A OpenAI tem sido a queridinha dos investidores, tendo captado mais de US$ 168 bilhões até agora. Mas sem ainda nenhum modelo de negócio lucrativo à vista, grandes investidores tecnológicos como a Nvidia e a Microsoft estão a começar a abrandar.
Na quarta-feira, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que a empresa está preparada para investir outros US$ 30 bilhões na OpenAI, mas disse que “pode ser a última vez” que a empresa investirá na gigante de IA liderada por Sam Altman até que ela se torne pública.
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Separadamente, Huang disse que um investimento anteriormente elogiado de 100 mil milhões de dólares em infra-estruturas “não está nos planos”.
No entanto, o investimento que a Nvidia está a fazer ainda é considerável e os especialistas alertam que é um grande risco a correr.
“Trinta bilhões de dólares representam cerca de um oitavo de sua receita anual (da Nvidia). É cerca de 50% de sua receita trimestral que acabaram de anunciar. É significativo”, disse Aleksandar Tomic, reitor associado de estratégia, inovação e tecnologia do Boston College, à Al Jazeera.
Os últimos lucros trimestrais da Nvidia superaram as previsões, e a empresa mais valiosa do mundo espera vendas de US$ 78 bilhões no primeiro trimestre, de acordo com dados compilados pela LSEG. A receita do quarto trimestre ultrapassou os 68 mil milhões de dólares, um aumento de 73% em comparação com o mesmo período do ano passado, superando as expectativas dos analistas.
No entanto, as ações caíram mais de 9% naquela semana, na sequência dos seus lucros, uma vez que os investidores estão receosos de que os enormes investimentos da Nvidia em empresas de IA como a OpenAI – atualmente avaliadas em 730 mil milhões de dólares – tenham retorno.
“Acho que ninguém sabe como avaliar adequadamente qualquer coisa em torno da IA. Ainda estamos esperando para ver como essas empresas monetizarão o que produzem e onde os clientes realmente encontrarão valor. São as assinaturas? Esse segmento não parece grande o suficiente para justificar as avaliações que estamos vendo”, diz Tomic.
“É muito difícil atribuir um valor claro a qualquer uma destas coisas. O potencial é enorme, mas é como a Internet no final dos anos 90. A promessa existe, mesmo que o modelo de negócio ainda não esteja totalmente formado.”
Em Novembro, o HSBC previu que, apesar de uma base crescente de utilizadores, as obrigações de poder de computação da OpenAI totalizarão 1,4 biliões de dólares até 2033. A OpenAI esclareceu mais tarde que estaria mais perto de 600 mil milhões de dólares em 2030, mas apenas o espaço de aluguer para todos esses centros de dados, por exemplo, custará 620 mil milhões de dólares, salientam os analistas.
As ações da Microsoft enfrentaram um fenômeno semelhante ao da Nvidia. Em Janeiro, o gigante tecnológico com sede em Redmond, Washington, divulgou um relatório de lucros relativamente forte, mas enterrado nele estava uma desaceleração no crescimento do seu produto de computação em nuvem Azure, uma vez que as despesas de capital cresceram 66 por cento em comparação com o mesmo período do ano anterior. A OpenAI fornece acesso empresarial hospedando a tecnologia para quem usa os serviços do Azure.
As ações da Microsoft caíram 11 por cento na sequência do seu relatório de lucros em janeiro. As ações caíram 18% no acumulado do ano.
“A OpenAI precisa gerar US$ 200 bilhões em receita anual até 2030 para justificar suas projeções. Isso representa um crescimento de 15 vezes em cinco anos, enquanto os custos continuam explodindo”, disse George Noble, um analista financeiro veterano, em um post no X.
“Os retornos decrescentes estão se tornando impossíveis de esconder. Os concorrentes estão se recuperando. Os processos judiciais estão se acumulando”, acrescentou Noble.
A OpenAI enfrentou ações judiciais alegando violação de direitos autorais, como uma em Nova York, alegando que o texto gerado pelo ChatGPT da OpenAI viola as proteções de direitos autorais dos autores. Outros alegaram que o ChatGPT desempenhou um papel nos suicídios; por exemplo, uma ação movida no Colorado alegou que ChatGPT agiu como “treinador suicida” na morte de um homem de 40 anos.
Noble não respondeu ao pedido da Al Jazeera por informações adicionais.
Apesar do crescimento da OpenAI, o caminho para a lucratividade requer um investimento significativo.
“Especificamente para a OpenAI, eles não têm os bolsos fundos necessários para passar pela fase de construção para chegar à fase de alta receita”, disse Sebastian Mallaby, membro sênior do Conselho de Relações Exteriores, que escreveu um artigo de opinião no New York Times prevendo que a startup ficaria sem dinheiro dentro de 18 meses, disse à Al Jazeera.
“A escala necessária para construir é totalmente fora do comum. Eles precisam de uma quantidade absurda de dinheiro.”
