Em 2018, quando o Bitcoin negociou cerca de US $ 4.000 e pelo menos a maioria dos americanos pensou que a criptomoeda era um capricho, Katie Haun estava em um estágio de debate na Cidade do México, ao lado de Paul Krugman, o economista primário do Nobel que desvantava os ativos digitais quase inúteis. Enquanto Krugman se concentrou nas flutuações de preços selvagens do Bitcoin, Haun enviou a conversa para outra coisa – StableCoins.
“Os estábulos são realmente interessantes e realmente importantes para esse ecossistema se cobrir contra essa volatilidade”, argumentou no palco e explicou como os tokens digitais podem oferecer os benefícios da tecnologia blockchain ligada ao dólar americano sem os altos e baixos das criptomoedas tradicionais.
Krugman rejeitou completamente a ideia.
Não foi exatamente um ponto de virada na carreira de Haun, mas foi um momento que ajudou a defini -lo. Um ex -promotor público federal que passou mais de dez anos investigando crimes financeiros, incluindo a criação da primeira força -tarefa de criptomoeda do governo e as principais investigações sobre o MT. Ela não era uma ideóloga libertária ou fundadora de tecnologia. Em vez disso, ela saiu da aplicação da lei, entendeu o potencial criminoso e o uso legítimo de ativos digitais.
Em 2018, ela já havia escrito a história como a primeira parceira em Andreessen Horowitz, onde liderou seus fundos de criptografia. A Haun Ventures, fundando, em 2022, com mais de US $ 1,5 bilhão em equipe de capital-agora está investindo um novo conjunto de fundos que ainda não precisam fechar oficialmente foi livre para buscar suas condenações específicas sobre o futuro do dinheiro.
O salto para pendurar seu próprio cascalho não foi sem complexidade. Apesar de seu papel na A16Z e nas conexões industriais que são acompanhadas por ele, as duas desde o início de 2022 não foram investidas publicamente em algo, logo após a lançamento de seu fundo, e Haun, que chegou ao conselho de Coinbase em 2017, saiu no ano passado, enquanto Marc Andresen levou um diretor em 2020.
Na pergunta na noite de quarta -feira, durante o rigoroso evento de VC da TechCrunch sobre seu relacionamento com Andreessen Horowitz, ela tentou atrito potencial, pois reconheceu que eles não são exatamente funcionários. “Não há acordo masculino”, disse ela, seguindo a questão deste editor sobre se há algum entendimento para impedir que eles competam com seu ex -empregador. “Na verdade, eu ainda falo com Andreessen Horowitz. Você está certo de que realmente não fizemos negócios juntos ultimamente.”
A aparente falta de co-investimento pode refletir a indústria assassina ou os desafios relacionados a deixar uma das empresas mais proeminentes do Vale do Silício para competir diretamente com ex-colegas. De qualquer forma, a Haun agora foi mapeada seu próprio curso, e seu núcleo são estábulos, que são criptomoedas projetadas para manter um valor estável, sendo vinculados a ativos tradicionais, como o dólar americano.
Em contraste com o Bitcoin ou o Ethereum, que podem balançar em valor selvagem, os estábulos como o USDC do Circle ou o USDT da Tether pretendem agir em US $ 1 exato, para que possa ser criada uma exibição digital de moeda tradicional que possa se mover em redes de blockchain.
De fato, avançando rapidamente para hoje, e a crença de Haun em StableCoins parece cada vez mais visão. StableCoins – que mal existiu em 2015 – agora representam um quarto de trilhão de dólares em valor. Eles se tornaram o 14º maior detentor dos tesouros americanos em todo o mundo. O volume de transações de Stablecoin foi supostamente superado pela primeira vez no ano passado.
“Acho que as pessoas que olharam para Stablecoins há alguns anos pensaram: qual é o valor -proponho?” Haun disse na quarta -feira à noite. ‘Você me perguntou isso antes. Você disse: ‘Por que eu preciso de estábulos? “E eu disse:” Eu chamo isso “Se funcionar para mim, funciona para todos” Problema “.
