Outro ano louco para as ações de Hollywood está nos livros, já que o streaming atingiu um grande ponto de inflexão depois de virar a esquina na lucratividade em 2025.
No entanto, a indústria continua a debater-se com um negócio de televisão linear em declínio e um sucesso misto nas bilheteiras, o que pesou nos resultados financeiros trimestrais das empresas de comunicação social e nos preços das suas acções. A perturbação criada pela consolidação iminente em toda a indústria irá certamente adicionar ainda mais pressão em 2026 e mais além.
Aqui está a recapitulação do TheWrap sobre o desempenho das ações dos principais streamers durante o ano e os altos e baixos que as empresas de mídia enfrentaram.
Netflix
As ações da Netflix fecharam em alta de US$ 93,76 cada na quarta-feira. Embora as ações do streamer tenham subido 73% nos últimos cinco anos, 5% no ano passado e 5,7% no acumulado do ano, elas caíram 29% nos últimos seis meses e 14% no mês passado.
Depois de ultrapassar US$ 1.000 por ação no início deste ano, a Netflix implementou um desdobramento de ações de 10 por 1 para tornar suas ações mais acessíveis para investidores e funcionários. Ajustado pela divisão, o máximo de 52 semanas da empresa é de US$ 134,12 e o mínimo de 52 semanas é de US$ 82,11.
Apesar de não divulgar mais os assinantes trimestralmente, o streamer continuou a promover o crescimento do número de membros à medida que aumentava seu nível de suporte de anúncios e aumentava os preços em alguns mercados. Mas a incerteza em torno de um acordo de US$ 83 bilhões para o estúdio e ativos de streaming da Warner Bros. Discovery no início deste mês pesou sobre o preço de suas ações.
Olhando para o futuro, a Netflix planeia mergulhar nos podcasts de vídeo através de uma parceria com o Spotify e a iHeartMedia a partir do início de 2026. Também abriu as suas duas primeiras localizações Netflix House em Filadélfia e Dallas, com planos de expansão para uma terceira localização na Strip de Las Vegas em 2027. A longo prazo, a Netflix aspira atingir uma capitalização de mercado de 1 bilião de dólares até 2030.
Disney
A Disney terminou 2025 com suas ações sendo negociadas a US$ 113,77 por ação, recuperando-se de uma baixa de 52 semanas de US$ 80,10 por ação em abril, mas ainda abaixo de sua alta de 52 semanas de US$ 124,69. Aumentou 6,5% no mês passado, 2,6% no acumulado do ano e 2,1% no ano passado, mas caiu 8,3% nos últimos seis meses e 37% nos últimos cinco anos.
A empresa fez progressos no aumento da rentabilidade do streaming, lançou um novo serviço de streaming ESPN e ultrapassou a marca dos 6 mil milhões de dólares nas bilheteiras globais pela primeira vez desde o encerramento da COVID. Mas 2025 teve seus desafios, já que a empresa foi atingida por protestos e pedidos de boicote aos seus serviços de streaming depois que Jimmy Kimmel foi retirado das ondas de rádio da ABC por causa de seus comentários sobre o assassinato de Charlie Kirk. Somando-se à reação negativa estava um aumento inoportuno nos preços de seus serviços de streaming. O programa de Kimmel já foi restaurado, e o apresentador da madrugada estendeu seu contrato até maio de 2027.
Olhando para o futuro, todos os olhos estarão voltados para a escolha da Disney para o sucessor do CEO Bob Iger, que será anunciado no início de 2026. A empresa também seguirá a Netflix ao encerrar suas divulgações trimestrais de assinantes para Disney + e Hulu no primeiro trimestre de 2026 e fundir as duas plataformas em um aplicativo autônomo unificado.
Além disso, expandirá sua presença em parques temáticos nos próximos anos, com um novo local previsto para ser inaugurado em Abu Dhabi e novas terras e atrações chegando aos seus parques em todo o mundo. A Disney também adquiriu uma participação de US$ 1 bilhão na OpenAI e licenciará sua propriedade intelectual para Sora, fazendo parceria em conteúdo para Disney+ e dando a seus funcionários acesso ao ChatGPT. Também lançará um novo navio de cruzeiro, o Disney Adventure, no início de 2026, após o lançamento do Disney Destiny no final de 2025.
