Os mercados de previsões permitem que as pessoas apostem em qualquer coisa, desde um jogo de basquetebol até ao resultado de uma eleição presidencial – e, recentemente, na queda do antigo presidente venezuelano Nicolás Maduro.
Este último está a atrair um escrutínio renovado para este mundo obscuro de transacções especulativas, 24 horas por dia, 7 dias por semana. Na semana passada, um comerciante anónimo embolsou mais de 400 mil dólares depois de apostar que Maduro em breve deixaria o cargo.
A maior parte das ofertas do trader na plataforma Polymarket foram feitas poucas horas antes do presidente Donald Trump anunciar o ataque noturno surpresa que levou à captura de Maduro, alimentando suspeitas online de possíveis negociações com informações privilegiadas devido ao momento das apostas e à atividade restrita do trader na plataforma. Outros argumentaram que o risco de ser apanhado era demasiado grande e que especulações anteriores sobre o futuro de Maduro poderiam ter levado a tais transações.
A Polymarket não respondeu aos pedidos de comentários.
A utilização comercial dos mercados de previsão disparou nos últimos anos, abrindo a porta às pessoas para apostarem o seu dinheiro na probabilidade de uma lista crescente de eventos futuros. Mas apesar de alguns ganhos inesperados, os traders ainda perdem dinheiro todos os dias. E em termos de supervisão governamental nos EUA, as negociações são categorizadas de forma diferente das formas tradicionais de jogo – levantando questões sobre transparência e risco.
Aqui está o que sabemos:
Como funcionam os mercados de previsão
O âmbito dos tópicos envolvidos nos mercados de previsão pode variar imensamente – desde a escalada de conflitos geopolíticos, até momentos da cultura pop e até mesmo o destino das teorias da conspiração. Recentemente, houve um aumento nos salários em eleições e jogos esportivos. Mas alguns usuários também apostaram milhões em coisas como rumores – e em última análise não realizados – “final secreto” para “Stranger Things” da Netflix, se o governo dos EUA confirmará a existência de vida extraterrestre e quanto o bilionário Elon Musk poderá postar nas redes sociais este mês.
Na linguagem da indústria, o que alguém compra ou vende num mercado de previsão é chamado de “contrato de evento”. Normalmente são anunciadas como apostas de “sim” ou “não”. E o preço de um flutua entre US$ 0 e US$ 1, refletindo o que os traders estão coletivamente dispostos a pagar com base em uma chance de 0% a 100% de acreditarem que um evento ocorrerá.
Quanto mais provável que os traders pensem que um evento ocorrerá, mais caro o contrato se tornará. E à medida que essas probabilidades mudam ao longo do tempo, os usuários podem sacar antecipadamente para obter lucros incrementais ou tentar evitar perdas maiores sobre o que já investiram.
Os defensores dos mercados de previsão argumentam que colocar dinheiro em risco leva a melhores previsões. Especialistas como Koleman Strumpf, professor de economia na Universidade Wake Forest, consideram que há valor em monitorizar estas plataformas em busca de potenciais notícias – apontando para o sucesso passado dos mercados de previsão com alguns resultados eleitorais, incluindo a corrida presidencial de 2024.
Ainda assim, nunca é uma “bola de cristal”, observou ele, e as previsões dos mercados também podem estar erradas.
Quem está por trás de todas as negociações também é bastante obscuro. Embora as empresas que gerem as plataformas recolham informações pessoais dos seus utilizadores para verificar identidades e pagamentos, a maioria das pessoas pode negociar online sob pseudónimos anónimos – tornando difícil para o público saber quem está a lucrar com muitos contratos de eventos. Em teoria, as pessoas que investem o seu dinheiro podem estar a acompanhar de perto certos acontecimentos, mas outras podem estar apenas a adivinhar aleatoriamente.
Os críticos sublinham que a facilidade e a rapidez de adesão a estas apostas 24 horas por dia, 7 dias por semana, levam a perdas financeiras todos os dias, prejudicando particularmente os utilizadores que já podem ter dificuldades com o jogo. O espaço também amplia as possibilidades de possíveis negociações com informações privilegiadas.
