Os reguladores federais e a bolsa de previsão do mercado Kalshi estão chamando a atenção para dois casos de abuso de informação privilegiada, dizendo que as ações mostram que os mercados baseados em eventos estão sujeitos às mesmas regras que as plataformas tradicionais de derivativos. A implementação, no entanto, rapidamente encontrou resistência por parte de um jornalista que argumentou que pelo menos um dos exemplos das manchetes já tinha sido divulgado meses antes.
Na quarta-feira (25 de fevereiro), a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) divulgou um comunicado descrevendo duas questões de aplicação que Kalshi havia divulgado envolvendo o uso indevido de informações não públicas. A agência disse claramente que “a Comissão tem autoridade total para policiar as práticas comerciais ilegais que ocorrem em qualquer DCM, incluindo as descritas acima relacionadas aos mercados de previsão”.
Hoje, estamos divulgando informações sobre dois casos internos que encerramos recentemente.
Obrigado @robertjdenault e equipe por liderar a investigação e trabalhar com as autoridades. https://t.co/TcdmzeZw6P
-Tarek Mansour (@mansourtarek_) 25 de fevereiro de 2026
Kalshi aproveitou o seu próprio anúncio para sublinhar que “proibimos o comércio de informações privilegiadas” e disse que lançou cerca de 200 investigações no ano passado. Mais de uma dúzia dessas investigações levaram a ações formais de fiscalização, segundo a empresa. Kalshi também disse que o dinheiro arrecadado por meio de multas nesses casos está sendo doado a uma organização sem fins lucrativos que apoia a educação em derivativos.
Crescente pressão política e regulatória sobre Kalshi em meio a casos de uso de informações privilegiadas
Um caso centrou-se num candidato político que apostou na sua própria corrida para governador. Kalshi disse que o candidato apostou cerca de US$ 200 em contratos vinculados à sua campanha e mais tarde promoveu a aposta online. Como as regras cambiais proíbem os traders de apostar em resultados que possam influenciar diretamente, a empresa proibiu-o por cinco anos e multou-o em dez vezes o valor da transação.
A CFTC disse que o comerciante “reconheceu que sabia que essas negociações eram impróprias e violavam as regras de Kalshi” e acrescentou que a conduta pode ter violado as disposições antifraude da Lei de Bolsa de Mercadorias.
Kalshi está reprimindo vitoriosamente um político que aposta em si mesmo, quando fui eu quem literalmente deu a notícia há 10 meses.
A notícia foi enviada cedo para vários outros escritores, mas não para mim. E você se pergunta por que não levo essa empresa a sério. pic.twitter.com/EibtH3XIOw
-Dustin Gouker (@DustinGouker) 25 de fevereiro de 2026
O jornalista Dustin Gouker rebateu que o episódio não era novidade. Postando no X, ele escreveu que Kalshi estava “conquistando a vitória ao reprimir um político que apostava em si mesmo, quando fui eu quem literalmente deu a notícia há 10 meses”. Ele também disse que a empresa divulgou as notícias sobre fiscalização para outros repórteres, mas não para ele, acrescentando: “E você se pergunta por que não levo esta empresa a sério”.
Uma imagem anexada à postagem de Gouker mostrava seu artigo Event Horizon de 26 de maio de 2025, “Candidato a governador da Califórnia aposta em si mesmo para vencer”. Nesse artigo, ele identificou o candidato republicano Kyle Langford como o negociante e descreveu um vídeo que o candidato compartilhou nas redes sociais mostrando a aposta.
Kyle Langford posta captura de tela da aposta de $ 100 em Kalshi em sua própria corrida para governador. Crédito: Kyle Langford/X
A segunda questão de fiscalização envolveu um editor de vídeo do popular canal online MrBeast. Kalshi disse que as posições do trader se destacaram como “estatisticamente anômalas” e concluiu que ele “provavelmente teve acesso a informações materiais não públicas relacionadas às suas negociações”. A conta foi suspensa por dois anos e o trader foi multado em cinco vezes o valor das posições. A CFTC afirmou da mesma forma que o indivíduo “provavelmente tinha conhecimento avançado do conteúdo dos vídeos do canal antes do momento em que foram publicados publicamente” e sugeriu que o comportamento poderia equivaler a abuso de informação privilegiada baseado em apropriação indébita.
Os casos surgem num momento em que os mercados de previsão enfrentam um escrutínio cada vez maior em Washington. Os legisladores introduziram legislação destinada a impedir os membros do Congresso de negociar contratos ligados a resultados políticos, e alguns senadores instaram a CFTC a reprimir contratos controversos, incluindo os relacionados com mortes. O CEO de Kalshi apoiou publicamente proibições mais fortes de abuso de informação privilegiada, incluindo restrições à participação de funcionários governamentais em determinados mercados.
Ao mesmo tempo, a plataforma rival Polymarket enfrentou as suas próprias questões de abuso de informação privilegiada, incluindo disputas sobre grandes apostas e levantamentos ligados a eventos políticos no estrangeiro.
Imagem em destaque: Kalshi / Canva
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