A Warner Bros. Discovery reduziu seu prejuízo líquido no quarto trimestre em quase metade, para US$ 252 milhões, mas a receita caiu 6%, para US$ 9,5 bilhões, à medida que o negócio de TV a cabo da gigante da mídia continuava a minar seus crescentes ativos de streaming e estúdio.
Os resultados ressaltam por que a Netflix está tão interessada em adquirir o estúdio HBO Max e Warner Bros., com a Paramount de volta às discussões para comprar a empresa inteira. na quinta-feira, a Warner Bros fez poucas referências à saga em andamento, além de observar que continua a se envolver com a Paramount depois de determinar anteriormente que sua última oferta de US$ 31 por ação poderia “ser razoavelmente esperada” para levar a uma “proposta superior” ao seu acordo de US$ 83 bilhões com a Netflix.
“Não pode haver garantia de que o Conselho concluirá que a transação proposta pela PSKY é superior à fusão com a Netflix ou que qualquer acordo ou transação definitiva resultará das discussões da Warner Bros. Discovery com a PSKY”, escreveu a empresa em sua carta trimestral aos acionistas. “O Conselho continua comprometido em maximizar o valor e a certeza para os acionistas, ao mesmo tempo em que mitiga os riscos negativos, e avaliará qualquer proposta em relação a esse padrão com o objetivo de oferecer o melhor negócio para nossos acionistas.”
O segmento de streaming e estúdios viu a receita crescer 4%, para US$ 5,6 bilhões, e os lucros aumentarem 6%, para US$ 1,2 bilhão. A divisão de streaming da WBD agora possui mais de 131 milhões de assinantes em todo o mundo, superando a meta de 130 milhões da empresa estabelecida em agosto de 2022. Enquanto isso, a divisão de rede linear global viu a receita cair 12%, para US$ 4,2 bilhões, e o lucro despencar 27%, para US$ 1,4 bilhão.
Aqui estão os resultados do trimestre:
Perda líquida: US$ 252 milhões, uma queda de 49% em relação aos US$ 494 milhões do ano anterior. O valor inclui US$ 1,3 bilhão em “amortização de intangíveis relacionada à aquisição antes de impostos, aumento do valor justo de conteúdo e despesas de reestruturação”.
Lucro por ação: Uma perda de 10 centavos por ação diluída, em comparação com o ponto de equilíbrio esperado por analistas consultados pelo Yahoo Finance.
Receita: US$ 9,46 bilhões, queda de 6% ano após ano, um pouco acima dos US$ 9,37 bilhões previstos pelos analistas.
Assinantes de streaming: Adicionados 3,5 milhões de assinantes, totalizando 131,6 milhões globalmente.
Olhando para o futuro, o WBD está agora no caminho certo para ultrapassar a sua meta de 150 milhões de assinantes até ao final de 2026. Também deixará de reportar assinantes ou receita média por utilizador a partir do próximo trimestre. Além disso, continua no caminho certo para atingir US$ 3 bilhões em lucro em seus negócios de estúdios, embora um cronograma para esse objetivo não tenha sido definido.
“Continuamos a executar nossos pilares estratégicos”, observou a empresa em sua carta trimestral aos acionistas. “Paralelamente, estamos focados em maximizar a receita para os acionistas. À medida que avançamos para a nossa próxima fase da Warner Bros. Discovery, continuamos confiantes de que o negócio está bem posicionado para oferecer desempenho sustentável e sucesso a longo prazo num cenário de mídia em evolução.”
O WBD encerrou o trimestre com US$ 33,5 bilhões em dívida bruta e US$ 44,6 bilhões em dinheiro em caixa. Também reembolsou US$ 1 bilhão de seu empréstimo-ponte existente e estendeu o vencimento desse empréstimo até 30 de junho de 2027.
Streaming de crescimento para acelerar
A receita total de streaming cresceu 5%, para US$ 2,8 bilhões, durante o trimestre, mas os lucros caíram 4%, para US$ 393 milhões. No ano inteiro, a divisão de streaming registrou lucro de US$ 1,37 bilhão, superando a orientação da empresa e mais que dobrando ano após ano.