Os principais jogadores
O Polymarket é considerado o maior mercado de previsão do mundo, onde seus usuários podem financiar contratos de eventos por meio de criptomoedas, cartões de débito ou crédito e transferências bancárias. O seu principal concorrente, Kalshi, opera de forma semelhante – e lançou as bases para contratos de eventos eleitorais e desportivos em todo o país, depois de obter a aprovação judicial, poucas semanas antes das eleições de 2024, para permitir que os americanos investissem dinheiro nas próximas corridas políticas. Kalshi começou a hospedar negociações esportivas há cerca de um ano.
As restrições variam consoante o país, mas nos EUA o alcance destes mercados expandiu-se rapidamente nos últimos dois anos, coincidindo com a mudança de políticas fora de Washington. O ex-presidente Joe Biden foi agressivo na repressão aos mercados de previsão. Após um acordo de 2022 com a Commodity Futures Trading Commission, a Polymarket foi impedida de operar no país.
Isso mudou com Trump no final do ano passado, quando a Polymarket anunciou que voltaria aos EUA depois de receber autorização da comissão. Os usuários residentes nos Estados Unidos agora podem ingressar em uma “lista de espera” da plataforma.
O espaço agora está lotado com outros grandes nomes. Os gigantes das apostas esportivas DraftKings e FanDuel lançaram plataformas de previsão no mês passado. O corretor online Robinhood está ampliando suas próprias ofertas. O site de mídia social de Trump, Truth Social, também prometeu oferecer um mercado de previsão na plataforma por meio de uma parceria com a Crypto.com – e um dos filhos do presidente, Donald Trump Jr., ocupa cargos de consultoria na Polymarket e na Kalshi.
“O trem saiu da estação com esses contratos de eventos, eles não vão embora”, disse Melinda Roth, professora associada visitante da Faculdade de Direito da Universidade Washington and Lee.
Regulamentação frouxa
Por estarem posicionados como contratos de eventos de venda, os mercados de previsão são regulamentados pela CFTC. Isso significa que eles podem evitar restrições ou proibições em nível estadual em vigor para jogos de azar e apostas esportivas tradicionais hoje.
“É uma enorme lacuna”, disse Karl Lockhart, professor assistente de direito na Universidade DePaul que estudou esta área. “Você apenas precisa cumprir um conjunto de regulamentos, em vez de (regras de) cada estado do país.”
As apostas esportivas estão no centro das atenções. Existem alguns grandes estados – como a Califórnia e o Texas, por exemplo – onde as apostas desportivas ainda são ilegais, mas agora as pessoas podem apostar em jogos, negociações de atletas e muito mais através de contratos de eventos.
Um número crescente de estados e tribos está processando para impedir isso. E os advogados esperam que o litígio acabe por chegar ao Supremo Tribunal dos EUA, uma vez que parecem improváveis regulamentações adicionais da administração Trump.
A lei federal proíbe contratos de eventos relacionados a jogos, bem como guerra, terrorismo e assassinatos, disse Roth, o que poderia colocar algumas negociações de mercado de previsão em terreno instável, pelo menos nos EUA. Mas os usuários ainda podem encontrar maneiras de comprar determinados contratos enquanto viajam para o exterior ou se conectam a diferentes VPNs.
Ainda não se sabe se a CFTC aceitará isso. Mas a agência, que não respondeu ao pedido de comentários, já se afastou da aplicação.
Apesar de supervisionar triliões de dólares para o mercado global de derivados dos EUA, a CFTC também é muito menor do que a Comissão de Valores Mobiliários. E ao mesmo tempo que os contratos de eventos estão a crescer rapidamente nas plataformas de mercado de previsão, houve cortes adicionais na força de trabalho da CFTC e uma onda de saídas de liderança durante o segundo mandato de Trump. Apenas uma das cinco vagas de comissário que operam a agência está atualmente preenchida.
Ainda assim, outros legisladores apelam a uma repressão mais forte ao potencial comércio de informações privilegiadas nos mercados de previsão – particularmente após as suspeitas em torno da negociação de Maduro na Polymarket na semana passada. Na sexta-feira, o deputado democrata Ritchie Torres apresentou um projeto de lei que visa restringir o envolvimento de funcionários do governo em contratos de eventos políticos.