A OpenAI tem dívidas de cerca de 100 mil milhões de dólares, e esse fardo recai sobre os investidores que financiam o seu ecossistema e as suas necessidades, incluindo o seu impulso para a infra-estrutura de centros de dados.
Tomic argumenta que, apesar dos sinais de alerta, os investidores continuam a investir dinheiro por medo de ficarem de fora.
“Eu diria que a única coisa pior do que perder dinheiro com OpenAI é ficar totalmente para trás”, disse Tomic.
“Acho que parte disso é (as empresas) investirem para acompanhar os Joneses, liderar esta nova tecnologia e esperar que encontrem um caminho”, disse Michael Ashley Schulman, sócio e diretor de investimentos da Running Point Capital Advisors, à Al Jazeera.
“Para se tornarem rentáveis, eles realmente precisam fazer a transição do que é essencialmente um laboratório de pesquisa subsidiado para um rolo compressor de software empresarial, onde seus produtos principais são usados por todos. Neste momento eles têm 900 milhões de usuários, mas a maioria desses usuários não está pagando pelo produto”, disse Schulman.
Uma bolha OpenAI
Mallaby argumenta que existe uma bolha, mas não para a IA, apenas para a OpenAI. Ele argumenta que a OpenAI não tem outros produtos aos quais recorrer.
Se a OpenAI acabar fracassando, a Microsoft e a Nvidia poderão sofrer um golpe, mas é improvável que seja significativo, dada a diversificação dos investimentos.
“A Nvidia continuará vendendo chips, apenas para outros jogadores, então não acho que isso afete significativamente a Nvidia. A Microsoft pode perder parte de seu investimento em OpenAI, mas ainda sobreviverá. Seria um experimento fracassado, semelhante à aposta fracassada da Meta no metaverso”, acrescentou Schulman.
A Nvidia mantém parcerias com a concorrente Anthopric, por exemplo, na qual investiu US$ 10 bilhões em novembro. E a Microsoft mantém a receita de seus outros produtos.
“Não acho que nenhum desses investimentos seja um investimento para o fim dos negócios. A Microsoft não investiu tanto dinheiro na OpenAI que sua sobrevivência dependa disso. Esse não é o caso. A empresa ainda tem o Microsoft Office, seu negócio de sistema operacional e muitos outros fluxos de receita. Essas não são apostas para o fim da empresa, pelo que posso dizer. Se as ações sofrerem um golpe, serão atingidas”, disse Tomic.
“Como isso afeta os investidores? Depende. Se você é jovem, precisa ser paciente e evitar entrar em pânico; com o tempo, as ações podem se recuperar. Se você está perto da aposentadoria, é mais difícil, porque talvez você não tenha tempo para esperar por uma recuperação.”
No entanto, um fracasso da OpenAI impacta mais do que as ações de tecnologia e seus investidores. Terá um efeito a jusante sobre outras empresas que assinaram acordos com a OpenAI para utilização na sua propriedade intelectual, incluindo a Disney.
Em dezembro, a Disney investiu US$ 1 bilhão na empresa. O acordo permitiria que o uso de seus personagens em franquias fosse usado em sua plataforma de geração de vídeo Sora. Como parte do acordo, isso limitaria a forma como os personagens da Disney seriam usados no aplicativo.
Tomic acredita que uma bolha em todo o setor está iminente, comparando-a com a bolha das pontocom.
“Parece que a única questão é quando eles iriam estourar. Se traçarmos um paralelo, há muitas semelhanças com o final dos anos 90 e início dos anos 2000, antes da crise tecnológica. Naquela época, tudo era pontocom, basta adicionar um ‘.com’ e as avaliações dispararam. Agora, tudo é IA, alimentado por IA. Há muita exuberância agora”, disse Tomic.
“Muitos acordos circulares, certo? A Nvidia está investindo na OpenAI, e então a OpenAI está se comprometendo a comprar chips da Nvidia. Isso é uma reminiscência do início dos anos 2000.”
Por exemplo, em 2019, a Microsoft investiu 13,75 mil milhões de dólares na start-up, que agora vale 135 mil milhões de dólares e deverá investir potencialmente até 10 mil milhões de dólares na empresa. Em outubro, a OpenAI anunciou um contrato com a Microsoft para comprar US$ 250 bilhões no Azure – a plataforma de computação em nuvem da gigante tecnológica com sede em Redmond, Washington.
Da mesma forma, em Setembro, a Oracle concordou com um contrato de 300 mil milhões de dólares com a OpenAI para construir centros de dados nos Estados Unidos; A OpenAI pagará então à Oracle para usar os data centers.
Em Junho, uma sondagem realizada com 150 executivos na Cimeira de CEO do Yale Chief Executive Leadership Institute sugeriu que 40 por cento acreditam que o exagero exagerado sobre o sector da IA levará a uma correcção do mercado.
A OpenAI não respondeu ao pedido da Al Jazeera de entrevista para esta história.