A receita de distribuição cresceu 3%, para US$ 2,4 bilhões, impulsionada por um aumento de 13% no número de assinantes e pela expansão global da HBO Max, compensada pela renovação do acordo de distribuição doméstica divulgada anteriormente. A receita publicitária aumentou 18%, para US$ 278 milhões, impulsionada por um aumento no número de assinantes ad-lite e compensada pela ausência da NBA. As receitas relacionadas aos assinantes cresceram 5%, para US$ 2,7 bilhões, enquanto as receitas de conteúdo saltaram 20%, para US$ 119 milhões. O aumento na receita de conteúdo deveu-se ao momento das vendas nacionais de conteúdo de terceiros, compensado pelo menor licenciamento internacional como resultado da expansão da HBO Max em novos mercados.
A receita média global de streaming por usuário caiu 9%, para US$ 6,80, impulsionada por uma redução de 11% no ARPU doméstico, para US$ 10,45, devido a uma renovação do acordo de distribuição divulgada anteriormente e ao ARPU internacional de US$ 4, acima dos US$ 3,74 no período do ano anterior. Seguindo em frente, o WBD não irá mais dividir assinantes ou ARPU.
A WBD espera terminar o primeiro trimestre com mais de 140 milhões de assinantes, com o HBO Max disponível em mais de 100 mercados em todo o mundo e os próximos lançamentos planejados para o Reino Unido e a Irlanda em 26 de março.
Ela também espera que o crescimento de assinantes e receitas relacionadas continue acelerando em 2026, impulsionado por seu nível de suporte de anúncios, aumentos de preços nos EUA durante o trimestre, uma forte lista de conteúdo e aprimoramentos contínuos de produtos e melhorias de recursos. A WBD também continuará a investir em conteúdo e marketing para apoiar a expansão global da HBO Max.
Studios vê final tranquilo para ano forte
A receita dos estúdios caiu 13%, para US$ 3,2 bilhões durante o trimestre, enquanto os lucros caíram 23%, para US$ 728 milhões. No ano inteiro, a divisão registrou lucro de US$ 2,6 bilhões, superando a orientação da empresa.
Durante o quarto trimestre, a receita de distribuição atingiu um lucro de US$ 4 milhões, ante uma perda de US$ 6 milhões, enquanto a receita de conteúdo caiu 15%, para US$ 2,9 bilhões. O peso na receita de conteúdo foi um declínio de 11% na receita teatral devido à redução nas vendas de conteúdo e à redução da receita de bilheteria devido à ausência de lançamentos no trimestre do ano atual; um declínio de 18% nas receitas de TV devido ao momento das renovações de conteúdo entre segmentos e um declínio de 34% nas receitas de jogos devido a maiores transferências no período do ano anterior.
Em 2025, a WBD distribuiu sete filmes consecutivos que geraram mais de 40 milhões de dólares durante os seus fins de semana de estreia nas bilheteiras nacionais – uma inovação para qualquer estúdio – e terminou o ano com 4,4 mil milhões de dólares nas bilheteiras globais. A lista de filmes de 2026 inclui “Supergirl”, “Dune: Messiah”, “Wuthering Heights”, “Evil Dead Burn” e “The Cat In The Hat”.
A Warner Bros. TV também tem mais de 70 séries ativas, abrangendo 20 lineares e streaming
plataformas no final de 2025. 2026 marca o primeiro ano em que a WBTV entregará mais episódios para plataformas de streaming do que para transmissão e cabo combinados. Projetos notáveis para terceiros incluem “Ted Lasso”, “Bad Monkey” e “Shrinking” da Apple e “Running Point” da Netflix.
Olhando para o futuro, o WBD espera que o lucro dos estúdios em 2026 esteja relativamente em linha com 2025, apesar do seu recente sucesso de bilheteira e de um considerável licenciamento televisivo.
renovação do negócio. A empresa também investirá a partir de 2027 para apoiar uma lista mais robusta de títulos teatrais e televisivos, bem como a abertura da experiência Harry Potter em Xangai e Abu Dhabi, e a reconstrução do seu pipeline de videojogos.
O corte do cabo tem seu preço
A divisão global de redes lineares viu a receita cair 12%, para US$ 4,2 bilhões, e o lucro despencar 27%, para US$ 1,4 bilhão.