Descoberta da Warner Bros.
Discovery se recuperou de uma baixa de 52 semanas de US$ 7,52 para US$ 28,82 por ação, um pouco abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 30 por ação atingida no início deste mês. Aumentou 20,8% no mês passado, 151% nos últimos seis meses, 170% no acumulado do ano e 172,7% no ano passado.
Embora grande parte da dinâmica das ações tenha sido impulsionada pela guerra de ofertas entre a Netflix e a Paramount, o seu negócio de streaming continua a aumentar a sua rentabilidade e os seus assinantes à medida que a HBO Max se expande internacionalmente. Ele também teve uma boa sequência de bilheteria, tornando-se o primeiro estúdio a ultrapassar US$ 4 bilhões em 2025 e a lançar sete filmes consecutivos com mais de US$ 40 milhões em fins de semana de estreia.
O acordo da Netflix não só enfrenta a perspectiva de uma longa revisão regulatória, mas também de uma oferta de aquisição hostil de US$ 108,4 bilhões da Paramount por toda a Warner Bros. O conselho de administração do WBD desaconselhou a oferta da Paramount, mas está atualmente analisando uma oferta alterada que inclui uma garantia pessoal do cofundador da Oracle, Larry Ellison, que deverá rejeitar.
Se o acordo com a Netflix for concretizado, ela separará seu negócio de redes lineares na Discovery Global no terceiro trimestre de 2026.
Enquanto a luta entre a Netflix e a Paramount se desenrola, a WBD está no caminho certo para gerar um lucro de streaming de pelo menos 1,3 mil milhões de dólares e um lucro de estúdios de pelo menos 3 mil milhões de dólares em 2025. Também está no caminho certo para atingir 150 milhões de assinantes de streaming até ao final de 2026, com lançamentos planeados na Alemanha, Itália, Reino Unido e Irlanda.
Supremo
A Paramount, que finalmente fechou sua fusão de US$ 8 bilhões com a Skydance Media de David Ellison em agosto, terminou 2025 a US$ 13,40 por ação. Caiu 14,7% no mês passado, mas aumentou 14,1% nos últimos seis meses, no acumulado do ano e no ano passado e 27,5% nos últimos cinco anos.
A primeira metade do ano foi difícil para a Paramount, pois a empresa sofreu várias rodadas de demissões e ficou no limbo enquanto aguardava a aprovação da fusão pela FCC. Donald Trump também enfrentou a CBS, levando a um acordo de US$ 16 milhões com “60 Minutes”. Além disso, a rede revelou que The Late Show with Stephen Colbert terminaria em maio de 2026, um grande golpe para o declínio do formato noturno.
Apesar do declínio contínuo das suas redes de cabo, a Paramount registou um crescimento no seu negócio de streaming com mais de 79 milhões de assinantes. Terminará 2025 com aproximadamente US$ 555 milhões em receitas domésticas, 37% abaixo do ano anterior. O estúdio tem atualmente apenas oito filmes com lançamento previsto para 2026, embora deva adicionar vários outros filmes a essa contagem em um futuro próximo.
Desde que assumiu o controle do estúdio da família Redstone, Ellison começou a trabalhar, fechando grandes acordos com talentos criativos, dando luz verde a novas séries e garantindo direitos para WWE e Zuffa Boxing. Mas ele também cometeu erros graves, incluindo perder Taylor Sheridan para a NBCUniversal e não conseguir vencer um leilão para a Warner Bros.
Ellison está a tentar resolver este último problema com uma oferta de aquisição hostil de 108,4 mil milhões de dólares sobre o WBD. A oferta pública de aquisição de US$ 30 por ação, totalmente em dinheiro, está aberta até 21 de janeiro, embora a Paramount possa estender o prazo. Até 19 de dezembro, menos de 400 mil ações foram ofertadas à Paramount.
Olhando para o futuro, a Paramount planeia gastar mais de 1,5 mil milhões de dólares em conteúdo em 2026. Também aumentará os preços nos EUA, transferirá a Paramount+, a Pluto TV e a BET+ para uma infraestrutura de back-end unificada, aumentará a sua lista de cinemas para pelo menos 15 filmes por ano durante os próximos anos e visará poupanças de custos de pelo menos 3 mil milhões de dólares.
