A Moody’s Investor Services está alertando que a Warner Bros. Discovery continua sob análise para um possível rebaixamento de suas classificações de crédito, apesar do acordo de US$ 82,7 bilhões com a Netflix para seus ativos de estúdio e streaming.
Segundo os termos do acordo, a Netflix assumirá cerca de US$ 10,7 bilhões da dívida líquida do WBD e emitirá US$ 11,7 bilhões em ações para os acionistas do WBD. Espera-se que o negócio seja fechado nos próximos 12 a 18 meses, após a separação do WBD da Discovery Global no terceiro trimestre de 2026.
A Discovery Global, que abrigará redes de cabo como CNN, TNT e canais da marca Discovery, manterá a dívida restante do WBD. A Moody’s disse que “operaria com alavancagem elevada, apesar da forte geração de fluxo de caixa livre e continuaria a enfrentar pressões seculares de longo prazo”.
A Netflix pagará uma taxa de rescisão de US$ 5,8 bilhões se a aquisição não conseguir garantir a aprovação regulatória e o WBD estará sujeito a uma taxa de rescisão de US$ 2,8 bilhões se aceitar uma oferta maior.
A Moody’s também disse que a oferta de aquisição hostil de US$ 108,4 bilhões da Paramount “apresenta um risco significativo, mas faz sentido estratégico”.
“A combinação seria transformadora, aumentando drasticamente a escala da Paramount, diversificando as receitas e melhorando as margens. No entanto, apresentaria riscos significativos de execução e integração, aumentaria materialmente a alavancagem pro forma no fecho e introduziria complexidade na estrutura da dívida”, escreveu o vice-presidente sénior e diretor-gerente associado da Moody’s, Lenny Ajzenman.
“Alcançar sinergias, consolidar plataformas tecnológicas e alinhar preços, distribuição e outras estratégias exigiria tempo e investimento substanciais, tudo num contexto de rápidas mudanças industriais e tecnológicas”, continuou a dupla. “Além disso, o escrutínio regulamentar poderia atrasar o encerramento ou exigir concessões, dadas as implicações competitivas na consolidação das principais operações noticiosas e dos estúdios cinematográficos.”
Mais por vir…
