se que sejam semelhantes quando as contas de 2024-25 forem divulgadas na primavera.
Depois de adicionar de volta as despesas permitidas, como investimento em infra-estruturas, equipa feminina e desenvolvimento juvenil, o United provavelmente estava perto de um ponto de equilíbrio do ponto de vista do PSR em 2025-26.
Isso significa que eles provavelmente podem perder cerca de £ 150 milhões, incluindo despesas permitidas nesta temporada, antes de terem que se preocupar com o PSR. E mesmo assim, Chelsea, Aston Villa e Everton expuseram as lacunas das quais os advogados e contabilistas de Ratcliffe poderiam aproveitar se sentissem que estavam a caminho de uma violação.
Portanto, o PSR não vai impedir o United de gastar neste mês de janeiro.
Embora a amortização (que é a forma como os clubes contabilizam as transferências durante a duração do contrato de um jogador) e os salários básicos dos jogadores aumentem em relação à época passada, outros custos operacionais diminuíram e, mesmo sem o futebol europeu, o United conseguirá atingir confortavelmente o limiar dos 105 milhões de libras.
Foto de Tolga Akmen/AFP Vitty Images
E quanto ao SCR, as novas regras de gastos da Premier League?
Janeiro será a última janela de transferências que o United passará sob o jugo do PSR.
Os Red Devils fizeram parte de uma maioria de dois terços dos clubes que introduziram um novo sistema de Squad Cost Ratio (SCR) na última assembleia de acionistas da Premier League, no final de novembro.
As novas regras, que são semelhantes mas mais brandas do que as regras do SCR que se aplicam a nível da UEFA, limitam os clubes a gastar 85 por cento das receitas mais os lucros médios das vendas de jogadores durante três anos em salários e transferências da equipa principal. Existem então penalidades financeiras de até 115 por cento, com deduções de pontos distribuídas aos clubes que excederem esse limite.
O novo sistema provavelmente favorece clubes como o United, que têm um teto de receitas vertiginosamente alto.
Projeções de receita do Man United Crédito: Adam Williams/United in Focus/GRV Media
Além do mais, os juros e outros custos financeiros não fazem parte da fórmula. Dado que o United gasta mais de £ 20 milhões anualmente no serviço da dívida dos Glazers, isso é uma boa notícia.
Mas, de qualquer forma, o SCR será em grande parte irrelevante para o United. Em vez disso, é mais provável que tenha impacto nos seus concorrentes na crescente classe média da Premier League.
Em qualquer caso, embora o United não esteja sujeito às regras da UEFA esta época, é provável que participe nas competições europeias durante mais épocas do que nunca, pelo que já procura cumprir o SCR de 70 por cento da UEFA, o que deverá tornar o cumprimento do equivalente à Premier League uma formalidade.
Com base nas contas de 2024-25, o United tem receitas relevantes e vendas de jogadores de £ 702 milhões, o que lhes dá um limite sob as regras da UEFA de cerca de £ 491,4 milhões.
Supondo que 75 por cento da folha salarial total seja paga ao técnico e aos jogadores do time principal, seu gasto real em SCR foi de aproximadamente £ 428 milhões, então eles teriam bastante espaço. Este é apenas um exemplo ilustrativo, mas dá uma ideia da graça que eles têm sob as novas regras.
Resumindo a história: o United poderia gastar confortavelmente £ 150-200 milhões e aumentar a massa salarial em £ 30-40 milhões em janeiro deste ano, antes de se preocupar com as regras de gastos.
Fluxo de caixa – quanto dinheiro real está disponível para a United gastar?
Quando Ratcliffe disse que o United ficaria “sem dinheiro no Natal”, foi uma meia verdade.
Sim, se o United não tivesse financiamento externo, não conseguiria passar uma temporada completa subsistindo com as suas próprias receitas.
No entanto, o que o bilionário britânico não mencionou é que este é o caso de quase todas as equipas da Premier League, que dependem de financiamento dos proprietários ou de outra forma de financiamento externo para sobreviver.
O caso do United é particularmente pronunciado. E desde que comprou 25 por cento do clube em fevereiro de 2024, Ratcliffe tem feito todos os esforços para reduzir as receitas e otimizar os custos.
Isso foi conseguido à custa de centenas de pessoas que perderam os seus empregos no âmbito do seu amplo programa de cortes, bem como de uma redução das despesas quotidianas e do aumento dos rendimentos comerciais e dos dias de jogos.
Sir Jim Ratcliffe estava fora de ordem ao demitir tantos funcionários?
Ou será que os cortes massivos de empregos foram uma necessidade brutal para poupar dinheiro?
Funcionários do Manchester United Crédito: Adam Williams / GRV Media / United in Focus
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Mas mesmo com esses cortes, o United teve um prejuízo operacional de £ 67 milhões na última temporada. Esta temporada, sem prémios monetários europeus ou jornadas em Old Trafford e com outro gasto líquido significativo, é provável que aumente.
Ratcliffe compensou parte do déficit com injeções de capital totalizando cerca de £ 240 milhões. No verão, o United também havia usado cerca de 265 milhões de libras de sua linha de crédito rotativo, o que é mais ou menos como um saque a descoberto.
Com o aumento da dívida de transferência líquida e a redução dos rendimentos, a posição negativa do fluxo de caixa do United – ou seja, o quanto os seus custos reais excedem as suas receitas – irá provavelmente piorar nesta temporada.
De acordo com seu último conjunto de contas, eles têm cerca de £ 85 milhões de sua linha de crédito rotativo sobrando, bem como cerca de £ 86 milhões em dinheiro no banco.
Parte desse valor terá sido claramente destinado a requisitos de capital de giro, mas qualquer sobra deverá ser suficiente para financiar as contratações de janeiro, que provavelmente dependeriam fortemente de prestações.
De qualquer forma, isso é obrigatório para a maioria das transferências hoje em dia, mas também pode ser simplesmente uma necessidade para o United se quiserem fazer acréscimos.
Alegadamente, Amorim poderia receber mais de £ 100 milhões para gastar. Dependendo de como estruturam os seus negócios, isso poderá ser potencialmente coberto pelos seus fluxos de caixa e linhas de crédito existentes.
Os Glazers raramente colocam a mão no bolso e diz-se que Ratcliffe está a enfrentar alguns problemas de liquidez nas suas operações comerciais mais amplas, pelo que é pouco provável que queira injectar mais capital nesta fase.
No entanto, o United não pode gastar além de suas possibilidades para sempre. A dada altura, o investimento terá de gerar um retorno em campo e, por extensão, prémios monetários, rendimentos comerciais e receitas dos dias de jogo que sejam suficientes para cobrir salários e transferências futuras. Ainda estamos um pouco longe disso.
QUAL seria a janela de transferência dos seus sonhos em janeiro para o Manchester United?
Foto de Ash Donelon/Manchester United via Getty Images
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Estratégia – o que o United realmente deveria fazer em janeiro?
Isso é o que é possível. Mas só porque você tem um limite no seu cartão de crédito, isso não significa que você deva estourá-lo.
O United precisa se fortalecer, sim, mas garantir que as novas contratações sejam totalmente custeadas será fundamental. A troca de jogadores, com foco na porta de saída e também na entrada, é fundamental aqui.
O clube está bem ciente disso. Todos conhecemos as figuras periféricas do plantel do United que foram conduzidas em direcção a essa porta de saída durante meses e, em alguns casos, anos.
Uma política de um entra, um sai – tanto em termos de pessoal efetivo como de salários comprometidos, custos de amortização, etc. – é provavelmente o caminho a seguir.
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