SA Coreia do Sul ultrapassou a Índia e tornou-se o sexto maior mercado accionista do mundo, deixando os mercados accionistas do Reino Unido, Alemanha e França na poeira. Mas, apesar do grande sucesso, alguns levantam preocupações de que o índice Kospi seja demasiado dependente de duas empresas recém-criadas fabricantes de chips de um trilião de dólares.
A empresa de chips SK Hynix conquistou na semana passada um assento no clube de empresas de um trilhão de dólares da Ásia, ao lado da compatriota sul-coreana Samsung Electronics e da taiwanesa TSMC. A demanda explosiva por chips usados em IA impulsionou o trio além do limite de avaliação.
O preço das ações da SK Hynix disparou 1.000% no ano passado, enquanto a Samsung disparou 500%. Devido à impressionante ascensão destes fabricantes de chips, o mercado de ações da Coreia do Sul registou um crescimento vertiginoso desde o final de 2025, quebrando recorde após recorde.
O índice Kospi atingiu um máximo histórico de 8.880 esta semana, atingindo um aumento de 220% em 12 meses. O Goldman Sachs previu ganhos adicionais. Aumentou a meta Kospi de 12 meses para 9.000, no que o banco de investimento chamou de “aumento que ocorre uma vez em uma geração” nos lucros de semicondutores. Numa remodelação da hierarquia global, os mercados de ações da Coreia do Sul e de Taiwan saltaram sobre a Índia.
“Estou a ver isso em Seul e ainda tenho de me beliscar”, diz Peter Kim, estratega de investimento global da KB Securities, à medida que a Coreia do Sul se torna o primeiro país, além dos EUA, a ter mais do que uma empresa que vale pelo menos 1 bilião de dólares. “Certamente os coreanos estão entusiasmados com isso.”
O Japão também está no auge do boom da IA.
O índice Nikkei 225 de Tóquio atingiu um recorde histórico na segunda-feira, à medida que os investidores continuavam a investir em ações relacionadas à IA e a semicondutores. Em meio às movimentações financeiras, a gigante automotiva Toyota perdeu a coroa de empresa listada mais valiosa do Japão, derrubada pelo SoftBank Group, uma empresa de investimentos fortemente focada em tecnologia de IA.
Kim diz que uma “mudança dramática” está em curso. Após 20 anos de investimento em plataformas como Alphabet, Amazon e Meta, transformando start-ups tecnológicas em algumas das maiores empresas do planeta, o dinheiro está a passar para o lado do hardware.
Até recentemente, os fabricantes de chips tinham um apelo limitado ao investimento, diz Kim, com as empresas produzindo “uma perspectiva de demanda bastante estável e nada animadora”. Mas a ascensão da IA e a sua enorme sede por chips criaram uma “reversão surpreendente”.
A Nvidia, a primeira empresa de US$ 5 trilhões do mundo, está no centro do ecossistema de IA. A produção de seus chips é terceirizada para a TSMC em Taiwan, que se tornou a primeira empresa na Ásia a atingir a marca de US$ 1 trilhão.
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, atrai uma multidão do lado de fora do estande da SK Hynix no evento anual da Computex em Taipei, no dia 2 de junho. Huang supostamente visitará a Coreia do Sul em seguida. Fotografia: Ann Wang/Reuters
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, voou para Taiwan no final de maio e fez uma série de declarações otimistas – incluindo planos de investir US$ 150 bilhões por ano em Taiwan, que ele vê como o “epicentro” da revolução da IA.
“Taiwan está crescendo”, disse Huang. “É aqui que vêm os chips, vem a embalagem, é aqui que os sistemas são feitos, é aqui que os supercomputadores de IA foram criados.” Enquanto estava em Taipei, Huang se reuniu com os principais executivos de tecnologia sul-coreanos e deve voar para a Coreia do Sul esta semana.
Mas a rápida ascensão das ações de tecnologia levantou preocupações sobre uma bolha de IA.
A IA tem uma demanda voraz por chips de memória – que têm uma função diferente dos chips avançados da Nvidia. As três empresas que atendem a essa demanda são Samsung, SK Hynix e a fabricante de chips norte-americana Micron, ela própria uma adição recente ao clube de US$ 1 trilhão.
Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, alerta que os gráficos de preços das ações desses três fabricantes de chips têm semelhanças com os de algumas empresas em 2000, no momento em que a bolha tecnológica se preparava para estourar.
O setor de chips tem uma reputação de volatilidade e ciclos de expansão e queda. Mas Mold argumenta que esses ciclos ficaram para trás, “graças à demanda da IA”.
Kim concorda. Ele diz que a demanda, pelo menos por enquanto, parece sustentada por Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft, um grupo que ele chama de “os hiperscaladores de IA”, que têm “tanto dinheiro” e “tanto comprometimento neste empreendimento de IA”.
Mas Kim diz que a pesquisa da sua empresa indica que a Samsung e a SK Hynix contribuíram com até 70% do crescimento do Kospi em 2026. A polarização do mercado altista da Coreia do Sul não tem precedentes, diz ele.
Tal concentração deixa o Kospi altamente exposto ao ciclo global de gastos com IA ou às questões da cadeia de abastecimento.
Ipek Ozkardeskaya, analista sênior da Swissquote, observou que o VIX do Kospi, um índice de volatilidade, atingiu “um nível excepcionalmente alto” de 75 esta semana – historicamente, o índice oscila em torno de 20, escreveu ela em uma nota de mercado.
É incomum, já que o VIX normalmente sobe durante fortes vendas nos mercados acionários – e não quando estão subindo, disse Ozkardeskaya.
“A alta do VIX, juntamente com a recuperação histórica do Kospi, mostra que os investidores hoje estão comprando em pânico, com medo de perder algo grande.”
Kim diz que outra mudança está ocorrendo nos mercados globais. Os investidores institucionais tradicionais há muito que acreditam que os EUA têm as empresas mais importantes, mais inteligentes e maiores, diz ele, e que “a Ásia está lá apenas para recolher os restos”.
“Sinto que esse sentimento mudou.”