Na realidade, o sistema financeiro existente funciona razoavelmente bem para a maioria dos americanos. Temos Venmo, contas bancárias, cartões de crédito. Mas Haun, com base no entendimento de seu promotor de sistemas financeiros globais, diz que há muito tempo sabe que a experiência americana não é universal.
Em países com moedas instáveis ou infraestrutura bancária limitada, os estábulos oferecem algo único, argumenta ela, que tem acesso direto a um valor estável e continuado em dólares que podem ser enviados por dinheiro em qualquer lugar do mundo. “As pessoas na Turquia não consideram Tether como uma criptomoeda”, disse ela na quarta -feira, “consideram a Tether ser dinheiro”.
A tecnologia foi evoluída dramaticamente desde os primeiros debates, certamente. A StableCoins custou US $ 12 para enviar internacionalmente. E Circle diz que seu USDC Stablecoin é totalmente suportado por dólares nas contas bancárias do JP Morgan e verificado pelas quatro empresas de contabilidade.
É importante observar que, embora o círculo e a corda estejam comprometidos com reservas suficientes para apoiar seus tokens, ao contrário dos bancos tradicionais, não há proteção do governo segurada por trás dessas reservas. No entanto, o mundo dos negócios é introduzido de uma ótima maneira.
Walmart e Amazon supostamente exploram StableCoins, assim como outros Golias, como Uber, Apple e Airbnb. O motivo é uma economia simples. Os StableCoins oferecem uma maneira de realocar o valor de dólares americanos usando trilhos de criptomoeda em vez da infraestrutura bancária tradicional, o que economiza bilhões de empresas pesadas no varejo em custos de processamento.
Mas a mudança está preocupada com o caos econômico. Se as grandes empresas podem gastar sua própria moeda, o que acontece com a política monetária e a regulamentação bancária?
As preocupações são mais profundas do que apenas interrupções econômicas. Nem todos os estábulos foram iguais e muitos perdem o apoio e a supervisão que empresas como o Circle oferecem. Embora os estábulos de estábulos bem regulados como USDC sejam suportados por dólares reais em efeitos do tesouro americano, outros trabalham com menos mecanismos algorítmicos complexos de transparência ou confiança que se mostraram vulneráveis ao colapso. (Terrausd teve o maior acidente de espelhamento até agora, de modo que US $ 60 bilhões em valor são eliminados quando o Dutte.)
Os problemas de corrupção, em particular, foram acentuados recentemente em foco quando a família do presidente Donald Trump emitiu seu próprio Stablecoin, um movimento que enfatizou possíveis conflitos de interesse em um setor em que a influência política pode influenciar diretamente o valor de mercado e os resultados dos regulamentos.
Essas preocupações chegaram ao pico quando o Congresso debateu a Lei Genius, legislação que criaria uma estrutura federal para a regulamentação de Stablecoin. O Senado contribuiu para o projeto de lei no início da semana passada com dupla apoio, com 14 democratas que excedem as linhas do partido para apoiá -lo. Agora está esperando por uma voz da casa antes de chegar ao escritório do presidente.
Mas a senadora Elizabeth Warren, o ranking do Comitê do Banco do Senado, tem sido particularmente vocal em sua oposição e chamou a legislação de ‘supera -rodovia para a corrupção de Donald Trump’. Sua crítica se concentra em uma lacuna notável no projeto de lei: embora proíba membros do Congresso e funcionários do poder executivo sênior de publicar produtos Stablecoin, diz nada sobre seus familiares.
Questionado sobre as preocupações de Warren na noite de quarta -feira, Haun praticamente revirou os olhos. “Eu acho que é realmente irônico que Elizabeth Warren ou outros democratas que chamam essa corrupção não correm para adotar a legislação criptográfica”, disse ela. “Se já houvesse regras, haveria uma estrutura, haveria regras claras para o que é uma segurança, o que é uma mercadoria e o que é a proteção do consumidor em torno dela”.
