A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) compareceu ao Comitê de Agricultura da Câmara na quinta-feira (16 de abril), na esperança de falar sobre integridade do mercado e fraude. Em vez disso, foi arrastado para a questão muito mais confusa que paira sobre os mercados de previsão, ou seja, quando é que um “produto financeiro” começa a parecer suspeitamente com uma casa de apostas desportivas num blazer? A resposta, a julgar pela audiência da CFTC, está certa no momento em que os legisladores começam a dizer “Jose Altuve home run prop” em voz alta.
A tensão vem aumentando há meses. A CFTC tem promovido novas orientações e um processo formal de regulamentação para os mercados de previsão, mesmo enquanto a luta mais ampla sobre se estes contratos são trocas legítimas ou apenas jogos de azar com melhores artigos de papelaria continua a aumentar. Ao mesmo tempo, Kalshi tem se expandido mais profundamente em ofertas de estilo esportivo, incluindo contratos de touchdowns, spreads de pontos e pontuações totais, aproximando a indústria do tipo exato de apostas que os reguladores estaduais e tribais dizem já ser fortemente regulamentado por um motivo.
O deputado Gabe Vasquez argumentou que os mercados de previsão e as apostas esportivas podem ser vendidos sob rótulos diferentes, mas o usuário médio pode não notar a diferença.
“As probabilidades são funcionalmente as mesmas”, disse Vasquez, e “os consumidores não estão nem aí se estão usando uma casa de apostas esportiva oficial ou interagindo com um mercado de previsões”. Isso foi menos uma pergunta do que um resumo contundente do problema político que a CFTC enfrenta agora.
O presidente da CFTC, Michael Selig, diz que não é um especialista em linhas de apostas e não consegue distinguir entre apostas esportivas e mercados de previsão.
Deputado Vasquez: “Esse é exatamente o problema, porque os consumidores também não podem, embora o propósito da atividade seja exatamente o mesmo.”
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-Sam McQuillan (@sam_mcquill) 16 de abril de 2026
As tribos dizem que seguiram as regras. Os mercados de previsão podem não ter
Vasquez apresentou então o argumento da soberania tribal em termos invulgarmente concretos. Tribos e estados, disse ele, passaram décadas construindo sistemas de jogos com “compactos, licenciamento, regras de integridade, verificação de idade e proteção ao consumidor”. Assim, quando um regulador federal permite que os mercados de previsão operem fora dessa estrutura, disse ele, “isso prejudica a soberania tribal e a protecção do Estado”. Ele apontou para o Pueblo de Laguna e disse que as comunidades estão perdendo receitas que ajudam a pagar “cuidados infantis, educação, infraestrutura e o bem-estar geral de sua comunidade”.
Isto parece estar alinhado com a luta jurídica e política actualmente em curso em todo o país. Vinte e sete estados apoiaram recorrentes tribais em um caso federal contra Kalshi, e relatamos anteriormente que as tribos argumentam que os mercados de previsão regulamentados pelo governo federal ameaçam a estrutura compacta criada sob a Lei Reguladora de Jogos da Índia.
Especialistas em jogos tribais que conversaram conosco disseram que os mercados de previsão estão entrando em território há muito governado por acordos tribais estatais, enquanto o presidente da Associação Indiana de Jogos, David Z. Bean, os chamou de “uma tentativa de contornar a autoridade tribal e reformular o jogo como um produto financeiro”.
Então Vasquez pronunciou a frase que parecia resumir a dor de cabeça conceitual da audiência. “As companhias aéreas protegem os custos dos combustíveis, os agricultores protegem os preços das colheitas – isso é muito diferente de apostar dinheiro no resultado de um jogo de basebol”, disse ele. Ele perguntou se um mercado sobre “se, por exemplo, o jogador da segunda base do Astros, Jose Altuve, acerta um home run no jogo desta noite contra as Montanhas Rochosas” protege “qualquer risco econômico real”.
O presidente da CFTC, Michael Selig, não agarrou exatamente aquela bola curva e a jogou na brecha. “Deputado, há muitos riscos que poderiam ser protegidos por meio de diversos contratos em nossos mercados”, respondeu ele. “O resultado final é que estes mercados precisam de funcionar bem e ser regulamentados de forma abrangente pela CFTC. O nosso estatuto obriga-o e continuaremos a fazê-lo.”
Num recente artigo de opinião do Wall Street Journal, Selig opinou que os mercados de previsão não são jogos de azar, mas contratos de eventos regulamentados pelo governo federal com uma “função econômica legítima” e, como afirmamos, a apresentação pela CFTC de um documento de amigo do tribunal apoiando a Crypto.com no litígio do Nono Circuito. A parte estranha para Selig é que estes elevados argumentos de cobertura têm agora de coexistir com o facto de as empresas estarem a oferecer produtos que se parecem muito com apostas desportivas com os números de série arquivados.
