Apesar de superar as expectativas de lucros de Wall Street para o quarto trimestre de 2025, as ações da Netflix atingiram um novo mínimo de 52 semanas de US$ 81,93 por ação na quarta-feira, em meio à incerteza em torno de seu acordo de US$ 83 bilhões para os ativos de streaming e estúdio da Warner Bros.
Na terça-feira, a Netflix revisou seu acordo para ser totalmente em dinheiro, acelerando o cronograma para a votação dos acionistas até abril. Ele também forneceu sua primeira atualização sobre assinantes desde o final de 2024, com o streamer ultrapassando 325 milhões, e revelou que a receita publicitária chegou a mais de US$ 1,5 bilhão no ano.
Mas também forneceu uma perspectiva mista e disse que interromperia as recompras de ações para ajudar a financiar a aquisição da Warner Bros., pesando nas ações e fazendo com que alguns analistas reduzissem seus preços-alvo para as ações.
Embora reconheça que a Netflix forneceu mais detalhes sobre a estratégia em torno de uma aquisição do WB, o analista da William Blair, Ralph Shackart, acredita que as ações permanecerão “dentro do intervalo” até que o resultado do negócio seja finalizado.
“Mesmo que os fundamentos gerais do negócio permaneçam sólidos, isso provavelmente ficará em segundo plano na batalha para adquirir a Warner Bros., em nossa opinião”, escreveu ele. “No entanto, acreditamos que as ações estão preparadas para um desempenho superior após o resultado da potencial aquisição da Warner Bros.. A Netflix continua bem posicionada para continuar a ser uma vencedora secular do streaming, na nossa opinião, e acreditamos que manterá o poder de fixação de preços a longo prazo e continuará a aumentar o seu número de membros.”
O analista da Guggenheim Securities, Michael Morris, que reduziu seu preço-alvo das ações da Netflix para US$ 130 por ação, concordou que o “caminho para a conclusão” da oferta do WBD “continuará sendo um fator primário de sentimento e provavelmente limitador da valorização das ações nos próximos três meses”. Apesar de superar as expectativas de Wall Street, Morris disse que as tendências de engajamento e a orientação de lucro para 2026 “moderam o entusiasmo”.
O analista da Seaport Research, David Joyce, disse que as preocupações com o crescimento e as margens em torno da Netflix são “exageradas” e que suas ações “reagiram exageradamente ao lado negativo”. Mas ele observou que “uma espécie de orientação mista, embora distorcida positivamente, serviu como uma desculpa para vender agora e voltar mais tarde”.
“Seríamos detentores e aumentaríamos posições de longo prazo neste nível – mas isso pode exigir paciência, já que alguns participantes do mercado podem buscar catalisadores de curto prazo em outros lugares, sem um saldo pendente de negócio”, disse Joyce.
Os analistas da MoffettNathanson, Robert Fishman e Michael Nathanson, que também reduziram seu preço-alvo para US$ 115 por ação, acreditam que a aquisição da Warner Bros. pela Netflix lhe permitiria expandir sua “posição de liderança na indústria”. No entanto, a dupla acrescentou que há “alguns elementos defensivos em jogo”.
“A Netflix pode estar procurando proteger seu conteúdo licenciado de terceiros, buscando conteúdo da Warner Bros. e da HBO, se houver risco de que PSKY o retenha para ser exclusivo em sua própria plataforma de streaming”, escreveram eles. “No entanto, continuamos céticos de que todo o conteúdo licenciado será totalmente retirado, dada a importância para os fluxos de caixa da empresa.”
Apesar da oferta revisada em dinheiro da Netflix, resta saber como a Paramount Skydance responderá, o que MoffettNathanson diz que depende de quão agressiva ela deseja (ou pode) ser.
“Não ficaríamos surpresos se a Netflix aumentasse sua oferta de US$ 1 ou US$ 2 por ação, se necessário, mas ao mesmo tempo esperamos que a empresa aborde essa negociação a partir de uma posição de força e disciplina”, escreveram os analistas. “Desde que
A Netflix vê este acordo internamente como mais uma grande negociação de licenciamento de conteúdo, vimos evidências de que a Netflix se afastou de outros acordos de conteúdo depois que a demanda do mercado empurrou o preço além de seus limites financeiros.”
As ações da Netflix estavam sendo negociadas a US$ 84,62 por ação na manhã de quarta-feira, uma queda de 3%. As ações caíram 7% no acumulado do ano, 31% nos últimos seis meses, 9,2% no mês passado e 7,2% nos últimos cinco dias.