Comcast
As ações da Comcast encerraram 2025 em US$ 29,89 por ação, acima de seu mínimo de 52 semanas de US$ 25,75 por ação, mas abaixo de seu máximo de 52 semanas de US$ 38,40. Embora as ações da empresa tenham subido 12,5% no mês passado, caíram 20% no ano passado e no acumulado do ano, 16% nos últimos seis meses e 43% nos últimos cinco anos, à medida que a empresa enfrentava pressão nos seus negócios de banda larga, TV paga e streaming.
A base de assinantes pagos do Peacock permanece estagnada em 41 milhões, atrás de todos os seus principais concorrentes, e ainda é um serviço não lucrativo, apesar da redução das perdas trimestrais. A Comcast também perdeu na guerra de licitações para a Warner Bros. Discovery depois de apresentar três propostas para os ativos de estúdio e streaming da empresa.
Mas nem tudo foi ruim, pois a NBA retornou à NBCUniversal como parte de um acordo de direitos de 11 anos. A Universal Pictures também teve um ano forte, ultrapassando mais uma vez a marca de US$ 1 bilhão nas bilheterias nacionais. Embora nenhum de seus filmes tenha ultrapassado US$ 1 bilhão em todo o mundo, o estúdio teve sucesso com “Jurassic World: Rebirth” e ‘Wicked: For Good”, bem como o remake de “How to Train Your Dragon” e “Five Nights at Freddy’s 2”, de Blumhouse.
Olhando para o futuro, o conglomerado de mídia irá desmembrar seu portfólio de redes a cabo na Versant, que será concluída em janeiro. A NBCUniversal também obteve uma grande vitória com um enorme contrato de TV e cinema de US$ 1 bilhão com Taylor Sheridan. Ele começará a trabalhar com a empresa em março na área cinematográfica, embora seu contrato de TV com a Paramount vá até 2028. A NBCU também celebrará seu 100º aniversário em 2026, com eventos importantes como as Olimpíadas de Cortina de Milão, o Super Bowl LX e a Copa do Mundo FIFA.
Lionsgate
Depois de se separar da Starz em maio, as ações da Lionsgate Studios Corp. tiveram um grande impulso, com a empresa atingindo uma nova alta em 52 semanas de US$ 9,46 na segunda-feira. As ações subiram 24% no mês passado, 57% nos últimos seis meses e 34,6% no acumulado do ano, mas fecharam com queda de 1,19% na quarta-feira, a US$ 9,14 cada.
Nas bilheterias, a Lionsgate deixou pouca marca nos resultados financeiros dos cinemas desde o início de 2024. Mas isso começou a mudar com um trio de lançamentos no final do ano em “The Long Walk”, “Now You See Me: Now You Don’t” e “The Housemaid”, o último dos quais está nos cinemas com US$ 46,4 milhões arrecadados nos EUA e no Canadá em dois fins de semana.
A Lionsgate terminará 2025 com um total doméstico geral aproximado de US$ 330 milhões, superior aos anêmicos US$ 251 milhões do estúdio em 2024, mas abaixo dos totais de US$ 586 milhões em 2023 e US$ 776 milhões em 2019. Filmes como “Michael” e uma nova prequela de “Jogos Vorazes” devem torná-la um jogador maior em 2026.
A Lionsgate também pode ser um alvo de fusões e aquisições em 2026, já que a empresa foi cercada pelo investidor ativista Anson Funds, que já havia solicitado ao estúdio de cinema que considerasse uma venda direta ou venda de ativos, bem como por grandes investidores, incluindo Point72 Asset Management do bilionário Steve Cohen e Liberty Strategic Capital do ex-secretário do Tesouro Steven Mnuchin.
A Legendary Entertainment ponderou uma potencial aquisição da empresa. Em entrevista à CNBC, o vice-presidente da Lionsgate, Michael Burns, recusou-se a comentar o andamento das negociações, mas disse que o estúdio seria um “ativo valioso” para “muitas empresas diferentes”, dada a sua escala e biblioteca de conteúdo premium. Ele acrescentou que há três ou quatro empresas que ele acredita que seriam uma “grande aliança estratégica” com a Lionsgate e gerariam economia de custos, embora tenha se recusado a entrar em detalhes.
Jeremy Fuster contribuiu para este relatório
