A Disney continuou a progredir no streaming, com Disney+ e Hulu aumentando seu lucro combinado em 39%, para US$ 352 milhões, e a receita em 8%, para US$ 6,25 bilhões, no quarto trimestre fiscal.
O crescimento do streaming foi impulsionado pelos aumentos de preços, pela adição de 12,4 milhões de assinantes nos dois serviços e pela ausência da Star India, compensada por custos mais elevados de programação, produção, marketing, tecnologia e distribuição.
Mas o lucro operacional global da empresa caiu 5%, para 3,48 mil milhões de dólares, pressionado por um declínio de 21% nas suas redes de entretenimento linear; uma perda em sua unidade de conteúdo, vendas e licenciamento e maiores custos de marketing, programação e produção na ESPN.
A receita também ficou estável em US$ 22,5 bilhões, já que o crescimento em esportes e experiências foi prejudicado por um declínio de 16% em suas redes de entretenimento linear e resultados mais baixos de distribuição teatral, refletindo os lançamentos de “O Quarteto Fantástico: Primeiros Passos”, “As Rosas” e “Freakier Friday” e a performance remanescente do live-action “Lilo & Stitch”. O trimestre do ano anterior incluiu o lançamento de “Deadpool & Wolverine” e o desempenho de “Inside Out 2”.
Aqui estão os resultados do trimestre:
Resultado líquido: US$ 1,3 bilhão, em comparação com US$ 460 milhões há um ano.
Lucro por ação: 73 centavos por ação. Excluindo certos itens, o lucro por ação ficou em US$ 1,11, em comparação com US$ 1,02 por ação esperado por analistas consultados pelo Yahoo Finance.
Receita: US$ 22,5 bilhões, estável ano após ano, em comparação com US$ 22,78 bilhões esperados por analistas consultados pelo Yahoo Finance.
Assinantes de streaming: Adicionados 12,4 milhões de assinantes no Disney+ e Hulu, totalizando 196 milhões. Disney+ adicionou 3,8 milhões de assinantes para um total de 131,6 milhões, enquanto o Hulu adicionou 8,6 milhões para um total de 64,1 milhões.
A empresa não divulga mais números de assinantes ou receita média por usuário para ESPN + e não divulga números para seu novo streamer ESPN. Ele deixará de relatar as métricas para assinantes Disney+ e Hulu a partir do primeiro trimestre de 2026. Um aplicativo independente que combina Disney+ e Hulu também está previsto para ser lançado em 2026.
Olhando para o futuro, a Disney espera um crescimento de dois dígitos nos lucros por ação nos anos fiscais de 2026 e 2027. Também planeia investir 24 mil milhões de dólares em conteúdo de entretenimento e desporto e espera 19 mil milhões de dólares em dinheiro fornecido pelas operações e 9 mil milhões de dólares em despesas de capital no ano fiscal de 2026.
Além disso, está dobrando sua meta de recompra de ações para US$ 7 bilhões. O conselho declarou um dividendo de US$ 1,50 por ação, pagável em duas parcelas em 15 de janeiro e 22 de julho de 2026.
Entretenimento Disney
O segmento de entretenimento da Disney, que inclui Disney+, Hulu e as redes lineares de entretenimento da empresa, viu a receita cair 6%, para US$ 10,2 bilhões, enquanto o lucro operacional caiu 35%, para US$ 691 milhões, devido a uma perda em sua unidade de conteúdo, vendas e licenciamento e um declínio de 21% em suas redes lineares.
Disney+ reportou um total de 59,3 milhões de assinantes nacionais e 72,4 milhões de assinantes internacionais, registrando aumentos de 3% e 4% em relação ao trimestre anterior, respectivamente. A receita média por usuário ficou estável em US$ 8,09 no mercado interno, já que o aumento da receita de publicidade foi compensado pelo impacto das mudanças no mix de assinantes, enquanto o ARPU internacional cresceu 4%, para US$ 8, devido a um impacto favorável das taxas de câmbio e das mudanças no mix de assinantes.
Os assinantes do Hulu SVOD apenas cresceram 17%, para 59,7 milhões, enquanto os assinantes do Hulu + Live TV cresceram 2%, para 4,4 milhões. O ARPU apenas do Hulu SVOD caiu para US$ 12,20 devido ao impacto das mudanças no mix de assinantes, enquanto o ARPU do Hulu + Live TV caiu para US$ 100,02 devido à menor receita de publicidade.
A empresa concluiu recentemente a fusão de seu negócio Hulu + Live TV com a Fubo. Alcançando quase 6 milhões de assinantes na América do Norte, a Disney detém agora aproximadamente 70% de participação na empresa recém-fundida, enquanto os acionistas da Fubo mantêm uma participação de 30%.
As redes de entretenimento linear da Disney viram a receita cair 16%, para US$ 2,06 bilhões, enquanto o lucro operacional despencou 21%, para US$ 391 milhões.
