Os investidores adoram a “Doutrina Donroe” – e a prova está na negociação de títulos venezuelanos que estão entre os mais quentes do mercado, descobriu On The Money.
A detenção pelo presidente Trump do homem forte venezuelano Nicholas Maduro como narco-terrorista fez com que os investidores abocanhassem a dívida do país nos últimos dias, acelerada pelos seus objectivos declarados de reconstruir a outrora dominante indústria petrolífera da Venezuela e proporcionar estabilidade política. É também uma reviravolta trumpiana na famosa Doutrina Monroe que durante anos significou exercer o domínio dos EUA em todo o Hemisfério Ocidental.
Mas são necessárias centenas de milhares de milhões de dólares para reconstruir a infra-estrutura petrolífera e económica da Venezuela, destruída por anos de comunismo, beligerância antiamericana e embargos. Por enquanto, pelo menos, os investidores estão apostando que isso vai acontecer – embora também possa ser sensato proteger as suas apostas se você for lá.
A prisão pelo presidente Trump do homem forte venezuelano Nicholas Maduro como narcoterrorista fez com que os investidores abocanhassem a dívida do país nos últimos dias. Design de postagem de Jack Forbes / NY
A dívida soberana do país – negociada em níveis gravemente deprimidos – aumentou consideravelmente após a prisão de Maduro, passando de cerca de 32 cêntimos por dólar para cerca de 42 cêntimos por dólar na abertura das negociações de segunda-feira, quando os mercados digeriram a possibilidade de um futuro livre de comunismo para o país.
Sim, as pessoas ganharam algum dinheiro nos últimos dias, e ainda mais se perceberam isso cedo. Parabéns a alguém que entrevistei no “Risk and Return”, o podcast que apresento com Bob Sloan, fundador da empresa de dados e análise S3 Partners.
Em Agosto, Robert Koenigsberger, o fundador da Gramercy Funds Management, já estava sobrecarregado com a dívida venezuelana e com a dívida da empresa estatal de petróleo e gás, PDVSA, ambas negociadas a 12 cêntimos por dólar, enquanto se preparava para algo grande que aconteceria e que seria positivo.
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Koenigsberger vinha observando a lenta situação Trump-Maduro com grande interesse há meses. Isto porque uma grande parte de ser um investidor em mercados emergentes – a sua especialidade – é ser um investidor de valor e encontrar coisas que estão a ser ignoradas por quase todas as outras pessoas.
Essas coisas envolviam a dívida venezuelana, que entrou em incumprimento já em 2017, quatro anos depois de Maduro ter substituído o seu mentor comunista, Hugo Chávez. Chávez foi o homem que lançou o país no marxismo de pleno direito, “¡Exprópiese!” nas palavras do falecido ditador quando ele começou a confiscar negócios e propriedades privadas.
Uma economia outrora vibrante foi transformada num caso económico perdido. Também se tornou um inimigo regional, vendendo os seus vastos fornecimentos de petróleo a terroristas e à China e transportando drogas para destruir o nosso país. Quando Maduro assumiu o lugar do enfermo Chávez, que conheceu o seu criador em 2013, ele dobrou a sua aposta no esquerdismo. Seguiram-se sanções que pressionaram a economia e, em seguida, um incumprimento, provocando uma queda nos preços das obrigações.
São necessárias centenas de milhares de milhões de dólares para reconstruir a infra-estrutura petrolífera e económica da Venezuela, destruída por anos de comunismo, beligerância antiamericana e embargos. Maduro e sua esposa, acima, na segunda-feira. Imagens GC
A dívida soberana da Venezuela – negociada em níveis gravemente deprimidos – aumentou consideravelmente após a prisão de Maduro. Javier Campos/NurPhoto/Shutterstock
Joe Biden procurou uma mudança de regime colocando uma recompensa pela cabeça de Maduro, mas adormeceu antes que isso pudesse ser conseguido. Uma vez no cargo, Trump prometeu pôr fim ao seu reinado. Foi então que Koenigsberger começou a acrescentar à sua posição que comprava por apenas alguns centavos (e não muitos) por dólar.
“De vez em quando até um esquilo cego encontra uma noz”, Koenigsberger nos disse, embora esteja minimizando seu currículo; Robert Koenigberger está entre os melhores investidores em mercados emergentes. “Para nós era óbvio que algo iria acontecer, só não tínhamos certeza do que seria.”
Koenigsberger diz que a discussão dentro do Gramercy era se haveria uma mudança no “Cap R” – o que significa que toda a infra-estrutura governamental seria retirada – ou seria apenas Maduro a ser deposto (seja por ter saído sozinho ou por ser retirado) com o aparato do partido a permanecer durante um período de transição.
O que aconteceu foi o último, que deveria ser um alerta para os investidores. Sim, o aumento da dívida foi enorme, especialmente para Gramercy, mas Koenigsberger e sua equipe entraram muito cedo. Apostaram na exuberância de algum tipo de mudança de regime que aumentaria a dívida, como aconteceu.
A aposta agora é diferente: que o actual regime de comparsas de Maduro que foram deixados no poder desistirá do poder pacificamente, realizará eleições livres e justas e permitirá o regresso do investimento privado. Isso inclui as empresas petrolíferas dos EUA que procuram reconstruir a infra-estrutura petrolífera.
Em outras palavras, proceda com cautela.
