O ouro (GC=F) continuou a subir na segunda-feira, depois de ultrapassar os US$ 5.000 por onça, antes do esperado por Wall Street. Os futuros atingiram o marco principal no domingo, enquanto a prata (SI=F) também disparou em um ponto além de US$ 115, levantando questões sobre a impressionante velocidade da recuperação dos metais preciosos.
A subida do ouro tornou-se uma marca distintiva do “comércio de desvalorização”, com os investidores a comprarem activos para se protegerem contra a erosão do poder de compra num contexto de crescente dívida governamental em todo o mundo.
A prata moveu-se de forma ainda mais agressiva, registando um aumento quase parabólico e subindo 50% no acumulado do ano.
“O aumento dos preços dos metais preciosos é impressionante e profundamente assustador”, escreveu Robin Brooks, investigador sénior da Brookings Institution, no domingo, observando que o aumento dos preços do ouro é “parte de algo muito maior”.
“Estamos no início de uma crise da dívida global, com os mercados cada vez mais receosos de que os governos tentem inflacionar a dívida fora de controlo”, escreveu Brooks.
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Brooks observou que, embora o dólar americano (DXY.NY-B) tenha permanecido relativamente estável durante o segundo semestre do ano passado, começou o ano numa trajetória descendente. O dólar enfraqueceu face às principais moedas na segunda-feira, atingindo o mínimo de quatro meses, no meio de especulações de que os EUA poderiam coordenar-se com o Japão para apoiar o iene.
“A queda do dólar irá sobrecarregar o aumento dos preços do ouro e a degradação do comércio porque aumenta o poder de compra dos compradores que não usam dólares”, escreveu Brooks.
A Goldman Sachs aumentou recentemente o seu preço-alvo de final de ano de 4.900 dólares para 5.400 dólares, observando uma maior participação de investidores privados que procuram diversificar carteiras e proteger a riqueza.
“Vemos os riscos para a nossa previsão atualizada do preço do ouro como bilaterais, mas ainda significativamente distorcidos para o lado positivo, porque os investidores do setor privado podem diversificar ainda mais devido à persistente incerteza política global”, disseram os analistas.
O ouro aumentou em todos os grandes eventos geopolíticos deste ano, incluindo a captura do líder venezuelano Nicolás Maduro pelos EUA e as ameaças tarifárias do presidente Trump na perseguição à Gronelândia.
O metal precioso subiu mais de 16% no acumulado do ano, após um aumento de 65% em 2025.
Barras de ouro são exibidas em uma ilustração fotográfica, refletindo movimentos recentes nos preços do ouro impulsionados por preocupações com a inflação e perspectivas políticas do banco central em Bruxelas, Bélgica, em 23 de dezembro de 2025. (Jonathan Raa/NurPhoto via Getty Images) · NurPhoto via Getty Images
Embora a procura de ouro pelos bancos centrais estrangeiros tenha sido forte num contexto de exposição reduzida aos títulos do Tesouro dos EUA, Brooks argumentou que isso não explica o aumento maciço dos preços do ouro até agora este ano.
“O facto de se tratar de uma bolha ampla que abrange todos os metais preciosos argumenta contra os bancos centrais serem um factor-chave”, escreveu Brooks.
Noutras partes do complexo metalúrgico, a platina (PL=F) também atingiu novos máximos, ganhando mais de 40% até agora este ano.