O segmento viu a receita cair 7%, para US$ 1,86 bilhão, e o lucro cair 5%, para US$ 329 milhões no mercado interno, devido à menor receita de afiliados de menos assinantes, ao declínio na audiência média e à menor receita publicitária devido à menor publicidade política e à comparação com o Emmy no período do ano anterior. A menor receita de afiliados foi compensada por taxas mais altas e menores custos de programação e produção para programação sem roteiro, compensados por custos mais elevados para programação com roteiro, incluindo mais conteúdo original. Enquanto isso, a receita caiu 56%, para US$ 202 milhões, e o segmento sofreu um prejuízo operacional de US$ 33 milhões internacionalmente devido à transação da Star India com a Reliance Industries.
As vendas de conteúdo, licenciamento e outras unidades também tiveram prejuízo de US$ 52 milhões, em comparação com um lucro de US$ 316 milhões um ano atrás, enquanto a receita caiu 26%, para US$ 1,9 bilhão. Os resultados refletiram o desempenho decepcionante de “Quarteto Fantástico: Primeiros Passos” e “As Rosas”, bem como comparações difíceis com o grande sucesso do ano passado “Deadpool & Wolverine” e a continuação de “Divertida Mente 2”.
No primeiro trimestre de 2026, a Disney espera um lucro de streaming de US$ 375 milhões, impactos adversos de US$ 400 milhões devido a comparações teatrais e US$ 73 milhões da Star India, e menor receita de publicidade política de US$ 140 milhões. Para todo o ano de 2026, a Disney espera um crescimento de dois dígitos no lucro do entretenimento, ponderado para o segundo semestre do ano, e uma margem operacional de streaming de 10%.
Esportes da Disney
O segmento esportivo da Disney, que inclui a rede linear ESPN, ESPN+ e seu novo serviço independente de streaming ESPN, viu a receita subir 2%, para US$ 3,98 bilhões, enquanto os lucros caíram 2%, para US$ 911 milhões.
A ESPN viu a receita doméstica crescer 2%, para US$ 3,58 bilhões, e o lucro cair 3%, para US$ 908 milhões. Os resultados foram impactados por custos de marketing mais elevados devido ao lançamento do streamer independente da ESPN, custos mais elevados de programação e produção devido a aumentos de tarifas e novos direitos esportivos, crescimento da receita publicitária devido a impressões e taxas mais altas, e maiores receitas de assinaturas e afiliados de taxas mais altas e a comparação com a suspensão temporária do transporte com uma afiliada no período do ano anterior, compensada por menos assinantes.
A ESPN internacional aumentou a receita em 10%, para US$ 401 milhões, e reduziu suas perdas em 75%, para US$ 10 milhões. Os resultados foram atribuídos ao aumento da receita dos afiliados devido a um aumento nas taxas compensado por menos assinantes.
A ESPN+, que ainda é comercializada e vendida em parte devido a compromissos contratuais de direitos com diversas ligas, tanto nacionais quanto internacionais, não informa mais métricas trimestrais de assinantes e receita média por usuário. O conteúdo da rede também está disponível por meio de um bloco no Disney+.
A ESPN também concordou em adquirir a NFL Network, o canal linear RedZone e o NFL Fantasy em troca da liga ter uma participação de 10%. A Disney possui atualmente 80% da ESPN, enquanto Hearst possui os 20% restantes.
Para todo o ano de 2026, a Disney espera um crescimento de lucro esportivo de baixo dígito ponderado para o quarto trimestre devido ao momento das despesas com direitos, o que prejudicará o segundo e terceiro trimestres.
Experiências Disney
O segmento de experiências da Disney, que inclui seus parques temáticos, hotéis, Disney Cruise Line e produtos de consumo, viu a receita aumentar 6%, para US$ 8,8 bilhões, e os lucros saltarem 13%, para US$ 1,9 bilhão.
A receita doméstica aumentou 6%, para US$ 5,86 bilhões, e os lucros subiram 9%, para US$ 920 milhões, devido ao crescimento da Disney Cruise Line compensado por custos mais elevados de expansão da frota decorrentes do lançamento do Disney Treasure. As receitas internacionais aumentaram 10%, para 1,74 mil milhões de dólares, e os lucros aumentaram 25%, para 375 milhões de dólares, devido ao crescimento do volume, da frequência e dos gastos dos hóspedes na Disneyland Paris, compensados por custos mais elevados de novas ofertas aos hóspedes. A receita de produtos de consumo aumentou 3%, para US$ 1,17 bilhão, e os lucros, 14%, para US$ 583 milhões, devido ao aumento da receita de licenciamento.
No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a Disney espera incorrer em US$ 90 milhões em despesas de pré-abertura da Disney Cruise Line, impulsionadas pelos navios Disney Destiny e Adventure, e US$ 60 milhões em despesas de doca seca. Para o ano inteiro, espera-se um crescimento de lucro de um dígito no segundo semestre do ano, US$ 160 milhões em despesas de pré-abertura, impulsionadas pelos navios Disney Adventure e Destiny e US$ 120 milhões em despesas de doca seca.
