O ouro e a prata tiveram um final difícil para um ano em que os metais preciosos atingiram máximos históricos.
Depois de serem negociados em novas máximas nas negociações pós-Natal, ambos os metais entraram em colapso na segunda-feira em uma liquidação impulsionada pelas margens, se recuperaram acentuadamente na terça-feira – e caíram novamente na quarta-feira, quando a recuperação perdeu força.
O ouro caiu mais de 4% na segunda-feira, para cerca de US$ 4.355 a onça, depois de atingir um pico perto de US$ 4.565 no final da semana passada, antes de recuperar na terça-feira, com a chegada dos compradores.
O ouro e a prata foram atingidos por uma violenta liquidação no início da última semana de negociações do ano – e subiram acentuadamente um dia depois. REUTERS
Mas na manhã de quarta-feira, a recuperação já estava desaparecendo. Os contratos futuros de ouro voltaram a ficar sob pressão, caindo cerca de 0,75%, para cerca de US$ 4.353 a onça, e afastando-se ainda mais do recorde da semana passada, perto de US$ 4.580.
Os golpes de Silver foram ainda mais violentos.
O metal despencou quase 9% na segunda-feira, para pouco mais de US$ 73 a onça, depois de ser negociado brevemente acima de US$ 84 no fim de semana – uma de suas piores quedas em um único dia em anos – e depois explodiu em alta na terça-feira em um retorno especulativo.
Essa manifestação não durou. Na manhã de quarta-feira, os futuros da prata caíram mais de 8%, para cerca de US$ 71 a onça, apagando grande parte dos ganhos do dia anterior e ressaltando a rapidez com que o ímpeto está mudando no mercado superaquecido.
A liquidação inicial foi desencadeada por uma decisão do CME Group de aumentar os requisitos de margem sobre futuros de metais preciosos, um movimento padrão após extrema volatilidade que obriga os traders a depositar mais dinheiro para manter posições alavancadas.
As margens mais elevadas entraram em vigor na segunda-feira e desencadearam imediatamente vendas forçadas, acelerando a realização de lucros durante um dos períodos de liquidez mais calmos do ano.
“As manchetes avançam mais rápido do que os fundamentos e a volatilidade é amplificada”, disse Dean Lyulkin, CEO da Cardiff, ao The Post.
O ouro caiu mais de 4% na segunda-feira, caindo para cerca de US$ 4.355 a onça, após atingir um pico perto de US$ 4.565 no final da semana passada.
“Este é um dos períodos de negociação mais fracos do ano e, quando a liquidez seca, os preços podem subir ou cair com muito pouca convicção real.”
O dano durou pouco.
Na terça-feira, ambos os metais recuperaram uma parte considerável das suas perdas à medida que os investidores intervinham, apostando que a liquidação era técnica e não fundamental.
O ouro recuperou cerca de 1%, sendo negociado na faixa de US$ 4.385 a US$ 4.400, enquanto a prata teve uma recuperação impressionante – subindo até 10% intradiário, sendo negociada entre US$ 75,50 e US$ 78 a onça.
A recuperação ocorreu quando os investidores voltaram a concentrar-se nos fatores que impulsionaram a recuperação histórica de 2025: expectativas de cortes nas taxas da Reserva Federal, tensões geopolíticas em curso, fortes compras do banco central e um dólar americano mais fraco.
A recuperação da prata foi ainda alimentada por preocupações com a oferta, incluindo as iminentes restrições à exportação da China, previstas para entrar em vigor em 1 de janeiro, e a procura implacável dos fabricantes de energia solar, de veículos elétricos e de eletrónica.
Ainda assim, a ação da serra destacou as forças totalmente diferentes em ação nos dois metais.
“Ouro e prata estão se comportando de maneira muito diferente”, disse Lyulkin.
A prata foi atingida ainda mais duramente, caindo quase 9%, para pouco acima de US$ 73 a onça, após ser brevemente negociada acima de US$ 84 no fim de semana – uma de suas piores quedas em um único dia em anos.
“A força do ouro ainda faz sentido como proteção macro e reserva de valor. A prata é um animal diferente.”
A prata é negociada como um híbrido – parte metal industrial, parte veículo especulativo – uma dinâmica que se torna especialmente pronunciada quando a volatilidade aumenta.
“Uma movimentação de 7% em um único dia não representa um reposicionamento calmo dos investidores de longo prazo”, disse Lyulkin.
“É o impulso e o dinheiro rápido impulsionando o mercado.”
Esse elemento especulativo tornou-se cada vez mais visível à medida que a prata ultrapassou dramaticamente o ouro este ano, registando, a certa altura, ganhos mais do dobro dos do metal amarelo.
“Quando a prata recupera depois de um dos seus piores dias em quatro anos, isso geralmente é um sinal de que a especulação está voltando”, disse Lyulkin.
“A prata tem um longo histórico de atrair traders quando a volatilidade aumenta, o que a torna uma jornada muito mais difícil para os investidores individuais, especialmente em mercados fracos, onde os movimentos são exagerados em ambas as direções.”
Apesar do tumulto, o mercado altista mais amplo permanece intacto.
Mesmo após o recuo, o ouro e a prata estão no caminho certo para os seus melhores ganhos anuais desde 1979, com a prata a subir cerca de 150% a 160% durante o ano e o ouro a subir cerca de 65% a 70%.
Os participantes do mercado dizem que a velocidade da recuperação sugere que ainda há uma procura profunda à espera abaixo da superfície – especialmente por parte de investidores que perderam a corrida inicial e encararam a liquidação como um raro ponto de entrada.
Mas a turbulência do final de Dezembro também serve de alerta.
“Para os investidores individuais, o perigo é confundir movimento com significado”, disse Lyulkin.
“Movimentos bruscos podem parecer um sinal quando na verdade são apenas ruído.”