A receita de distribuição caiu 8%, para US$ 2,4 bilhões, impulsionada por um declínio de 10% nos assinantes nacionais de TV paga, que foi compensado por um aumento de 3% nas taxas de afiliadas nacionais. A receita publicitária caiu 11%, para US$ 1,42 bilhão, impulsionada pela ausência da NBA e por um declínio de 22% nas audiências domésticas. A receita de conteúdo caiu 31%, para US$ 311 milhões, devido ao momento dos acordos de licenciamento de terceiros.
Em 2025, o portfólio doméstico de redes do WBD atraiu quase 30% dos
audiência de TV a cabo no horário nobre entre adultos de 25 a 54 anos e atingiu uma média mensal de mais de 140 milhões de telespectadores no total. TNT, TBS, Food Network, CNN e TLC foram cinco das dez principais redes de TV a cabo apoiadas por anúncios no ano.
A CNN alcançou mais de 800 milhões de pessoas em todo o mundo, com mais de 150 milhões de usuários mensais em todas as plataformas. A rede de notícias a cabo lançou uma oferta de acesso pago direto ao consumidor em 2024, que então se expandiu com o lançamento de seu produto de streaming CNN All Access no quarto trimestre. A rede está projetada para atingir US$ 1,8 bilhão em receita e US$ 600 milhões em lucro em 2026. O WBD também disse que a “receita da nova plataforma” representaria US$ 600 milhões da receita da CNN até 2030.
“Estamos encorajados pelo desempenho inicial do CNN All Access e esperamos que os assinantes e o envolvimento continuem a crescer à medida que entramos no ciclo eleitoral de meio de mandato e olhamos para a eleição presidencial de 2028”, observou a empresa em sua carta trimestral aos acionistas.
Olhando para o futuro, o WBD espera um impacto de 7% e 20% nas receitas publicitárias devido à ausência da NBA no primeiro e segundo trimestres, respetivamente, o que acredita que será mais do que compensado por uma melhoria nas despesas operacionais. Prevê também o crescimento contínuo das receitas publicitárias nos mercados internacionais em toda a região da Europa, Médio Oriente e África, incluindo Polónia e Itália.
Algumas das economias de custos da NBA foram reinvestidas na expansão do College
Direitos dos playoffs de futebol com cobertura expandida para cinco dos 11 jogos começando no quarto período. A empresa espera que o custo das receitas para o ano inteiro melhore na faixa percentual de um dígito.
“Continuaremos a investir de forma estratégica e oportunista em direitos esportivos em todas as nossas plataformas para melhor alcançar o público, e esperamos que a audiência esportiva como porcentagem de nosso portfólio total cresça significativamente”, afirmou a empresa.
O aplicativo TNT Sports será lançado ainda este ano e estará disponível como opção independente e por meio de parcerias de distribuição e agrupamento.
Uma saga sinuosa de fusões e aquisições
Os últimos resultados trimestrais ocorrem no momento em que o conselho do WBD volta a se envolver com a Paramount depois de determinar que a última oferta de US$ 31 por ação do CEO da Paramount, David Ellison, poderia “ser razoavelmente esperada” para levar a uma “proposta superior”.
A décima oferta inclui uma taxa diária igual a 25 centavos por trimestre a partir de 30 de setembro de 2026. A Paramount também pagará uma taxa de rescisão de US$ 7 bilhões ao WBD caso a transação não seja concluída devido a questões regulatórias. Também cobrirá uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões que o WBD seria obrigado a pagar à Netflix e concordou em eliminar US$ 1,5 bilhão em custos potenciais de financiamento associados à oferta de troca de dívida do WBD.
Além disso, a proposta inclui a obrigação de contribuir com financiamento de capital adicional na medida necessária para apoiar o certificado de solvência exigido pelos bancos credores da Paramount e uma definição de “efeito adverso material” que exclui o desempenho do negócio de Redes Lineares Globais do WBD.
O conselho do WBD não determinou se a oferta revisada da Paramount é superior ao acordo de US$ 83 bilhões com a Netflix. Caso isso aconteça, a Netflix terá quatro dias úteis para igualar a oferta da Paramount e negociar com o WBD para propor quaisquer revisões ao seu acordo atual. O acordo com a Netflix permanece em vigor e o conselho não retira ou modifica sua recomendação.
Os acionistas devem votar no acordo da Netflix em 20 de março às 8h ET. A Netflix disse que espera que um acordo seja fechado dentro de 12 a 18 meses, enquanto a Paramount argumentou que um acordo potencial com a Warner Bros. seria fechado dentro de um ano.