Audiência sobre mercados de previsão da CFTC desencadeia conflito de corrupção
A audiência ficou ainda mais complicada quando o deputado Jim McGovern introduziu a política com uma pá em vez de uma colher. McGovern observou que “o filho do presidente faz parte do conselho de administração de ambas as empresas multibilionárias do mercado de previsões”, acrescentando depois, com toda a subtileza de um tijolo através de uma janela, “parece-me que a única razão pela qual duas empresas concorrentes contrataram a mesma pessoa é porque pensam que ela deve ser muito, muito, muito valiosa”.
O deputado Jim McGovern aponta as funções de Donald Trump Jr. no conselho com Kalshi e Polymaket, pergunta ao presidente da CFTC, Michael Selig, se alguém na Casa Branca insta a CFTC a abandonar sua investigação sobre a Polymarket antes de fazê-lo em julho. pic.twitter.com/nFXCcBzb6N
-Sam McQuillan (@sam_mcquill) 16 de abril de 2026
Há pelo menos alguma base real para a linha política de ataque. Em agosto de 2025, o conselho consultivo de Donald Trump Jr. Polymarket e também investido na empresa ingressou via 1789 Capital. também é conselheiro de Kalshi, enquanto o membro do conselho de Kalshi, Brian Quintenz, foi nomeado como a escolha de Trump para chefiar a CFTC, antes de Selig ser confirmado.
Então McGovern fez a pergunta que todos na sala sabiam que estava por vir: “alguém na Casa Branca já perguntou ou insinuou que você deveria abandonar a investigação da CFTC sobre a Polymarket?” Selig respondeu que “tratamos todos os participantes do mercado da mesma forma”, que a agência não “escolhe vencedores e perdedores” e que “é um insulto que você esteja insinuando que faríamos jogos políticos”.
McGovern, impassível, respondeu: “Não, estou cauteloso porque cheira a corrupção. Serei honesto com você.” Quando uma audiência “cheira a corrupção”, ninguém mais finge que se trata de uma sessão de supervisão rotineira.
Um comissário, não há problema, diz um comissário
Houve também a pequena questão de saber se a CFTC tem realmente pessoal para arbitrar tudo isto. A Reuters informou que Selig fez o teste enquanto atuava como único membro titular do que normalmente é uma comissão de cinco membros, e disse que a agência não esperaria que os outros quatro assentos fossem preenchidos antes de emitir novos regulamentos. “Não podemos, pelo bem do povo americano, abrandar a nossa regulamentação”, disse ele. O meio de comunicação também observou que a CFTC está supervisionando um conjunto cada vez mais complexo de mercados, incluindo futuros, swaps, contratos de eventos e provavelmente um papel maior nos ativos digitais.
Mesmo assim, Selig tentou afastar as preocupações sobre a capacidade. Ele disse ao deputado Shontel Brown que “muitas das notícias falsas sobre a falta de recursos são incorretas”, acrescentando: “Há certas vagas que estamos preenchendo. Isso não significa que não tenhamos os recursos e o pessoal para cumprir a nossa missão”.
No entanto, em Fevereiro, cinco senadores democratas afirmaram estar “profundamente preocupados” com o facto de o gabinete de fiscalização da CFTC em Chicago ter diminuído de 20 advogados de fiscalização para nenhum, e pediram respostas sobre vagas, níveis de pessoal e se os recursos estavam a ser transferidos para preservar a força de fiscalização.
Juntando tudo isto, a audiência de quinta-feira pareceu menos um debate limpo sobre a estrutura do mercado e mais um teste de resistência para toda a teoria dos mercados de previsão da CFTC.
Os legisladores estão dizendo que os produtos parecem apostas esportivas. Tribos e estados estão dizendo que abrem um buraco na lei de jogos há muito estabelecida. Os críticos estão sinalizando conexões políticas. E Selig, sozinho numa comissão de cinco lugares, insiste que tudo está sob controle e o árbitro ainda tem o apito.
Isso pode ser verdade. Mas na quinta-feira, o Capitólio não parecia convencido – e mais do que um pequeno anúncio de que a “inovação financeira” de crescimento mais rápido do país continua a parecer um jogo de azar com um cordão.
Imagem em destaque: Comitê de Agricultura da Câmara via YouTube
O pós-show individual da CFTC fica estranho no Congresso enquanto os legisladores criticam Selig em apostas esportivas, lacunas de pessoal e alegações de corrupção apareceram primeiro no ReadWrite.
