As ações do gigante do varejo on-line eBay subiram mais de 4% na segunda-feira, depois que a GameStop, varejista de videogames e cultura de fãs, lançou uma oferta pública de aquisição não solicitada de US$ 56 bilhões.
No domingo, a GameStop anunciou que apresentou uma proposta não vinculativa para adquirir 100% do eBay por US$ 125,00 por ação (compreendendo 50% em dinheiro e 50% em ações ordinárias da GameStop) – avaliando o eBay em cerca de US$ 55,5 bilhões. O conselho do eBay acusou o recebimento da oferta não solicitada, dizendo em comunicado à imprensa na segunda-feira que “analisará e considerará cuidadosamente” a proposta.
Mas espere – como funciona a matemática?
A capitalização de mercado da GameStop está atualmente abaixo de US$ 12 bilhões – menos de um quarto do tamanho do negócio proposto. As ações da GameStop caíram quase 5% no início do pregão de segunda-feira devido à aposta do eBay. A partir das 10h30, horário do leste dos EUA, as ações do eBay oscilavam em torno de US$ 109/ação, indicando o ceticismo dos investidores de que o negócio poderia cruzar a linha de chegada.
De acordo com a GameStop, arrecadou US$ 20 bilhões em financiamento comprometido do TD Bank. Mas isso ainda deixa uma lacuna no preço do negócio. Enquanto isso, a GameStop relatou US$ 9,4 bilhões em dinheiro e “investimentos líquidos” em 31 de janeiro de 2026, o que incluiria grandes participações em Bitcoin.
O CEO da GameStop, Ryan Cohen, apareceu no “Squawk Box” da CNBC na manhã de segunda-feira para discutir a proposta do eBay – e, de acordo com uma recapitulação da CNBC, “Cohen ofereceu clareza limitada sobre a estrutura durante o que às vezes foi uma entrevista combativa e estranha, direcionando repetidamente os espectadores ao site da empresa para obter detalhes.
Cohen disse na CNBC: “Estamos oferecendo metade em dinheiro, metade em ações e temos a capacidade de emitir ações para concluir o negócio. Mas os detalhes completos da oferta estão em nosso site”. Ele acrescentou: “Veremos o que acontece”.
De acordo com a GameStop, a empresa acumulou uma participação econômica de 5% no eBay “por meio de derivativos e propriedade beneficiária de ações ordinárias”.
Cohen lidera a GameStop como CEO desde janeiro de 2021. Desde então, a GameStop passou de um prejuízo líquido de US$ 381 milhões no ano fiscal de 2021 para US$ 418 milhões em lucro líquido no ano fiscal de 2025. Cohen possui 9% da GameStop e “não recebe salário, nenhum bônus em dinheiro e nenhum pára-quedas dourado”, diz a empresa. Se a GameStop conseguir se fundir com o eBay, Cohen se tornará CEO e “será remunerado exclusivamente com base no desempenho da empresa combinada”, disse a GameStop em comunicado.