A Haun, cuja empresa de capital de risco fez inúmeros investimentos em Stablecoin, incluindo a Bridge (assumida pela Stripe por supostamente 10 vezes a renda adiantada), apóia amplamente a legislação, não surpreendente. Mas ela tem uma crítica notável: a proibição da conta sobre a receita StableCoins.
“Não tenho certeza se usar StabileCoins é uma boa idéia para os consumidores nos EUA, mas não tenho certeza se uma proibição é uma boa ideia”, disse ela ao StrictlyVC-NEAT. A questão equivale a quem lucra com os juros obtidos nas reservas Stablecoin. Atualmente, esse dinheiro vai para empresas como Circle e Coinbase. Mas Haun se pergunta por que os consumidores não devem receber esse produto, assim como fariam com uma conta poupança.
“Se você tivesse uma conta poupança ou conta de pagamento e receberá um produto nela, estará interessado”, explicou ela. “E se você acabou de dizer:” Não, o banco recebe juros, não você “, e eles emprestam seu dinheiro?”
Haun foi menos sutil quando se trata de uma preocupação diferente de Warren: que se a brilhante lei for assinada por lei, os estábulos poderiam se tornar um veículo para lavagem de dinheiro e financiamento terrorista.
“Os criminosos são ótimos testadores beta de todas as tecnologias”, disse Haun. “Mas essa tecnologia é muito rastreável, muito mais rastreável que o dinheiro. O maior instrumento criminal é a nota de dólar”. (De acordo com Haun, o Ministério das Finanças testemunhou que 99,9% da lavagem de dinheiro é bem -sucedida usando fios bancários tradicionais, não com criptomoeda.)
Enquanto isso, ela disse, a clareza regulatória de que a legislação como a lei genial pode realmente tornar o sistema mais seguro, distinguindo entre gestos estabiles legítimos e bem apoiados por variantes mais experimentais ou arriscadas.
À medida que o sistema Eco Stablecoin continua a crescer, Haun vê mudanças ainda maiores. Ela propõe um futuro no qual todos os tipos de ativos – de fundos do mercado monetário a imóveis a crédito privado – obtenham “tokenizados” e a disponibilizem aos mercados globais 24/7.
“É apenas uma representação digital de uma posse física”, explica ela. “Blackrock, Franklin Templeton, eles já afetaram seus fundos do mercado monetário. Isso já aconteceu”.
Segundo a Haune, os ativos tokenizados podem democratizar o acesso a investimentos de maneiras comparáveis a como a Netflix democratizou o entretenimento democratizado. Em vez de ser rico o suficiente para atender aos limites mínimos de investimento, alguém com US $ 25 e um smartphone pode, por exemplo, comprar propriedade fracionária em uma parte da Apple ou da Amazon.
“Somente porque algo é inevitável não significa que seja iminente”, disse Haun na quarta -feira. Mas ela está convencida de que a transformação está chegando, impulsionada pelas mesmas forças que tornaram os estábulos bem -sucedidos: são mais rápidos, mais baratos e mais acessíveis que as alternativas tradicionais.
Olhando para o debate de 2018 com Krugman, a perseverança de Haun parece ter valido a pena. Uma questão importante agora não é se os dólares digitais reformarão o sistema financeiro, mas talvez ainda mais importantes, se os reguladores podem acompanhar a tecnologia e, ao mesmo tempo, enfrentarem preocupações legítimas sobre corrupção, proteção do consumidor e estabilidade financeira.
Haun não parece se preocupar. Embora os críticos apontem para o fato de que os estábulos representam apenas 2% dos pagamentos mundiais e questionam seu ajuste do mercado de produtos, Haun vê isso como uma história bem conhecida sobre a adoção técnica-que tocou repetidamente e muitas vezes dura mais do que as pessoas que inicialmente imaginam.
“Achamos que são muito cedo”, disse ela à multidão.
