Espera-se que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, ajude Kevin Warsh a caminhar na corda bamba como novo presidente da Reserva Federal – prosseguindo uma abordagem “hawkish” à política monetária e ao mesmo tempo atendendo à agenda de dinheiro fácil do Presidente Trump, descobriu On The Money.
Esse é o consenso dos executivos de Wall Street com ligações à Casa Branca de Trump e que conhecem os principais intervenientes no mundo MAGA – incluindo Bessent e Warsh.
Uma fonte, um economista ligado à equipa económica de Trump, espera que Warsh se apoie fortemente em Bessent – não apenas para passar pelo processo de confirmação do Senado, mas também para navegar num presidente inconstante e nas suas exigências de taxas de curto prazo mais baixas que a Fed controla.
Espera-se que o secretário do Tesouro, Scott Bessent (background), ajude o nomeado para presidente do Fed, Kevin Warsh, a navegar nas exigências do presidente Trump por taxas de juros mais baixas. Design de postagem de Jack Forbes / NY
Essa batalha das taxas de curto prazo – travada recentemente com a insistência do presidente e os xingamentos do Presidente da Fed, Jerome Powell – levou à nomeação de Warsh. Também estará no centro das atenções durante as audiências de confirmação, onde senadores de ambos os partidos exigirão alguma indicação de que Warsh não será um fantoche de Trump.
Warsh é um falcão que acredita que o dinheiro fácil dos anteriores presidentes do Fed levou a preços elevados que são um imposto sobre a classe trabalhadora. Ele também não precisa irritar o homem que o nomeou – e que poderia tornar o seu trabalho um inferno se não reduzir as taxas.
Bessent é visto como desempenhando um papel fundamental em ajudar Warsh a caminhar nessa linha tênue.
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“Warsh certamente manterá um diálogo com Trump, e eu acho isso ótimo, porque você não precisa do que temos agora, um presidente atacando constantemente o presidente do Fed e dificultando seu trabalho”, disse essa pessoa. “Mas Bessent também está lá para acalmar as coisas e ele e Warsh são amigos.”
Na verdade, as minhas fontes dizem que Bessent foi fundamental para conseguir a nomeação de Warsh para o Fed. Ambos são amigos de longa data que compartilham um mentor comum: o lendário investidor Stan Druckenmiller.
Bessent foi um dos principais operadores de “Druck” no fundo de cobertura liderado por George Soros, que ficou famoso por ter vendido a descoberto a libra esterlina em 1992 – uma operação que “quebrou” o Banco de Inglaterra e o forçou a retirar-se do que é conhecido como Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio.
Bessent foi fundamental para conseguir a nomeação de Warsh para o Fed. Ambos são amigos de longa data que compartilham um mentor comum: o lendário investidor Stan Druckenmiller, acima. REUTERS
Warsh, depois de deixar o cargo de governador do Fed em 2011, atuou como consultor do fundo de escritório familiar de Druck, que investe sua enorme riqueza privada, estimada em mais de US$ 12 bilhões.
Eles também compartilham os ouvidos de Trump. Uma das razões pelas quais o presidente abandonou essas tarifas altíssimas do Dia da Libertação em favor de acordos comerciais é que Bessent argumentou que eram um desastre para a economia e os mercados. O relacionamento de Warsh com Trump, como conselheiro não oficial frequente do presidente nos últimos anos, ajudou-o a destituir o presidente do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, para a nomeação do Fed.
Warsh fez isso ao sinalizar que iria satisfazer as exigências de Trump em matéria de taxas de juro mais baixas, possivelmente reduzindo a taxa dos Fed Funds até meio ponto percentual quando assumisse o cargo.
O DOJ está investigando o presidente do Fed, Jerome Powell, por supostamente gastar demais na nova sede do Fed. Imagens Getty
Foi uma concessão que valeu a pena fazer no que diz respeito a Warsh. As taxas de juro das obrigações do Tesouro a 10 anos, que estão sujeitas às forças do mercado, são mais importantes, uma vez que as taxas de consumo estão indexadas a esses “rendimentos”, e esse será o foco de Warsh.
Para derrubá-los, Warsh precisa provar ao mercado que é de fato um falcão. Isso significa, em parte, reduzir a carteira de dívida de 6 biliões de dólares da Fed, acumulada durante a onda de impressão de dinheiro dos últimos três presidentes da Fed.
Essa chamada “flexibilização quantitativa” inversa ocorrerá provavelmente após as eleições intercalares porque conduzirá a alguma indigestão no mercado obrigacionista e a consequências políticas se as taxas subirem temporariamente nas obrigações de prazo mais longo.
A chamada “flexibilização quantitativa” reversa provavelmente ocorrerá após as eleições intercalares porque levará a alguma indigestão no mercado obrigacionista. REUTERS
Espera-se que Bessent o ajude a argumentar ao presidente que é uma pena a curto prazo obter ganhos a longo prazo. Esta acumulação de dívida adquirida ao sistema financeiro desde a crise financeira de 2008 teve o efeito de adicionar demasiada liquidez à economia e conduzir a preços elevados que ainda não diminuíram. É a principal razão pela qual Trump está a obter baixos índices de aprovação na economia, e o Partido Republicano enfrenta dificuldades nas próximas eleições intercalares.
É claro que existem outros obstáculos políticos pelos quais Warsh deve navegar. Warsh precisa ser confirmado pelo Senado, e o senador republicano da Carolina do Norte, Tom Tillis, um poderoso membro do Comitê Judiciário do Senado, está dizendo que não vota até que Trump termine sua investigação sobre Powell.
Lembre-se, o DOJ está investigando Powell por supostos gastos excessivos na nova sede do Fed, o chamado “Taj Mahal no National Mall”. Tillis pensa que se trata de uma investigação falsa (Powell pode ser um péssimo presidente da Fed, mas é difícil acreditar que tenha cometido fraude ao gastar demasiado em algo como o resto de DC). Além disso, cheira a interferência executiva numa agência independente.
Pessoas próximas do assunto dizem que Bessent poderá em breve aconselhar o presidente a abandonar a investigação de Powell. É uma forma de colocar Warsh no cargo antes mesmo de o mandato de Powell terminar em Maio, possivelmente fazendo com que Powell deixe completamente a agência (ele tem a opção de permanecer como governador da Fed) para que Warsh possa começar a cortar taxas à medida que as eleições intercalares se aproximam.
“Claro, Kevin dará a Trump o que ele quer com um corte nas taxas”, disse uma pessoa que conhece bem Warsh. “Mas depois disso ele vai marcar bolas e rebatidas, por isso será confirmado.”
