Durante um determinado período de tempo a realidade económica poderá ser negada em tempos de incerteza, até que se torne demasiado óbvio para continuar a adiar, especialmente quando as consequências afectam milhões de consumidores. Se parece que algo fundamental mudou na Amazon, é porque mudou.
Por mais de três décadas, a Amazon tem sido uma fonte confiável de entrega rápida e preços acessíveis. Mas recentemente, um aspecto fundamental do seu negócio tem estado sob pressão de forças fora do seu controlo.
Em julho de 2025, o CEO da Amazon, Andy Jassy, minimizou as preocupações sobre as tarifas durante uma teleconferência de resultados, chamando as reportagens da mídia sobre seu impacto nos preços de varejo e no consumo de “erradas e mal relatadas”, afirmando que era muito cedo para tirar conclusões.
“Ainda não vimos uma diminuição da procura nem uma valorização significativa dos preços”, disse Jassy. “Também temos uma grande diversidade de vendedores em nosso mercado, mais de 2 milhões de vendedores no total, com estratégias diferentes para repassar custos mais elevados aos consumidores. Os clientes têm vantagens ao comprar na Amazon porque têm maior probabilidade de encontrar preços mais baixos nos itens que lhes interessam.”
No entanto, seis meses depois, o tom de Jassy mudou. Agora, ele alerta os consumidores sobre uma triste realidade.
Numa entrevista recente à CNBC, Jassy reconheceu que, embora os consumidores permaneçam resilientes e continuem a gastar, o seu comportamento mudou. Os compradores estão ativamente em busca de pechinchas, o que leva a vendas mais lentas de itens discricionários com preços mais elevados.
Ao mesmo tempo, os consumidores estão a comprar mais produtos essenciais para o dia a dia, graças aos investimentos contínuos da Amazon em entregas mais rápidas. No entanto, estes produtos são bens necessários que as pessoas continuarão a comprar mesmo que os preços subam.
Para mitigar o impacto das tarifas, a Amazon fez extensas pré-compras no início de 2025, permitindo-lhe manter os preços estáveis por mais tempo do que muitos concorrentes. Com a sua rede global de armazéns e centros de distribuição, a empresa conseguiu importar e armazenar mercadorias a granel antes dos aumentos de custos previstos.
Mas essa oferta extra acabou no outono.
Embora alguns dos seus vendedores terceiros tenham optado por absorver os custos mais elevados para manter a quota de mercado, outros estão a repassá-los aos consumidores, resultando em alguns aumentos de preços.
“Então você começa a ver algumas das tarifas se infiltrando em alguns preços, em alguns itens”, disse ele. “Alguns vendedores estão decidindo que vão repassar esses custos mais elevados aos consumidores na forma de preços mais altos, alguns estão decidindo que irão absorvê-los para impulsionar a demanda e alguns estão fazendo algo intermediário”.
Jassy culpou as tarifas dos EUA como o principal impulsionador dos aumentos de preços, uma vez que aumentaram o custo dos bens importados.
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Os exportadores estrangeiros absorvem menos de 4% da carga tarifária, sendo os restantes 96% repassados aos compradores dos EUA, de acordo com uma pesquisa do Instituto Kiel para a Economia Mundial.
“A alegação de que os países estrangeiros ‘pagam’ estas tarifas é um mito”, disse o Diretor de Pesquisa do Instituto Kiel para a Economia Mundial, Julian Hinz. “As tarifas são, no sentido mais literal, um gol contra. Os americanos estão pagando a conta.”
A actual tarifa efectiva sobre todas as importações é de aproximadamente 17%, a mais elevada desde 1935, em grande parte devido à implementação da tarifa “recíproca” de 10%, de acordo com um estudo realizado pelo The Budget Lab em Yale.
Um estudo EconoFact descobriu que os preços dos bens de consumo importados aumentaram em média 5,4%, enquanto os bens nacionais aumentaram 3%. Embora estes números sejam moderados em relação às tarifas anunciadas, o seu impacto cumulativo sobre a inflação tem sido significativo.
A EconoFact estima que as tarifas de repasse, que são custos tarifários transferidos do importador para o consumidor, contribuíram com cerca de 0,7 pontos percentuais para a taxa de inflação anual dos EUA, que se situava em 2,7% em Dezembro de 2025.
De uma perspectiva macroeconómica, os preços mais elevados dos bens aumentam as leituras do Índice de Preços no Consumidor (IPC), complicando a capacidade da Reserva Federal (Fed) de flexibilizar a política monetária e de manter elevados os custos dos empréstimos, pressionando ainda mais as margens dos consumidores e das empresas.
“Tomados individualmente, a repercussão tarifária desfasada, a redução da oferta de mão-de-obra, a política fiscal mais frouxa e as condições financeiras acomodatícias empurrariam a inflação para um nível modestamente mais alto”, afirmaram o CEO da Lazard e membro do conselho do Peterson Institute, Peter Orszag, e do presidente do Peterson Institute for International Economics, Adam Posen. “A inflação subindo acima de 4% até o final de 2026 não é apenas plausível, mas também o cenário mais provável.”
Apesar dos desafios, Jassy também deu algumas notícias cautelosamente otimistas. Ele disse que a Amazon está trabalhando em estreita colaboração com seus parceiros de distribuição para manter os preços tão baixos quanto possível, o que a empresa afirma sempre ter sido o foco principal, mas reconhece os limites dessa estratégia.
“Faremos tudo o que pudermos para trabalhar com nossos parceiros de vendas para tornar os preços os mais baixos possíveis para os consumidores, mas você não tem opções infinitas”.
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Por enquanto, os consumidores continuam gastando. No terceiro trimestre de 2025, a Amazon relatou um crescimento de vendas líquidas de 13% ano após ano, para US$ 180,2 bilhões, com a América do Norte aumentando 11%. Ainda assim, o custo das vendas aumentou 9,5%, sublinhando as crescentes pressões sobre as margens.
A Amazon (AMZN) não está sozinha em suas lutas. Os principais rivais retalhistas dos EUA também alertam os clientes de que os preços mais elevados se estão a tornar inevitáveis à medida que os custos relacionados com as tarifas se acumulam.
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Walmart (WMT): O CEO Doug McMillon disse que a empresa não pode absorver todos os custos relacionados às tarifas devido às estreitas margens de varejo durante uma divulgação de lucros em maio de 2025. (Fonte: Walmart)
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Alvo (TGT): O CEO Brian Cornell alertou sobre “custos potenciais enormes” devido às tarifas, observando que os aumentos de preços serão o último recurso durante uma teleconferência de resultados em maio de 2025. (Fonte: Target)
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Melhor compra (BBY): A CEO Corie Barry confirmou aumentos de preços em produtos selecionados em maio de 2025 para compensar as tarifas. (Fonte: Jornal de Wall Street)
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HomeDepot (HD): O CFO Richard McPhail disse que aumentos modestos de preços estão ocorrendo em algumas categorias devido às tarifas. (Fonte: CNN)
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Esta história foi publicada originalmente pela TheStreet em 23 de janeiro de 2026, onde apareceu pela primeira vez na seção Varejo. Adicione TheStreet como fonte preferencial clicando aqui.
