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As ações da Merck começaram a cair no início de 2024, principalmente devido às preocupações com a iminência de expiração de patentes para o seu medicamento para o sustento da família.
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A multidão de investidores mudou de ideia coletiva há alguns meses, fazendo com que as ações subissem acentuadamente.
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Embora as ações tenham subido devido às manchetes otimistas, nenhuma destas notícias foi chocante – os investidores simplesmente ligaram os pontos sob uma luz diferente.
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10 ações que gostamos mais do que da Merck ›
Merck (NYSE: MRK) tem levado seus acionistas a uma jornada selvagem nos últimos tempos – desde o máximo recorde de março passado de mais de US$ 130 até o mínimo de maio perto de US$ 76, de volta ao seu preço atual de pouco mais de US$ 100.
O que dá? E, mais importante ainda, será a recente recuperação um sinal de que as ações da gigante farmacêutica são uma compra? Aqui está o que você precisa saber.
A Merck é uma farmacêutica com mais de 40 produtos diferentes atualmente no mercado, gerando coletivamente uma receita anual de cerca de 70 mil milhões de dólares. A empresa é, na verdade, um dos maiores players da indústria farmacêutica.
Mas quase metade da receita da Merck é gerada por um único produto. Esse é o medicamento oncológico Keytruda, que se revelou uma espécie de medicamento milagroso devido à sua eficácia e também à sua versatilidade; agora está aprovado para tratar 20 tipos diferentes de câncer.
No entanto, este grau de sucesso pode tornar-se uma faca de dois gumes. Embora o medicamento tenha prosperado desde a sua primeira aprovação em 2014, a sua protecção de patente começará a expirar em 2028. Isto permitirá que os concorrentes produzam e vendam o mesmo medicamento a um custo muito mais baixo, representando uma ameaça para uma grande parte dos produtos de topo da Merck.
Essa é a principal razão para a forte liquidação das ações durante a maior parte do ano passado e nos primeiros meses deste ano – os investidores contavam com que a empresa apresentasse uma resposta a esta ameaça, mas esta não se concretizou.
Exceto que aconteceu. Demorou um pouco para o mercado perceber.
Não há um único catalisador específico que possa ser apontado como a força motriz por trás da recuperação considerável desta ação desde a baixa de maio. Pelo contrário, existem vários factores que contribuíram para finalmente atingirem uma massa crítica colectiva.
Um desses fatores é a aprovação do Keytruda Qlex em setembro como tratamento para a maioria dos tumores sólidos para os quais o próprio Keytruda já foi aprovado. Esta é apenas uma versão injetada por via subcutânea do mesmo medicamento – de outra forma administrada por via intravenosa – que estende indiretamente a proteção de patente da Keytruda. Embora ainda não se saiba com que frequência os oncologistas optarão por esta opção de dosagem agora que outros medicamentos oncológicos estão começando a competir com a terapia anti-PD-1 de grande sucesso da Merck, certamente alguns médicos escolherão o Keytruda Qlex.
A história continua
Fonte da imagem: Getty Images.
Também vale a pena mencionar que os resultados de um ensaio de fase 3 do tratamento da hipertensão arterial pulmonar Winrevair (lançado no final de setembro) foram muito bem recebidos. Embora o medicamento já aprovado esteja a caminho de gerar pouco mais de mil milhões de dólares em receitas em 2025, à medida que a sua utilidade continua a aumentar e o interesse aumenta, os analistas acreditam que poderá produzir cerca de oito mil milhões de dólares em vendas anuais dentro de alguns anos.
Neste sentido – e esta é a parte da história que os investidores não estavam a apreciar até muito recentemente – a Merck afirma que os medicamentos no seu actual pipeline de desenvolvimento poderão estar a produzir mais de 50 mil milhões de dólares em receitas anuais em meados da década de 2030. Nenhum deles por si só substituirá a receita da Keytruda. No conjunto, porém, todos eles farão mais do que isso.
Depois, há os desenvolvimentos otimistas que sempre estiveram fermentando em segundo plano: as aquisições. Em outubro, a Merck concluiu a aquisição da especialista em doenças pulmonares Verona Pharma. Em novembro, anunciou que iria adquirir Cidara Terapêutica por pouco mais de US$ 9 bilhões, trazendo para o grupo uma nova vacina candidata contra a gripe. Estes são apenas os negócios mais recentes da empresa farmacêutica, é claro. A Merck tem uma longa história de compra dos medicamentos certos no momento certo – incluindo o Keytruda, que conquistou com a aquisição da Schering-Plough em 2009.
Mas será que as ações da farmacêutica são uma compra, especialmente depois da subida de 30% desde o mínimo de setembro? Acredito que sim, assim como tem sido durante a maior parte dos últimos anos. As ações ainda estão a preços de banana, menos de 12 vezes o lucro por ação projetado para o próximo ano, e seu atual rendimento de dividendos prospectivo de 3,3% é melhor do que você encontrará na maioria das blue chips que pagam dividendos.
Nunca será um investimento de alto crescimento, para ser claro. A gigante farmacêutica, no entanto, foi construída para fazer progressos constantes, mesmo que o mercado como um todo perca ocasionalmente de vista esta longevidade – como aconteceu durante algum tempo em meados do ano passado, e no início deste ano, quando a preocupação com as patentes expiradas da Keytruda se transformou em pânico.
A questão é que o Keytruda não é o primeiro medicamento da Merck a perder a proteção de patente e não será o último. Tal como sempre fez, esta empresa continuará a encontrar e desenvolver novos centros de lucro, como o Keytruda Qlex, alguns dos quais se revelarão surpreendentemente produtivos. Não caia na armadilha de tirar mais proveito do precipício de patentes do que ele merece.
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James Brumley não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda a Merck. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações da Merck estão subindo repentinamente, mas será que o gigante da saúde em dificuldades é uma compra? foi publicado originalmente por The Motley Fool
